Agosto 2014

Agosto de 2016

Mejora de las expectativas conducen a un mejor clima económico en Latinoamérica y Brasil

Indicador Ifo/FGV de Clima Económico en Latinoamérica ENERO/2016

El indicador Ifo/FGV de Clima Económico de América Latina (ICE) - elaborado en colaboración entre el Instituto Alemán Ifo y la FGV teniendo como fuente de datos la Ifo World Economic Survey (WES) – subió por tercer trimestre consecutivo, pasando de 74 a 79 puntos entre abril y julio de 2016. El alza fue determinada exclusivamente por la mejora de las expectativas. El Índice de Expectativas (IE) subió 12 puntos, al pasar de 88 a 100 puntos, mientras que el Índice de Situación Actual (ISA) cayó 2, de 60 a 58 puntos.

APRIL/2016

74

79

En la dirección opuesta de América Latina, el clima económico mundial se redujo 5 puntos, entrando en la zona de clasificación desfavorable del ciclo económico, pasando de 100 a 95 puntos. Al igual que en Latinoamérica, la trayectoria de las expectativas fue la responsable de los resultados del ICE Mundial, al caer por 10 puntos, a 98 puntos. A su turno, el Índice de la situación actual se mantuvo estable entre el segundo y tercer trimestre, en 92 puntos.

Situación Actual

58

60

Expectativas

88

100

Gráfico 1: Índice de Clima Económico del mundo y en América Latina (en puntos)

140 120

95

100 80

79 60 40 jul/05

jul/06

jul/07

jul/08

jul/09

jul/10

jul/11

Índice de Clima Econômico - Latinoamérica

jul/12

jul/13

jul/14

jul/15

jul/15

Índice de Clima Econômico - Mundo

Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Agosto de 2016

Los indicadores agregados de la Encuesta son ponderados por la participación de la cadena de comercio de los países de la región. México y Brasil explican el 42% y 20%, respectivamente, de la cadena de comercio de los 17 países encuestados. Chile, el tercer lugar, explica el 7%. En México, el ICE cayó 15 puntos entre las dos últimas ediciones de la encuesta, al pasar de 89 a 74 puntos. El Brasil se movió en la dirección opuesta, avanzando 27 puntos, de 55 a 82 puntos en el mismo período. Además de Brasil, hubo mejora en el clima económico en 7 de los 11 principales países de la región. El Gráfico 2 muestra que la mejora del clima está muy diseminada en la región y el Gráfico 3 muestra los resultados recientes por país.

Gráfico 2: Indicador de Clima Económico Brasil y México en Latinoamérica (en puntos)

180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Jul-07

Jan-09

Jul-10

Jan-12

Latinamérica (ex-Brazil and Mexico)

Brazil

140

100

Jan-15

Jul-16

Mexico

Gráfico 3: Índice de Clima Económico de los países de latinoamérica (en puntos)

160

120

Jul-13

134

127 109 97100

100 100 90

88

82

80

65 55 47

60

66

50

105 104

100 93

97

104

89 83 74

8385

78

60 44 44

40

28 2020

20 0 Argentina

Bolivia

Brasil

Chile

Colombia Ecuador

Mexico Paraguay

Peru

ene/16

Uruguay Venezuela

apr/16

jul/16

La mejora en Brasil fue impulsada por las expectativas. El IE del país saltó de 90 a 144 puntos, mientras que el ISA se mantuvo en un nivel mínimo de 20 puntos, que se ha observado desde julio de 2015. Mientras que en Brasil la mejora del clima económico se debe exclusivamente a la mejora de las expectativas, en Perú el aumento de optimismo sobre el futuro - que ocurre desde enero pasado - ha estado acompañado por la mejora de la percepción de la situación actual.

2

Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Agosto de 2016

En la edición de julio de la Encuesta de Latinoamérica, sólo Bolivia, México y, en menor medida, Chile (caída de 2 puntos) registraron empeoramiento de las expectativas, lo que indica que los expertos en la mayoría de los países predicen mejora en las economías de sus países a lo largo de los próximos seis meses. En cuanto a la situación económica actual, indicadores favorables se observan en Paraguay, Bolivia y Perú. Cabe destacar la combinación de mejora del ISA y empeoramiento del IE en Bolivia, lo que sugiere una posible desaceleración de la actividad económica en los próximos meses. En Chile el ISA sube, aunque se mantiene en nivel desfavorable. Además de Brasil, hubo estabilidad de los indicadores de Situación Actual en Venezuela, Ecuador y Colombia. Mientras que en Latinoamérica las expectativas han influenciado favorablemente el clima económico - movimiento asociado posiblemente a impactos positivos de las medidas gubernamentales y/o desaceleración en la caída de los precios de las commodities (sobre todo agrícolas y algunas metalicas) - en el mundo, el voto favorable a la salida del Reino Unido de la Unión Europea tuvo un efecto negativo en las grandes economías de este bloque (Gráfico 4). En la Unión Europea, el ISA ha avanzado de 108 puntos a 112 puntos, aunque el IE ha caído 18 puntos, a 96 puntos. En el Reino Unido, el IE se redujo de 112 puntos en abril a 38 puntos en julio. En las otras grandes economías europeas, el descenso fue menor: 14 puntos en Alemania y 22 puntos en Francia. En los Estados Unidos el IE no ha cambiado e el ISA se redujo de 110 puntos a 104 puntos, indicando desaceleración de la actividad económica. Entre los BRICS, sólo China registró caída del ICE entre abril y julio, con el empeoramiento de las expectativas. ISA chino subió 2 puntos pero sigue desfavorable. En este grupo de países emergentes, Brasil ocupa ahora el segundo lugar en cuanto al clima económico, atrás de la India. Sin embargo, la diferencia en los indicadores de ambos países es grande todavía: el ICE de la India es de 132 puntos, muy por encima de los 82 puntos del índice brasileño. Como se muestra en la actual edición de la encuesta, las expectativas son favorables para Brasil, aunque faltan indicadores de mejora efectiva de las condiciones económicas del país.

