1 de noviembre de 2013

Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Octubre de 2013 En esta nota se reportan los resultados de la encuesta de octubre de 2013 sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado. Dicha encuesta fue recabada por el Banco de México entre 35 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se recibieron entre el 23 y el 29 de octubre.

subyacente, las correspondientes al cierre de 2013 disminuyeron en relación a la encuesta precedente, al tiempo que las referentes al cierre de 2014 se mantuvieron en niveles similares. 

La probabilidad que le asignaron los analistas a que la inflación general se ubique dentro del intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3 por ciento aumentó en la encuesta de octubre respecto a la anterior para los cierres de 2013 y 2014. En cuanto a la inflación subyacente, la probabilidad otorgada a que ésta se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento permaneció cercana con respecto a la encuesta previa para el cierre de 2013, en tanto que aumentó para el cierre de 2014.



En lo que respecta a las expectativas de crecimiento del PIB real en 2013 y 2014, éstas disminuyeron en relación a los pronósticos de septiembre.



En cuanto al tipo de cambio, las perspectivas de los analistas para el cierre de 2013 se mantuvieron en niveles similares a las reportadas en la encuesta previa, al tiempo que las correspondientes al cierre de 2014 aumentaron.

El siguiente cuadro muestra un resumen de los principales resultados de la encuesta, comparándolos con los de la encuesta del mes previo (Cuadro 1). Cuadro 1. Expectativas de los especialistas sobre los principales indicadores de la economía Media de los pronósticos Encuesta septiembre de octubre de 2013 2013 Inflación General (dic.-dic.) Expectativa para 2013 3.59 Expectativa para 2014 3.82 Inflación Subyacente (dic.-dic.) Expectativa para 2013 2.91 Expectativa para 2014 3.34 Crecimiento del PIB (anual) Expectativa para 2013 1.43 Expectativa para 2014 3.59 Tasa de Interés Cete 28 días (cierre del año) Expectativa para 2013 3.59 Expectativa para 2014 3.90 Tipo de Cambio Pesos/Dólar (cierre del año) Expectativa para 2013 12.79 Expectativa para 2014 12.54

3.54 3.79 2.82 3.29 1.24 3.41 3.50 3.71 12.79 12.59

De la encuesta de octubre de 2013 destaca lo siguiente: 

Las expectativas de inflación general para los cierres de 2013 y 2014 permanecieron en niveles similares a las de la encuesta de septiembre, si bien la mediana de los pronósticos para el cierre de 2013 disminuyó. En cuanto a las expectativas de inflación

A continuación se detallan los resultados correspondientes a las expectativas de los analistas respecto a la inflación, el crecimiento real del PIB, las tasas de interés y el tipo de cambio. Asimismo, se reportan sus pronósticos en relación a indicadores del mercado laboral, de finanzas públicas, del sector externo, de la percepción sobre el entorno económico y, finalmente, sobre el crecimiento de la economía estadounidense.

1

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Inflación Los resultados relativos a las expectativas de inflación general y subyacente anual para el cierre de 2013, para los próximos 12 meses y para los cierres de 2014 y 2015 se presentan en el Cuadro 2. Asimismo, la inflación general mensual esperada para cada uno de los próximos doce meses y los pronósticos de inflación subyacente para el mes en que se levantó la encuesta se muestran en el Cuadro 3. Como puede apreciarse, las expectativas de inflación general para los cierres de 2013 y 2014 permanecieron en niveles similares a las de la encuesta previa, si bien la mediana de los pronósticos para el cierre de 2013 disminuyó. Por su parte, las perspectivas correspondientes a la inflación general para los próximos 12 meses disminuyeron, si bien la mediana de dichas previsiones se mantuvo en niveles similares. En cuanto a las expectativas de inflación subyacente, las correspondientes al cierre de 2013 disminuyeron en relación a la encuesta precedente, al tiempo que las referentes a los próximos 12 meses y al cierre de 2014 permanecieron en niveles similares.

La Gráfica 2 presenta la media de las probabilidades que los analistas asignan a que la inflación general y subyacente, para los mismos 2 plazos, se ubique dentro de distintos intervalos. Como puede observarse, para la inflación general correspondiente al cierre de 2013, al igual que en la encuesta anterior, los analistas otorgaron probabilidades similares a los intervalos de 3.1 a 3.5 por ciento y de 3.6 a 4.0 por ciento. Para 2014, los especialistas consultados otorgaron la mayor probabilidad al intervalo de 3.6 a 4.0 por ciento, de igual forma que en el mes previo. En cuanto a la inflación subyacente al cierre de 2013, los especialistas consultados aumentaron la probabilidad otorgada al intervalo de 2.6 a 3.0 por ciento, el cual continuó siendo el de mayor probabilidad asignada. Asimismo, disminuyeron la probabilidad otorgada al intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento y aumentaron la correspondiente al intervalo de 2.1 a 2.5 por ciento. Para 2014, el intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento es al que los analistas continuaron asignando la mayor probabilidad. Cuadro 3. Expectativas de inflación mensual Por ciento Media Encuesta

Cuadro 2. Expectativas de inflación anual Por ciento Inflación General Encuesta septiembre Para 2013 (dic.-dic.) Media 3.59 Mediana 3.59 Para los próximos 12 meses Media 3.75 Mediana 3.69 Para 2014 (dic.-dic.) Media 3.82 Mediana 3.77 Para 2015 (dic.-dic.) Media 3.49 Mediana 3.49

Inflación Subyacente Encuesta

octubre

septiembre

octubre

3.54 3.50

2.91 2.90

2.82 2.82

3.68 3.70

3.24 3.23

3.24 3.23

3.79 3.76

3.34 3.30

3.29 3.28

3.48 3.50

3.28 3.29

3.20 3.22

septiembre Inflación General 0.43 sep 0.49 oct 2013 0.68 nov 0.38 dic 0.59 ene 0.36 feb 0.34 mar -0.04 abr -0.29 may 2014 0.20 jun 0.31 jul 0.28 ago 0.42 sep oct Inflación Subyacente 2013 oct

Mediana Encuesta

octubre

0.47 0.68 0.38 0.59 0.37 0.35 -0.02 -0.28 0.17 0.29 0.27 0.41 0.49 0.22

septiembre 0.43 0.48 0.67 0.39 0.50 0.38 0.33 -0.03 -0.29 0.20 0.31 0.28 0.42

octubre

0.45 0.67 0.39 0.52 0.36 0.33 -0.03 -0.27 0.17 0.30 0.28 0.40 0.48 0.19

A continuación se presentan dos series de gráficas. La Gráfica 1 muestra el comportamiento reciente de las expectativas de inflación anual para el cierre de 2013, para los próximos 12 1 meses y para los cierres de 2014 y 2015.

