RESULTADOS DE EMPRESAS DOMESTICAS BALANCES 4T-2015

Si no se considera esa distorsión, el apalancamiento del 4T-15 estaría por encima del promedio. 6Clasificación Sectorial IAMC disponible en http://goo.gl/ ...
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RESULTADOS DE EMPRESAS DOMESTICAS BALANCES 4T-2015

En el 4T-15 la mayoría de las empresas del Índice Merval tuvieron ganancias en dólares, pero menos que en el año anterior, lo que podría explicarse por la depreciación del tipo de cambio1. Sólo 4 compañías mejoraron su ROE en comparación con su promedio del último lustro; y la mayoría redujo su nivel de apalancamiento respecto al promedio de sus últimos 5 años. En la muestra de 85 empresas2 agrupadas por sectores, la mayor ganancia fue para Bancos y la mayor pérdida para Industria de Petróleo y Gas.

Empresas del Índice Merval Resultados 4T-15 Vs. 4T-14, en M. de U$S Variaciones En M. U$S En %

Variaciones En M. U$S En % 2015

ALUA

7,33

(36,02)

2014

-83%

43,36

94,95

2014

BMA 2015

GGAL 2015

103,17

150,03

2014

82,82

67,21

123%

(8,22)

-8%

24,73

238%

72,18

85%

(71,47)

-59%

(19,72)

-161%

(307,5)

-36%

MIRG 2015

35,11

2014

10,38

COME 2015

2014

12,33

(4,22)

-26%

PAMP

2015

157,27

16,55 2014

85,09

CTIO 2015

49,90

20,62

2014

70%

29,28

49,28

2014

EDN 2015

TECO2 2015

120,75

TRAN

15,53

(62,09)

2014

-80%

77,61

2015 -7,51 2014

12,22

ERAR 2015

11,83

2014

(10,62)

22,45

-47%

90,64

2014

-129,29

2014

FRAN 2015

YPFD 2015

(4,55)

•En dólares y en el 4T-15, todas ganaron, menos YPFD y TRAN. • Pero las únicas que ganaron más que el 4T-14 fueron BMA, CTIO, MIRG y PAMP. Si los resultados se miden en pesos, se agregan FRAN y GGAL. • En dólares y para el acumulado3 al 4T-15, todas ganaron.

• Pero las únicas que ganaron más que en el acumulado al 4T-14 fueron CTIO, EDN, MIRG y PAMP.

161,66

-5%

95,19

Retorno sobre Patrimonio Neto (ROE)4 4T-15 Vs. 4T-14 y promedio de 5 años 6%

9% 1%

2014

9%

ALUA 2014

2015

GGAL

2015 36%

12%

5%

2014

13%

BMA 2015

11%

2014

MIRG 2015 29%

25%

12%

COME 2014

2015

PAMP 2014

•BMA, CTIO, FRAN, MIRG y PAMP fueron las únicas que mejoraron el ROE con respecto al 4T-14. •BMA, MIRG, CTIO y PAMP se ubicaron, además, por encima del promedio de 5 años. •Las otras 8 tuvieron un ROE menor.

2015

7% 13%

CTIO 2014

2015

4%

2014

172%

2015

17%

EDN

TRAN

13%

2014

TECO2

0%

2015

2014

2015

•ALUA, EDN y TRAN se ubicaron, además, por debajo del promedio de 5 años. •COME y CTIO fueron las únicas con ROE por encima del promedio de 5 años en 2014 y 2015.

2% 1% 1%

2014

8%

ERAR

2015

2014

9%

FRAN 2014

YPFD 0%

2015

•GGAL, FRAN, YPFD y ERAR fueron las únicas con ROE por debajo del promedio de 5 años en 2014 y 2015.

promedio 5 años

2015

1El

tipo de cambio (bancos vendedor mayorista) se depreció un 32% en la segunda mitad de Dic-15 y 53% en el año 2015 (el tipo de cambio pasó de $/U$S 8,55 a $/U$S 13,11). de 85 empresas y considerando balances no consolidados. De las 97 actualmente listadas, no se consideran 6 extranjeras (AEN, APBR, REP, STD, TEF y TS) y 6 domésticas (CHAS, CTGM, EDLH, EDSH, NCON y PPAM). 3Resultado acumulado desde el comienzo del año fiscal de cada empresa. 4Calculado en base al resultado trimestral y considerando balances no consolidados. Cuando el resultado es negativo, el ROE es cero. 2Muestra