Gráfico 4: Índice de Clima Económico de 132países seleccionados

140 120

129126 121

126 122

115 111 110 109 104 105 107 94 97 94

100 79

80

112 103

84

82

83 72

78

75 68

63

59

60

51

48 48

55 47

40 20 0 Unión Estados Europea Unidos

Japón Alemania Francia

Reino Unido

China

Índia

Russia Sudafrica

Brasil

ene/16

jul/16

apr/16

RANKING DE LOS PAÍSES

3

Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Agosto de 2016

Posición Anterior

Posición Actual

País

2 1 6 4 3 5 7 8 9 10

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Peru Paraguay Argentina Bolívia Colombia México Uruguay Chile Brazil Ecuador

11

11

Venezuela

ICE Promedio de los últimos 4 trimestres apr/16

jul/16

104 101 86 91 94 87 82 64 49 47 20

108 108 95 93 92 83 78 63 57 47 22

ANEXO ÍNDICE DE CLIMA ECONÓMICO (EN PUNTOS) ICE América Latina Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Ecuador México Paraguay Perú Uruguay Venezuela

ene/14 abr/14 95 77 124 89 104 138 107 103 140 132 100 20

90 75 140 71 95 137 100 98 130 134 109 20

jul/14 84 57 113 55 89 131 73 102 105 112 104 20

oct/14 ene/15 abr/15 80 47 124 57 75 117 84 97 125 116 95 20

75 63 110 57 85 90 80 84 127 131 100 20

71 76 92 49 113 84 46 72 127 100 100 20

jul/15 74 66 92 48 68 107 60 90 99 119 93 20

oct/15 ene/16 apr/16 70 72 80 44 72 86 40 87 95 97 66 20

72 109 90 47 65 88 44 83 104 97 83 20

74 97 100 55 50 93 44 89 105 104 85 20

jul/16 79 100 100 82 66 100 60 74 127 134 78 28

Promedio 10 años 96 89 96 104 110 112 83 93 110 129 123 56

ÍNDICE DE SITUACIÓN ACTUAL (EN PUNTOS) ISA América Latina Argentina Bolivia

ene/14 abr/14 88 74 148

82 44 180

jul/14 72 34 126

oct/14 ene/15 abr/15 64 34 148

58 38 160

60 52 116

jul/15 58 50 116

oct/15 ene/16 apr/16 58 50 120

60 52 120

60 54 120

jul/16 58 50 140

Promedio 10 años 94 91 107

4

Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Agosto de 2016

Brasil Chile Colombia Ecuador México Paraguay Perú Uruguay Venezuela

84 132 140 140 82 140 138 114 20

68 108 146 120 78 130 128 136 20

42 86 168 100 78 110 112 126 20

30 40 152 116 78 140 82 110 20

30 50 140 140 56 136 100 114 20

22 82 114 46 66 136 74 124 20

20 36 100 60 74 108 94 108 20

20 52 108 40 74 110 76 90 20

20 30 108 36 84 100 88 88 20

20 20 100 36 84 90 94 80 20

20 54 100 36 72 114 100 56 20

101 117 123 90 84 108 136 138 55

ÍNDICE DE EXPECTATIVAS (EN PUNTOS) IE América Latina Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Ecuador México Paraguay Perú Uruguay Venezuela

ene/14 abr/14 102 80 100 94 76 136 74 124 140 126 86 20

98 106 100 74 82 128 80 118 130 140 82 20

jul/14 96 80 100 68 92 94 46 126 100 112 82 20

oct/14 ene/15 abr/15 96 60 100 84 110 82 52 116 110 150 80 20

92 88 60 84 120 40 20 112 118 162 86 20

82 100 68 76 144 54 46 78 118 126 76 20

jul/15 90 82 68 76 100 114 60 106 90 144 78 20

oct/15 ene/16 apr/16 82 94 40 68 92 64 40 100 80 118 42 20

84 166 60 74 100 68 52 82 108 106 78 20

88 140 80 90 80 86 52 94 120 114 90 20

jul/16 100 150 60 144 78 100 84 76 140 168 100 36

Promedio 10 años 98 87 86 106 104 100 75 101 112 121 109 57

Nota Metodológica La Encuesta Económica de América Latina está para el monitoreo y la predicción de tendencias económicas, con base en informaciones trimestrales facilitadas por expertos en las economías de sus países. La encuesta se aplica con la misma metodología - simultáneamente - en todos los países de la región, un método que permite la construcción de un ágil y amplio panorama de la situación económica de los países y bloques económicos. En Julio de 2016, se consultaron 1086 expertos económicos en 115 países, de los cuales 131 en América Latina.

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Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Agosto de 2016

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