1

En específico, se muestra en las gráficas la media, la mediana y el intervalo intercuartil. La media representa el promedio de las respuestas de los analistas en cada encuesta mensual. La mediana es el valor que divide a la mitad a la distribución de las respuestas obtenidas cada mes, una vez que éstas han sido ordenadas de menor a mayor; es decir, es el valor en el cual se acumula el 50 por ciento de la distribución de los datos. El intervalo intercuartil corresponde al rango de valores entre el primer y el tercer cuartil de la distribución de respuestas obtenidas de los analistas cada mes.

2

A cada especialista encuestado se le pregunta la probabilidad de que la variable de interés se encuentre en un rango específico de valores para el periodo de tiempo indicado. Así, cada especialista, en cada encuesta, le asigna a cada rango un número entre cero y cien, bajo la restricción de que la suma de las respuestas de todos los rangos de valores sea igual a cien. En las gráficas correspondientes de este reporte se muestra para cada rango el promedio de las respuestas de los analistas encuestados, de modo que se presenta una distribución de probabilidad “promedio”.

2

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Gráfica 1. Expectativas de inflación anual Por ciento

Inflación general

Inflación subyacente

a) Para el cierre de 2013

e) Para el cierre de 2013

4.2

4.2

Media Mediana Intervalo Intercuartil

4.0 3.8

4.0 3.8 3.6

3.6

3.4

3.4 3.2

3.2

Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.0 2.8

3.0 2.8 2.6

2.6

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

b) A 12 meses

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

f)

A 12 meses

5.1

5.1

4.6

4.6

4.1

4.1

3.6

3.6

3.1

3.1

2.6

E A 2010

J

O

E A 2011

J

O

E A 2012

J

O

E A 2013

J

O

c) Para el cierre de 2014

E A 2010

J

O

E A 2011

J

O

E A 2012

J

O

E A 2013

J

O

2.6

g) Para el cierre de 2014

4.2

4.2

4.0

4.0

3.8

3.8

3.6

3.6

3.4

3.4

3.2

3.2

3.0

3.0

2.8

2.8

2.6

2.6

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

d) Para el cierre de 2015

J J 2012

A

S

O N D E F M A M J 2013

J

A

S

O

h) Para el cierre de 2015

4.2

4.2

4.0

4.0

3.8

3.8

3.6

3.6

3.4

3.4

3.2

3.2

3.0

3.0

2.8

2.8

2.6

2.6 D E 2012 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

3

70 70

60

60

50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

10

0 0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

40

30 30

20 20

10 10

0 0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

20

10 10

0 0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

Encuesta de octubre Encuesta de octubre

4.1 a 4.5

20

10

3.6 a 4.0

40

2.1 a 2.5

30

20

1.1 a 1.5

Encuesta de septiembre

3.6 a 4.0

20

3.1 a 3.5

50

1.6 a 2.0

30

0.6 a 1.0

Encuesta de septiembre

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

d) Para el cierre de 2015

2.1 a 2.5

30

2.6 a 3.0

c) Para el cierre de 2014

1.6 a 2.0

40

30

2.1 a 2.5

60

50

1.1 a 1.5

40

0.0 a 0.5

Inflación general

1.1 a 1.5

40

1.6 a 2.0

60

0.6 a 1.0

f)

0.6 a 1.0

50

1.1 a 1.5

70

0.0 a 0.5

b) A 12 meses

0.0 a 0.5

60

50

0.6 a 1.0

40

menor a 0.0

a) Para el cierre de 2013

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

70

60

0.0 a 0.5

70

menor a 0.0

50

0.6 a 1.0

70

menor a 0.0

60

0.0 a 0.5

menor a 0.0

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado

Gráfica 2. Expectativas de inflación anual Inflación subyacente

70

e) Para el cierre de 2013 70

60

50

A 12 meses

g) Para el cierre de 2014

h) Para el cierre de 2015

4

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

En lo que corresponde a la probabilidad que los analistas asignaron en promedio a que la inflación general se ubique dentro del intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3 por ciento, ésta aumentó en la encuesta de octubre respecto a la de septiembre para los cierres de 2013 y 2014 (Gráfica 3a). En cuanto a la inflación subyacente, la probabilidad que los analistas asignaron a que ésta se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento permaneció cercana a la de la encuesta previa para el cierre de 2013, en tanto que aumentó para el cierre de 2014 (Gráfica 3b).

Finalmente, las expectativas de largo plazo para la inflación general correspondientes a los horizontes de uno a cuatro años y de cinco a ocho años permanecieron cercanas a las de la encuesta de septiembre (Cuadro 4 y Gráfica 4). Cuadro 4. Expectativas de largo plazo para la inflación general Por ciento Media Encuesta septiembre octubre Promedio anual De uno a cuatro años1 De cinco a ocho años2

3.52 3.43

3.54 3.47

Mediana Encuesta septiembre octubre 3.51 3.50

3.53 3.50

1/ Corresponde al promedio anual de 2014 a 2017. 2/ Corresponde al promedio anual de 2018 a 2021.

Gráfica 3. Probabilidad media de que la inflación se ubique entre 2 y 4 por ciento Por ciento

Gráfica 4. Expectativas de largo plazo para la inflación general Por ciento

a)

Inflación general a) Para el cierre de 2013 Para el cierre de 2014 88

82 73 71

82

81

79

77

A 12 meses Para el cierre de 2015 90 86 85 84

66

68

66

62

45 35 A

S

3.2 3.0

E FMAM J J A S ON D E FMAM J J A S ON D E FMAM J J A S O 2011 2012 2013

Para el cierre de 2013 Para el cierre de 2014

91 85

3.4

Media Mediana Intervalo Intercuartil

O

*De enero a diciembre de 2011 abarcan el periodo 2012-2015. De enero a diciembre de 2012 corresponden al periodo 2013-2016 y a partir de enero de 2013 se refieren al periodo 2014-2017.

b) Inflación subyacente

95 93

3.6

65 55

J

3.8

85 75

58

J 2013

4.0

95

75

72

67

Promedio anual en los próximos uno a cuatro años*

96

A 12 meses Para el cierre de 2015

83

88

97

96

96

92

86

84

88

87

90 89

b) Promedio anual en los próximos cinco a ocho años* 93

4.0

95

3.8

85

79 79

75

3.6

65

55 45 35 J 2013

J

A

S

O

3.4 Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.2 3.0

E FMAM J J A S ON D E FMAM J J A S ON D E FMAM J J A S O 2011 2012 2013 *De enero a diciembre de 2011 se refieren al periodo 2016-2019. De enero a diciembre de 2012 corresponden al periodo 2017-2020 y a partir de enero de 2013 comprenden el periodo 2018-2021.