1

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RESULTADOS DE EMPRESAS DOMESTICAS BALANCES 4T-2015

Nivel de apalancamiento (Pasivo Total/Patrimonio Neto) 4T-15 Vs. 4T-14 y promedio de 5 años ALUA

BMA

6,00

(0,40)

2015 TRAN

4,00 3,00 2,00 1,00 -

2015

2014

prom 5 años

2015

prom 5 años

2015

2014

prom 5 años

2015

2014

prom 5 años

2014

-

2015

0,10

-

2014

0,50

TECO2

0,36 0,34 0,32 0,30 0,28

prom 5 años

0,20

2015

PAMP

0,30

0,02 prom 5 años

2015

2014

prom 5 años

2015

2014

prom 5 años

MIRG

1,00

GGAL

0,06

0,04

2014

-

2014

0,20

FRAN

7,50 7,00 6,50 6,00 5,50 5,00

prom 5 años

10,00

2015

2014

prom 5 años

0,40

-

ERAR

0,60

20,00

2015

4,50

• 8 de 13 empresas aumentaron su apalancamiento con respecto al 4T-14.

0,50 COME

2014

(0,20)

2015

2014

prom 5 años

EDN

30,00

-

5,00

CTIO

1,00

0,20

5,50

prom 5 años

0,80 0,60 0,40 0,20 -

0,40

• Los mayores incrementos: FRAN y TRAN. • FRAN, por debajo del promedio de 5 años, mientras que TRAN terminó por encima de su promedio5. • Mayor reducción contra 4T-14 y promedio de cinco años: EDN. • EDN y CTIO tuvieron una caída que ubicó su nivel de apalancamiento por debajo de su promedio.

YPFD

2,00 1,90 1,80 1,70 1,60

2015

2014

prom 5 años

Análisis por sector económico6 Total de empresas por Sector6 Resultados 4T-15 Vs. 4T-14, en M. de U$S

Sector Económico Bancos Holdings Telecomunicaciones Alimentos y Bebidas Actividades Inmobiliarias Generación de Energía Eléctrica Industria Automotriz Actividades Financieras , Bursátiles y Seguros Industria Metalúrgica y Siderúrgica Manufacturas de Origen Agropecuario Comercio Distribución de Energía Eléctrica Equipamiento para el Hogar Calzado e Indumentaria Turismo, Recreación y Juegos de Azar Papel y Celulosa Transporte de Pasajeros y Peajes Construcción Editoriales e Imprentas Transporte de Energía Electrica Manufacturas de Origen Industrial Agricultura y Ganadería Distribución de Gas Transporte de Gas Industria de Petróleo y Gas Total

4T-15 541,20 181,14 76,81 54,29 50,51 49,39 35,11 23,43 19,16 19,14 16,86 10,97 9,46 4,68 2,24 (0,86) (1,08) (4,11) (4,30) (7,51) (19,70) (31,02) (32,17) (39,27) (213,73) 740,64

4T-14 Va r. y/y (en USD) Va r. y/y (en %) 418,44 122,76 29% 143,72 37,42 26% 187,96 (111,15) -59% 9,97 44,32 445% 49,66 0,84 2% 124,14 (74,75) -60% 10,38 24,73 238% 4,92 18,51 376% 65,80 (46,64) -71% 11,98 7,15 60% 16,29 0,57 4% 139,10 (128,14) -92% 5,65 3,81 67% 2,85 1,83 64% 1,66 0,57 34% 2,07 (2,93) -141% 3,49 (4,57) -131% 9,08 (13,19) -145% 1,74 (6,04) -347% 12,22 (19,72) -161% (9,86) (9,84) -100% (14,20) (16,82) -119% (46,58) 14,42 31% (8,86) (30,41) -343% 33,58 (247,31) -736% 1.175,23 (434,59) -37%

•En el 4T-15, las empresas ganaron U$S740 M., un 37% menos que en el 4T-14. • De los 21 sectores que ganaron en el 4T-14, sólo 15 mantuvieron resultados positivos en el 4T-15. • El mejor sector fue Bancos (U$S541 M., +29% a/a). • Entre los sectores con resultados positivos, Telecomunicaciones y Distribución de Energía Eléctrica redujeron sus ganancias U$S111 M. y U$S 128 M., respectivamente. •Industria de Petróleo y Gas mostró la reversión de resultados más significativa: de ganar U$$ 33 M. al 4T-14 pasó a perder U$S213 M. al 4T-15.