5

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Crecimiento real del PIB A continuación se presentan los resultados de los pronósticos de los analistas para el crecimiento real del PIB de México en 2013, 2014 y 2015, así como para el promedio de los próximos diez años (Cuadro 5 y Gráficas 5 a 8). Asimismo, se reportan las expectativas sobre las tasas de variación anual del PIB para cada uno de los trimestres de 2013 y 2014 (Gráfica 9). Destaca que los analistas consultados revisaron a la baja sus perspectivas de crecimiento económico para 2013 y 2014 con respecto a la encuesta del mes anterior.

Tasa anual en por ciento

Para 2013

Tasa anual en por ciento

5.0 4.5

4.0 Media Mediana Intervalo Intercuartil E 2013

F

M

A

M

3.5 3.0 J

J

A

S

O

Gráfica 8. Pronósticos de la variación del PIB promedio para los próximos diez años*

Cuadro 5. Pronósticos de la variación del PIB Media Encuesta septiembre octubre 1.43 1.24

Gráfica 7. Pronósticos de la variación del PIB para 2015

Mediana Encuesta septiembre octubre 1.50 1.20

Para 2014

3.59

3.41

3.70

3.40

Para 2015

4.08

4.01

4.00

4.00

Promedio próximos 10 años1

4.05

3.92

4.00

3.90

Tasa anual en por ciento Media Mediana Intervalo Intercuartil

5.0 4.5

1/ Corresponde al promedio anual de 2014 a 2023.

4.0

Gráfica 5. Pronósticos de la variación del PIB para 2013

3.5

Tasa anual en por ciento

3.0

4.5 4.0 3.5

J J 2012

A S O N D E F M A M J 2013

J

A S O

*De junio a diciembre de 2012 se refieren al periodo 2013-2022 y a partir de enero de 2013 comprenden el periodo 2014-2023.

3.0 2.5 Media Mediana Intervalo Intercuartil

2.0 1.5

Gráfica 9. Pronósticos de la variación del PIB trimestral Tasa anual en por ciento Encuesta de septiembre Encuesta de octubre

6 3.69

3.56

3.71

3.48

3.38

3.24

3.59 2.22

5

2 1

4.5 4.0 3.5

0 III 2013

IV

I 2014

II

III

IV

3.0 2.5 Media Mediana Intervalo Intercuartil

2.0 1.5 1.0

J J 2012

A S O N D E F M A M J 2013

J

4 3

1.87

1.70

Tasa anual en por ciento

1.18

Gráfica 6. Pronósticos de la variación del PIB para 2014

2.90

1.0 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

A S O

6

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Se consultó a los analistas sobre la probabilidad de que en alguno de los próximos trimestres se observe una reducción respecto al trimestre previo en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad; es decir, la expectativa de que se registre una tasa negativa de variación trimestral desestacionalizada del PIB real. Como puede apreciarse en el Cuadro 6, la probabilidad media de que en alguno de los trimestres sobre los que se preguntó se observe una caída del PIB aumentó con respecto a la encuesta anterior.

Finalmente, como se muestra en la Gráfica 10, para la tasa de crecimiento anual del PIB de 2013, el intervalo al que los especialistas consultados continuaron asignando la mayor probabilidad fue el de 1.0 a 1.4 por ciento. Asimismo, incrementaron la probabilidad otorgada al intervalo de 0.5 a 0.9 por ciento. Para 2014, el intervalo al que mayor probabilidad asignaron los analistas pasó de ser el de 3.5 a 3.9 por ciento en la encuesta precedente, al de 3.0 a 3.4 por ciento. Asimismo, los consultores aumentaron la probabilidad otorgada al intervalo de 2.5 a 2.9 por ciento.

Cuadro 6. Probabilidad media de que se observe una reducción en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo Por ciento Encuesta 2013-III 2013-IV 2014-I 2014-II 2014-III

respecto al 2013-II respecto al 2013-III respecto al 2013-IV respecto al 2014-I respecto al 2014-II

julio 10.66 9.99 13.06 9.00 .

agosto 28.22 15.80 17.51 11.76 10.92

septiembre 27.78 18.77 13.76 8.57 6.88

octubre 28.69 19.29 23.98 12.05 9.34

Gráfica 10. Tasa de crecimiento anual del PIB Probabilidad media de que la tasa se encuentre en el rango indicado a) 50

40

Para 2013 Encuesta de septiembre Encuesta de octubre

b) Para 2014 50

Encuesta de septiembre Encuesta de octubre

40

20

20

10

10

0

0

menor a -6.0 -5.5 a -5.9 -5.0 a -5.4 -4.5 a -4.9 -4.0 a -4.4 -3.5 a -3.9 -3.0 a -3.4 -2.5 a -2.9 -2.0 a -2.4 -1.5 a -1.9 -1.0 a -1.4 -0.5 a -0.9 -0.1 a -0.4 0.0 a 0.4 0.5 a 0.9 1.0 a 1.4 1.5 a 1.9 2.0 a 2.4 2.5 a 2.9 3.0 a 3.4 3.5 a 3.9 4.0 a 4.4 4.5 a 4.9 5.0 a 5.4 5.5 a 5.9 mayor a 6.0

30

menor a -6.0 -5.5 a -5.9 -5.0 a -5.4 -4.5 a -4.9 -4.0 a -4.4 -3.5 a -3.9 -3.0 a -3.4 -2.5 a -2.9 -2.0 a -2.4 -1.5 a -1.9 -1.0 a -1.4 -0.5 a -0.9 -0.1 a -0.4 0.0 a 0.4 0.5 a 0.9 1.0 a 1.4 1.5 a 1.9 2.0 a 2.4 2.5 a 2.9 3.0 a 3.4 3.5 a 3.9 4.0 a 4.4 4.5 a 4.9 5.0 a 5.4 5.5 a 5.9 mayor a 6.0

30

7

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Tasas de interés A. Tasa de Fondeo Interbancario

Gráfica 11. Evolución de las expectativas promedio para la Tasa de Fondeo Interbancario al final de cada trimestre Por ciento

En lo que respecta al objetivo del Banco de México para la tasa de fondeo interbancario, destaca que, en promedio, los analistas económicos prevén que éste sea cercano al objetivo actual de 3.50 por ciento durante el cuarto trimestre de 2013 y la primera mitad de 2014. Para la segunda mitad de 2014 y para 2015, los especialistas anticipan una tasa objetivo mayor a la actual (Gráfica 11). De manera relacionada, en la Gráfica 12 se muestra el porcentaje de analistas que consideran que la tasa se encontrará por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en el trimestre indicado. Se aprecia que para el cuarto trimestre de 2013 y todo 2014, la fracción de analistas que espera que la tasa de fondeo interbancario sea igual a la tasa objetivo actual es la preponderante. Adicionalmente, la mayoría de los analistas anticipa una tasa mayor a la actual en 2015 y menos del cinco por ciento espera una tasa menor en el horizonte de pronósticos.

Encuesta de septiembre Encuesta de octubre Tasa objetivo actual

3.59 3.56

3.61 3.56

3.65

3.72

3.57

3.61

II

III

4.25 4.09 4.17

3.95

4.00

4.06

3.77

3.87

3.75

3.66

3.50 3.25

IV

I 2014

IV

I 2015

II

III

Gráfica 12. Porcentaje de analistas que consideran que la Tasa de Fondeo Interbancario se encontrará por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en cada trimestre Distribución porcentual de respuestas para la encuesta de octubre Por encima de la tasa objetivo actual Igual a la tasa objetivo actual Por debajo de la tasa objetivo actual

100 80 60

Es importante recordar que estos resultados corresponden a las expectativas de los consultores entrevistados y no condicionan de modo alguno las decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de México.

40 20 0 IV 2013

I 2014

II

III

IV

I 2015

II

III

8

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

B. Tasa de interés del Cete a 28 días En relación al nivel de la tasa de interés del Cete a 28 días, los pronósticos de la encuesta de octubre para los cierres de 2013 y 2014 disminuyeron con respecto a la encuesta anterior (Cuadro 7 y Gráficas 13 a 15).

Gráfica 14. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28 días para el cierre de 2014 Por ciento

5.8 5.3

4.8 4.3

Cuadro 7. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28 días

Media Mediana Intervalo Intercuartil

Por ciento Media Encuesta Al cierre de 2013 Al cierre de 2014 Al cierre de 2015

septiembre 3.59 3.90 4.48

Mediana Encuesta

octubre 3.50 3.71 4.35

septiembre 3.57 3.78 4.43

octubre 3.50 3.50 4.28

Gráfica 13. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28 días para el cierre de 2013

J J 2012

3.8 3.3

A S O N D E F M A M J 2013

J

A S O

Gráfica 15. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28 días para el cierre de 2015 Por ciento

5.8

Por ciento

Media Mediana Intervalo Intercuartil

5.8

5.3

5.3

4.8

4.8

4.3 Media Mediana Intervalo Intercuartil

4.3 3.8 3.3 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

E 2013

F

M

A

M

3.8 3.3 J

J

A

S

O

9

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Tipo de cambio En esta sección se presentan las expectativas sobre el nivel del tipo de cambio del peso frente al dólar estadounidense para los cierres de 2013 y 2014 (Cuadro 8 y Gráficas 16 y 17), así como los pronósticos acerca de dicha variable para cada uno de los próximos doce meses (Cuadro 9). Como puede apreciarse, los pronósticos recabados en octubre sobre los niveles esperados del tipo de cambio para el cierre de 2013 permanecieron cercanos a los de la encuesta previa. Para el cierre de 2014, los pronósticos correspondientes aumentaron con respecto a los del mes anterior.

Gráfica 17. Expectativas del tipo de cambio para el cierre de 2014 Pesos por dólar

13.5

Media Mediana Intervalo Intercuartil

13.0 12.5

12.0 11.5 D E 2012 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

Cuadro 8. Expectativas del tipo de cambio para el cierre del año Pesos por dólar Media Encuesta Para 2013 Para 2014

septiembre 12.79 12.54

octubre 12.79 12.59

Cuadro 9. Expectativas del tipo de cambio para los próximos meses

Mediana Encuesta septiembre 12.80 12.50

octubre 12.79 12.60

Gráfica 16. Expectativas del tipo de cambio para el cierre de 2013 Pesos por dólar

13.5 13.0 12.5

Media Mediana Intervalo Intercuartil

12.0

Pesos por dólar promedio del mes.1 Media Encuesta sep oct 2013 nov dic.1 ene feb mar abr may 2014 jun jul ago sep oct

septiembre 13.02 12.93 12.87 12.79 12.77 12.71 12.68 12.67 12.63 12.64 12.64 12.64 12.63

octubre 12.96 12.87 12.79 12.80 12.78 12.74 12.72 12.69 12.68 12.64 12.63 12.63 12.64

Mediana Encuesta septiembre 13.04 12.89 12.86 12.80 12.77 12.69 12.61 12.60 12.61 12.57 12.60 12.56 12.55

octubre 12.99 12.86 12.79 12.78 12.75 12.79 12.77 12.72 12.68 12.64 12.69 12.62 12.62

1/Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año.

11.5

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

10

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013 Cuadro 11. Expectativas de la tasa de desocupación nacional

Mercado laboral La variación prevista por los analistas en cuanto al número de trabajadores asegurados en el IMSS para los cierres de 2013 y 2014 permaneció cercana a la reportada en la encuesta de septiembre, si bien las medianas de dichas perspectivas disminuyeron (Cuadro 10 y Gráficas 18 y 19). El Cuadro 11 presenta las expectativas de la tasa de desocupación nacional para 2013 y 2014. Puede apreciarse que las expectativas sobre la tasa de desocupación nacional aumentaron con respecto a la encuesta anterior para los cierres de 2013 y 2014 (Gráficas 20 y 21).

Por ciento Cierre del año Encuesta

Promedio del año Encuesta

septiembre

octubre

septiembre

octubre

4.79 4.80

4.91 4.90

4.97 5.00

5.03 5.00

4.62 4.58

4.76 4.80

4.82 4.80

4.91 4.90

Para 2013 Media Mediana Para 2014 Media Mediana

Gráfica 20. Expectativas de la tasa de desocupación nacional para 2013 Por ciento

5.20

Media Cierre del año Mediana Intervalo Intercuartil

Promedio del año

Cuadro 10. Expectativa de variación anual en el número de trabajadores asegurados en el IMSS

5.00 4.80

Miles de personas Media Encuesta Para 2013 Para 2014

septiembre 474 643

4.60

Mediana Encuesta

octubre 459 629

septiembre 498 650

4.40

octubre 440 613

4.20

4.00 J J 2012

A S O N D E F M A M J 2013

J

A S O

Gráfica 18. Expectativas de variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS para 2013 Miles de personas Media Mediana Intervalo Intercuartil

800 750 700 650 600 550 500 450 400 350

Gráfica 21. Expectativas de la tasa de desocupación nacional para 2014 Por ciento

5.20

Media Cierre del año Mediana Intervalo Intercuartil

Promedio del año

5.00 4.80 4.60 4.40 4.20

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

4.00

Gráfica 19. Expectativas de variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS para 2014

E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

Miles de personas

800 750 700 650 600 550 500 450 400 350

Media Mediana Intervalo Intercuartil D E 2012 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

11

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Finanzas públicas

Sector externo

Las expectativas referentes al déficit económico del sector público para los cierres de 2013 y 2014 se presentan en el Cuadro 12. Se observa que los analistas aumentaron sus perspectivas de déficit económico en relación a la encuesta anterior para los cierres de 2013 y 2014, si bien la mediana de las previsiones para el cierre de 2013 se mantuvo constante. Asimismo, se muestran gráficas con la evolución reciente de dichas perspectivas para 2013 y 2014 (Gráficas 22 y 23).