5COME exhibe 6Clasificación

promedio de 5 años negativo por el PN de -$1.382 M. en 2011. Si no se considera esa distorsión, el apalancamiento del 4T-15 estaría por encima del promedio Sectorial IAMC disponible en http://goo.gl/KFnihL

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RESULTADOS DE EMPRESAS DOMESTICAS BALANCES 4T-2015

Anexo Retorno sobre Patrimonio Neto por sector económico 7 Sector Económico Industria Automotriz Alimentos y Bebidas Actividades Financieras , Bursátiles y Seguros Calzado e Indumentaria Holdings Equipamiento para el Hogar Generación de Energía Eléctrica Comercio Bancos Actividades Inmobiliarias Manufacturas de Origen Agropecuario Distribución de Energía Eléctrica Telecomunicaciones Turismo, Recreación y Juegos de Azar Industria Metalúrgica y Siderúrgica Agricultura y Ganadería Construcción Distribución de Gas Editoriales e Imprentas Industria de Petróleo y Gas Manufacturas de Origen Industrial Papel y Celulosa Transporte de Energía Electrica Transporte de Gas Transporte de Pasajeros y Peajes Promedio General

2011 11%

2012 19%

2013 15%

4% 11%

5% 15%

5%

3%

6% 10% 6% 3%

4% 7% 5% 1%

10% 11% 2% 5% 10% 9% 9% 3% 2%

8% 5% 1% 2% 6%

8% 5%

5% 2%

13% 2%

3% 3%

3%

5% 2%

7%

7%

3%

3% 1% 1% 5%

Los sectores que ganaron

49,45%

16,55%

8% 2%

1% 17%

2% 11% 2% 4% 16%

11%

Bancos

60,42%

Industria de Petróleo y Gas

Holdings

11,10%

Transporte de Gas

Telecomunicaciones

9,09%

Distribución de Gas

4,96%

Alimentos y Bebidas

8,77%

Agricultura y Ganadería

4,62%

Actividades Inmobiliarias

5,57%

Manufacturas de Origen Industrial

Otros

5,05%

Otros

Empresas del Índice Merval

Resultados en M. de U$S

7Cuando el

11% 0%

Los sectores que perdieron

Empresas del Índice Merval

ALUA BMA COME CTIO EDN ERAR FRAN GGAL MIRG PAMP TECO2 TRAN YPFD

5%

Prom.5 años 18% 10% 8% 13% 10% 6% 14% 7% 8% 6% 4% 212% 7% 4% 2% 8% 6%

7% 27%

2015 36% 18% 17% 17% 15% 11% 10% 10% 10% 8% 8% 4% 4% 4% 1%

7,02%

17,40%

Trimestral 4T-15 4T-14 Var. a/a 7 43 -83% 150 67 123% 12 17 -26% 50 29 70% 16 78 -80% 12 22 -47% 91 95 -5% 95 103 -8% 35 10 238% 157 85 85% 49 121 -59% (8) 12 -161% (129) 162 -180%

7% 4% 5% 19% 7%

2014 11% 3% 3% 12% 13% 6% 21% 8% 7% 7% 4% 420% 7% 2% 2%

2015 20 382 27 146 87 134 289 331 40 234 260 4 349

Resultados en M. de $ Acumulado 2014 94 407 30 112 (91) 382 375 390 16 87 429 17 1.052

Var. a/a -79% -6% -9% 30% 196% -65% -23% -15% 149% 169% -40% -77% -67%

ALUA BMA COME CTIO EDN ERAR FRAN GGAL MIRG PAMP TECO2 TRAN YPFD

Trimestral 4T-15 4T-14 Var. a/a 96 371 -74% 1.967 575 242% 162 142 14% 654 251 161% 204 664 -69% 155 192 -19% 1.188 814 46% 1.245 883 41% 460 89 418% 2.062 728 183% 646 1.033 -37% (98) 105 -194% (1.695) 1.383 -223%

2015 259 5.008 360 1.909 1.142 1.757 3.784 4.338 522 3.065 3.403 52 4.579

Acumulado 2014 800 3.480 259 957 (780) 3.270 3.204 3.338 137 743 3.673 145 9.002

Var. a/a -68% 44% 39% 99% 247% -46% 18% 30% 281% 312% -7% -64% -49%

resultado es negativo, no se informa el ROE.

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