En el Cuadro 13 se reportan las expectativas para 2013 y 2014 del déficit de la balanza comercial, del déficit de cuenta corriente y de los flujos de entrada de recursos por concepto de inversión extranjera directa (IED).

Cuadro 12. Expectativas sobre el Déficit Económico Porcentaje del PIB Media Encuesta Para 2013 Para 2014

septiembre 2.06 2.81

Mediana Encuesta

octubre 2.20 3.20

septiembre 2.40 3.00

octubre 2.40 3.50

Gráfica 22. Expectativas sobre el Déficit Económico para 2013 Porcentaje del PIB

3.5 3.0

2.5 Media Mediana Intervalo Intercuartil

2.0 1.5

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

Como se aprecia, los analistas revisaron a la baja sus expectativas de déficit comercial para 2013 y 2014. Por otra parte, los consultores mantuvieron en niveles similares a la encuesta anterior sus perspectivas de déficit de la cuenta corriente para 2013, en tanto que para 2014 aumentaron dichas previsiones. Finalmente, en lo que respecta a las expectativas sobre los flujos de entrada de recursos por concepto de IED para 2013, éstas aumentaron en relación a la encuesta precedente, si bien la mediana correspondiente disminuyó. Para 2014, los especialistas consultados mantuvieron en niveles cercanos al mes anterior sus perspectivas sobre este indicador (Cuadro 13). Cuadro 13. Expectativas sobre el sector externo Millones de dólares Para 2013 Encuesta septiembre Balanza Comercial1 Media -6,668 Mediana -6,755 Cuenta Corriente1 Media -16,714 Mediana -17,400 Inversión Extranjera Directa Media 32,776 Mediana 33,975

Para 2014 Encuesta

octubre

septiembre

octubre

-5,432 -5,591

-8,966 -8,978

-7,418 -7,977

-16,981 -17,463

-17,994 -17,770

-19,776 -18,401

33,370 32,900

25,061 24,717

25,411 25,000

1/ Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

Gráfica 23. Expectativas sobre el Déficit Económico para 2014 Porcentaje del PIB

3.5

Media Mediana Intervalo Intercuartil

A continuación se muestran gráficas que ilustran la tendencia reciente de las expectativas de las variables anteriores para el cierre de 2013 y 2014 (Gráficas 24 a 29).

3.0 2.5

2.0 1.5 E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

12

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

A. Balanza comercial Gráfica 27. Expectativas del Déficit de la Cuenta Corriente para 2014

Gráfica 24. Expectativas del Déficit Comercial para 2013

Miles de millones de dólares

29

Miles de millones de dólares

20

Media

Mediana Intervalo Intercuartil

24

16

19

12

14

8

Media Mediana Intervalo Intercuartil

4 E 2013

0 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

Miles de millones de dólares

20

Mediana

16

M

A

M

J

J

A

S

4

O

C. Inversión Extranjera Directa

Gráfica 25. Expectativas del Déficit Comercial para 2014 Media

F

9

Gráfica 28. Expectativas de Inversión Extranjera Directa para 2013 Miles de millones de dólares Media Mediana Intervalo Intercuartil

Intervalo Intercuartil 12

37 32

8 27

4

22

0 E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

17 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

B. Cuenta corriente Gráfica 29. Expectativas de Inversión Extranjera Directa para 2014

Gráfica 26. Expectativas del Déficit de la Cuenta Corriente para 2013

Miles de millones de dólares Media

Media Mediana Intervalo Intercuartil

29 24

37

Mediana Intervalo Intercuartil

Millares

Miles de millones de dólares

32

27

19 14

22

9

17 4 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

13

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

la debilidad del mercado externo y la economía mundial (22 por ciento de las respuestas); la política fiscal que se está instrumentando (17 por ciento de las respuestas); la incertidumbre sobre la situación económica interna (14 por ciento de las respuestas); y, la debilidad en el mercado interno (14 por ciento de las respuestas).

Entorno económico y factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México A continuación se presenta un cuadro con la distribución de las respuestas de los analistas consultados por el Banco de México en relación a los factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos meses (Cuadro 14). Como se aprecia, los especialistas consideran que los principales factores son, en orden de importancia:

Cuadro 14. Porcentaje de respuestas respecto a los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico en México Distribución porcentual de respuestas 2012 oct nov dic ene feb

mar

abr

2013 may jun

jul

ago

sep

oct

Debilidad del mercado externo y la economía mundial La política fiscal que se está instrumentando Incertidumbre sobre la situación económica interna Debilidad en el mercado interno Inestabilidad financiera internacional Ausencia de cambio estructural en México Problemas de inseguridad pública Incertidumbre política interna La política monetaria que se está aplicando Presiones inflacionarias en el país Elevado costo de financiamiento interno Contracción de la oferta de recursos del exterior Los niveles de las tasas de interés externas Incertidumbre cambiaria El precio de exportación del petróleo Inestabilidad política internacional El nivel del tipo de cambio real Aumento en precios de insumos y materias primas Disponibilidad de financiamiento interno en nuestro país Aumento en los costos salariales El nivel de endeudamiento de las empresas El nivel de endeudamiento de las familias Otros

30 2 25 16 16 2 2 -

30 2 23 15 15 3 2 2 -

32 17 15 15 8 5 3 -

28 2 18 20 13 2 5 2 2 -

32 2 3 17 18 12 2 3 3 3 -

28 2 6 17 14 16 2 3 2 2 2 -

29 5 16 12 15 2 2 3 3 2 -

27 5 3 8 11 16 11 6 4 3 -

24 9 2 5 21 11 10 2 2 2 3 3 -

25 7 2 7 17 12 15 2 2 4 2 -

22 6 11 7 15 10 10 7 2 2 4 -

18 12 12 8 12 9 10 11 2 2 2 -

22 17 14 14 9 9 6 4 2 -

Suma

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

Nota: Distribución con respecto al total de respuestas de los analistas, quienes pueden mencionar hasta tres factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México. Los factores se ordenan de acuerdo con la frecuencia con que aparecen las respuestas en la última encuesta. Recuadro azul oscuro muestra la respuesta más frecuente de cada encuesta. Recuadro azul claro muestra la segunda respuesta más frecuente de cada encuesta. En caso de que la primera y la segunda respuesta más frecuente tengan el mismo valor, se usa el recuadro azul oscuro para ambas. Pregunta de la Encuesta: en su opinión, ¿durante los próximos seis meses, cuáles serían los tres principales factores limitantes al crecimiento de la actividad económica?

14

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Asimismo, a continuación se reportan los resultados sobre la percepción que tienen los analistas respecto al entorno económico actual (Cuadro 15). Se aprecia que: 





La proporción de analistas que considera que el clima de negocios mejorará en los próximos 6 meses es la preponderante en el mes de octubre al igual que en el mes previo, si bien disminuyó en relación a la encuesta precedente, al tiempo que aumentó la fracción que considera que el clima de negocios permanecerá igual. De manera similar que en la encuesta anterior, prácticamente todos los analistas afirmaron que la economía no está mejor que hace un año. La proporción de analistas entrevistados que no está seguro sobre si la coyuntura actual es un buen momento para realizar inversiones aumentó en relación a la encuesta anterior. Asimismo, la misma fracción de especialistas económicos considera que es un buen o un mal momento para realizar inversiones, si bien estas proporciones disminuyeron con respecto a la encuesta precedente.

Evolución de la actividad económica de Estados Unidos Finalmente, en lo que respecta a las expectativas de crecimiento del PIB de Estados Unidos para 2013 y 2014, éstas disminuyeron con respecto a la encuesta de septiembre (Cuadro 16 y Gráficas 30 y 31). Cuadro 16. Pronóstico de la variación del PIB de Estados Unidos Por ciento Media Encuesta Para 2013 Para 2014

septiembre 1.75 2.65

Mediana Encuesta

octubre 1.69 2.55

septiembre 1.70 2.70

octubre 1.60 2.50

Gráfica 30. Pronóstico de la variación del PIB de Estados Unidos para 2013 Variación porcentual anual

3.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil

2.5

2.0

Cuadro 15. Percepción del entorno económico Distribución porcentual de respuestas Encuesta septiembre

octubre

Clima de los negocios en los próximos 6 meses1 Mejorará 66 Permanecerá igual 21 Empeorará 14 Actualmente la economía está mejor que hace un año Sí 7 No 93 Coyuntura actual para realizar inversiones3 Buen momento 30 Mal momento 30 No está seguro 40

1.5 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O 2012 2013

55 33 12

Gráfica 31. Pronóstico de la variación del PIB de Estados Unidos para 2014 Variación porcentual anual

3.0

2

3 97

2.5 23 23 55

1\ ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses? 2\ Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que actualmente la economía del país está mejor que hace un año? 3\ ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

2.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

1.5 O

15

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Anexo: estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las Encuestas sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013

oct

2012 nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

3.76 3.70 3.60 3.90 3.00 4.70 0.29

3.77 3.70 3.60 3.90 3.00 5.10 0.35

3.69 3.65 3.60 3.90 2.70 4.30 0.33

3.67 3.70 3.60 3.80 2.90 4.15 0.25

3.66 3.65 3.57 3.78 3.10 3.99 0.17

3.75 3.70 3.60 3.93 3.30 4.11 0.21

3.90 3.90 3.75 4.09 3.30 4.63 0.27

3.93 3.94 3.74 4.07 3.30 4.70 0.31

3.79 3.80 3.64 3.94 3.30 4.27 0.24

3.64 3.59 3.45 3.83 3.20 4.31 0.27

3.55 3.51 3.40 3.60 3.19 4.20 0.22

3.59 3.59 3.45 3.75 3.20 4.06 0.21

3.54 3.50 3.41 3.67 3.17 3.90 0.17

Inflación general para los próximos 12 meses Media 3.89 Mediana 3.90 Primer cuartil 3.70 Tercer cuartil 4.00 Mínimo 2.50 Máximo 4.80 Desviación estándar 0.42

3.86 3.80 3.70 3.90 3.60 5.00 0.28

3.69 3.65 3.60 3.90 2.70 4.30 0.33

3.63 3.65 3.50 3.77 3.17 3.93 0.20

3.58 3.57 3.47 3.69 3.30 4.10 0.17

3.65 3.60 3.40 3.71 3.23 5.76 0.45

3.47 3.39 3.09 3.90 2.46 4.82 0.50

3.42 3.34 3.02 3.74 2.51 4.87 0.58

3.50 3.43 3.20 3.58 2.68 4.89 0.52

3.66 3.56 3.30 3.96 2.90 4.94 0.49

3.64 3.60 3.38 3.89 2.87 5.00 0.47

3.75 3.69 3.44 3.92 2.83 4.90 0.43

3.68 3.70 3.44 3.91 3.04 4.36 0.33

Inflación general para 2014 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.62 3.60 3.50 3.80 3.00 4.50 0.31

3.58 3.60 3.50 3.70 3.00 3.90 0.20

3.52 3.60 3.40 3.61 3.00 3.80 0.19

3.66 3.60 3.50 3.76 3.10 4.36 0.29

3.62 3.60 3.50 3.71 3.17 4.48 0.27

3.73 3.61 3.49 3.80 3.28 6.42 0.58

3.77 3.62 3.50 3.76 3.04 5.59 0.53

3.80 3.62 3.42 3.88 3.09 5.59 0.59

3.78 3.60 3.43 3.74 3.03 5.59 0.59

3.81 3.68 3.49 3.95 3.11 5.18 0.51

3.79 3.60 3.43 4.03 3.02 5.20 0.53

3.82 3.77 3.51 4.06 3.03 4.93 0.43

3.79 3.76 3.56 4.00 3.30 4.41 0.30

Inflación general para 2015 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

3.46 3.50 3.30 3.60 3.00 4.00 0.23

3.51 3.50 3.39 3.66 3.00 4.45 0.29

3.49 3.48 3.39 3.57 3.00 4.25 0.26

3.53 3.52 3.39 3.70 3.00 3.95 0.23

3.54 3.51 3.40 3.61 3.20 4.21 0.23

3.56 3.50 3.40 3.69 3.13 4.38 0.28

3.52 3.50 3.40 3.62 3.15 4.23 0.24

3.58 3.55 3.40 3.70 3.17 4.56 0.31

3.58 3.51 3.40 3.69 3.12 4.71 0.31

3.49 3.49 3.40 3.55 3.00 4.46 0.26

3.48 3.50 3.30 3.65 2.94 4.10 0.26

Inflación subyacente para 2013 (dic.-dic.) Media 3.51 Mediana 3.40 Primer cuartil 3.30 Tercer cuartil 3.65 Mínimo 3.00 Máximo 4.80 Desviación estándar 0.36

3.47 3.40 3.30 3.60 3.20 4.00 0.21

3.45 3.40 3.30 3.50 3.10 4.50 0.31

3.30 3.32 3.20 3.43 2.82 3.70 0.21

3.35 3.34 3.30 3.50 2.87 3.68 0.20

3.37 3.36 3.22 3.50 2.90 3.81 0.21

3.35 3.30 3.22 3.48 2.94 3.84 0.21

3.24 3.21 3.06 3.45 2.71 3.91 0.28

3.13 3.10 2.97 3.19 2.70 3.83 0.27

2.98 2.85 2.80 3.10 2.54 3.70 0.30

2.87 2.80 2.69 3.00 2.34 3.62 0.31

2.91 2.90 2.80 3.02 2.24 3.60 0.26

2.82 2.82 2.70 2.91 2.43 3.60 0.22

Inflación subyacente para los próximos 12 meses Media 3.58 Mediana 3.50 3.30 Primer cuartil 3.65 Tercer cuartil Mínimo 3.00 Máximo 5.50 Desviación estándar 0.49

3.53 3.50 3.40 3.70 3.20 4.20 0.25

3.45 3.40 3.30 3.50 3.10 4.50 0.31

3.28 3.30 3.15 3.41 2.86 3.78 0.22

3.28 3.30 3.14 3.40 2.83 3.84 0.23

3.30 3.25 3.09 3.40 2.79 4.95 0.39

3.32 3.30 3.10 3.41 2.82 4.50 0.36

3.20 3.10 2.93 3.36 2.65 4.40 0.40

3.18 3.13 2.97 3.36 2.41 4.17 0.43

3.19 3.13 2.94 3.58 2.48 3.97 0.44

3.14 3.19 2.79 3.41 2.20 4.60 0.46

3.24 3.23 2.96 3.41 2.00 4.67 0.55

3.24 3.23 3.08 3.36 2.11 4.42 0.41

Inflación subyacente para 2014 (dic.-dic.) Media 3.72 Mediana 3.58 3.30 Primer cuartil 3.82 Tercer cuartil Mínimo 3.20 Máximo 5.50 Desviación estándar 0.62

3.41 3.40 3.30 3.50 3.13 4.01 0.20

3.41 3.40 3.30 3.50 3.10 3.69 0.18

3.29 3.27 3.20 3.43 2.44 3.84 0.28

3.32 3.30 3.17 3.50 2.49 4.00 0.30

3.39 3.30 3.12 3.50 2.56 6.15 0.60

3.38 3.31 3.19 3.51 2.60 4.80 0.41

3.32 3.20 3.10 3.50 2.44 4.60 0.47

3.25 3.20 3.00 3.40 2.38 4.60 0.47

3.31 3.25 3.10 3.55 2.27 4.50 0.50

3.27 3.23 3.04 3.54 1.97 4.80 0.51

3.34 3.30 3.12 3.59 1.83 4.64 0.54

3.29 3.28 3.08 3.41 2.02 4.60 0.44

. . . . . . .

. . . . . . .

3.29 3.26 3.07 3.49 2.73 4.05 0.30

3.27 3.22 3.09 3.50 2.70 3.94 0.31

3.30 3.30 3.03 3.50 2.50 3.88 0.33

3.29 3.28 3.11 3.46 2.73 3.90 0.26

3.32 3.30 3.08 3.50 2.73 4.04 0.33

3.27 3.28 3.09 3.50 2.30 3.90 0.31

3.28 3.20 2.99 3.44 2.70 4.18 0.39

3.27 3.29 3.00 3.51 2.77 3.70 0.27

3.28 3.29 3.03 3.50 2.50 4.15 0.34

3.20 3.22 3.00 3.35 2.50 3.80 0.30

2013

Cifras en por ciento Inflación general para 2013 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

Inflación subyacente para 2015 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

16

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013 2012 nov

oct

2013 dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Inflación general promedio para los próximos uno a cuatro años1/ Media 3.59 3.58 3.53 Mediana 3.60 3.60 3.60 Primer cuartil 3.50 3.50 3.40 Tercer cuartil 3.70 3.70 3.65 Mínimo 3.00 3.00 3.00 Máximo 4.00 3.90 3.90 Desviación estándar 0.24 0.21 0.23

3.53 3.50 3.40 3.65 3.00 4.25 0.25

3.50 3.50 3.40 3.60 3.00 4.20 0.24

3.57 3.54 3.40 3.60 3.00 4.30 0.28

3.60 3.52 3.41 3.73 3.20 4.10 0.26

3.60 3.55 3.47 3.73 3.12 4.25 0.27

3.56 3.50 3.40 3.69 3.10 4.10 0.27

3.60 3.60 3.40 3.76 3.00 4.52 0.32

3.58 3.56 3.44 3.74 2.92 4.10 0.27

3.52 3.51 3.40 3.63 3.00 4.25 0.27

3.54 3.53 3.46 3.70 3.00 3.97 0.22

Inflación general promedio para los próximos cinco a ocho años2/ Media 3.42 3.47 3.44 Mediana 3.40 3.50 3.50 Primer cuartil 3.20 3.30 3.30 Tercer cuartil 3.60 3.58 3.58 Mínimo 3.00 3.00 3.00 Máximo 4.00 4.10 4.00 Desviación estándar 0.29 0.28 0.25

3.43 3.50 3.30 3.60 3.00 4.00 0.26

3.41 3.40 3.23 3.50 3.00 4.00 0.25

3.47 3.50 3.30 3.60 3.00 4.10 0.29

3.53 3.50 3.40 3.60 3.00 4.00 0.26

3.51 3.50 3.38 3.60 2.90 4.00 0.27

3.45 3.49 3.34 3.58 2.80 4.00 0.29

3.50 3.50 3.31 3.71 2.80 4.00 0.32

3.51 3.50 3.34 3.65 2.71 4.00 0.32

3.43 3.50 3.25 3.50 3.00 4.00 0.28

3.47 3.50 3.31 3.55 3.00 4.00 0.25

Cifras en por ciento

1/ De octubre a diciembre de 2012 corresponden al periodo 2013-2016 y a partir de enero de 2013 comprenden el periodo 2014-2017. 2/ De octubre a diciembre de 2012 corresponden al periodo 2017-2020 y a partir de enero de 2013 comprenden el periodo 2018-2021.

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de octubre de 2013

oct

2013 nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Inflación subyacente 2013 oct

0.47 0.45 0.43 0.49 0.38 0.64 0.05

0.68 0.67 0.62 0.77 0.33 0.90 0.12

0.38 0.39 0.30 0.45 0.14 0.59 0.11

0.59 0.52 0.40 0.69 0.20 1.15 0.24

0.37 0.36 0.29 0.45 0.10 0.60 0.11

0.35 0.33 0.29 0.38 0.04 0.80 0.14

-0.02 -0.03 -0.08 0.07 -0.30 0.18 0.10

-0.28 -0.27 -0.36 -0.20 -0.71 0.28 0.18

0.17 0.17 0.11 0.23 -0.05 0.40 0.10

0.29 0.30 0.26 0.35 -0.08 0.47 0.11

0.27 0.28 0.23 0.31 0.16 0.37 0.06

0.41 0.40 0.37 0.44 0.24 0.64 0.10

0.49 0.48 0.44 0.54 0.20 0.82 0.10

0.22 0.19 0.18 0.21 0.07 0.80 0.13

Expectativas de inflación general para el mes indicado 2014

Cifras en por ciento Expectativas de inflación mensual Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

17

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2013 y octubre de 2013

Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado Por ciento Inflación General 2013 12 Meses 2014 2015

2013

Encuesta de septiembre menor a 0.0 0.0 a 0.5 0.6 a 1.0 1.1 a 1.5 1.6 a 2.0 2.1 a 2.5 2.6 a 3.0 3.1 a 3.5 3.6 a 4.0 4.1 a 4.5 4.6 a 5.0 5.1 a 5.5 5.6 a 6.0 mayor a 6.0 Suma

0.02 0.04 0.04 0.11 0.58 0.98 6.43 39.26 38.29 11.15 2.53 0.51 0.06 0.02 100

0.02 0.04 0.04 0.12 0.64 1.01 6.21 26.43 35.87 19.64 8.58 1.18 0.18 0.06 100

0.02 0.04 0.04 0.13 0.66 1.09 6.23 16.78 34.93 25.70 10.41 3.52 0.40 0.05 100

0.02 0.06 0.09 0.21 0.81 1.71 10.19 42.81 31.31 9.16 2.54 0.72 0.20 0.17 100

0.02 0.08 0.13 0.40 1.20 10.84 46.61 32.34 6.27 1.33 0.42 0.29 0.04 0.02 100

0.02 0.08 0.13 0.18 0.78 4.61 22.33 32.98 20.32 11.43 6.15 0.90 0.07 0.02 100

0.02 0.08 0.12 0.18 0.94 3.13 15.13 41.76 20.00 11.47 5.42 1.45 0.28 0.02 100

0.02 0.09 0.15 0.23 0.81 5.66 23.33 42.87 16.85 7.60 1.65 0.53 0.15 0.06 100

Encuesta de octubre menor a 0.0 0.0 a 0.5 0.6 a 1.0 1.1 a 1.5 1.6 a 2.0 2.1 a 2.5 2.6 a 3.0 3.1 a 3.5 3.6 a 4.0 4.1 a 4.5 4.6 a 5.0 5.1 a 5.5 5.6 a 6.0 mayor a 6.0 Suma

0.00 0.04 0.11 0.15 0.56 1.48 10.73 38.23 39.37 7.43 1.09 0.70 0.08 0.03 100

0.00 0.04 0.19 0.23 0.71 2.28 10.34 26.33 36.08 18.81 4.49 0.40 0.07 0.04 100

0.00 0.04 0.19 0.24 0.73 1.43 5.53 18.01 41.39 23.37 7.21 1.56 0.28 0.04 100

0.00 0.06 0.24 0.33 0.87 2.55 9.01 39.70 34.68 10.45 1.10 0.70 0.16 0.14 100

0.00 0.08 0.20 0.32 1.20 16.02 54.19 23.04 3.42 0.85 0.33 0.28 0.07 0.00 100

0.00 0.08 0.20 0.33 0.89 4.98 24.14 39.55 20.92 7.14 1.40 0.30 0.07 0.00 100

0.00 0.00 0.04 0.21 0.76 5.00 18.71 43.08 22.30 7.04 2.02 0.56 0.27 0.00 100

0.00 0.00 0.06 0.26 0.85 6.45 25.13 37.89 23.07 3.90 1.48 0.73 0.15 0.03 100

Inflación Subyacente 12 Meses 2014

2015

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013

oct

2012 nov

2013 dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Probabilidad media de que la inflación general se ubique en el intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3.0% Por ciento Para 2013 (dic.-dic.) Para los próximos 12 meses Para 2014 (dic.-dic.) Para 2015 (dic.-dic.)

72 60 75 .

75 72 82 .

71 71 82 .

87 88 79 86

82 84 78 82

78 74 74 83

71 78 74 87

68 65 65 82

73 71 67 82

82 77 66 79

88 72 62 81

84 68 58 85

90 75 66 86

93 89 83 89

91 90 83 89

93 88 84 90

95 93 85 91

96 92 83 88

96 86 84 87

96 79 79 88

97 90 89 93

Probabilidad media de que la inflación subyacente se ubique en el intervalo entre 2.0 y 4.0% Por ciento Para 2013 (dic.-dic.) Para los próximos 12 meses Para 2014 (dic.-dic.) Para 2015 (dic.-dic.)

82 79 79 .

89 93 91 .

87 90 90 .

94 95 91 88

93 94 87 89

18

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013

oct

2012 nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Variación porcentual del PIB de 2013 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.56 3.60 3.40 3.64 3.00 4.70 0.32

3.44 3.50 3.27 3.60 2.50 3.90 0.30

3.45 3.50 3.23 3.60 3.00 3.90 0.24

3.55 3.57 3.30 3.70 3.00 4.20 0.32

3.54 3.50 3.41 3.60 3.10 4.50 0.27

3.46 3.50 3.20 3.60 2.90 4.02 0.33

3.35 3.35 3.13 3.52 2.70 4.00 0.31

2.96 3.00 2.88 3.17 2.10 3.40 0.29

2.84 2.75 2.55 3.02 2.10 4.40 0.45

2.65 2.70 2.50 2.81 2.10 3.10 0.26

1.78 1.70 1.50 2.03 0.50 2.60 0.44

1.43 1.50 1.20 1.66 0.50 2.10 0.35

1.24 1.20 1.10 1.40 0.50 1.70 0.25

Variación porcentual del PIB de 2014 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.78 3.60 3.50 4.03 3.26 4.90 0.46

3.81 3.90 3.60 4.10 2.80 4.30 0.39

3.96 4.00 3.80 4.10 3.00 4.90 0.48

4.03 4.00 3.69 4.20 3.15 5.13 0.48

3.97 4.00 3.60 4.18 3.10 4.90 0.42

3.95 4.00 3.61 4.18 3.10 4.90 0.40

3.96 3.90 3.80 4.10 3.10 5.00 0.39

3.98 4.00 3.80 4.20 3.10 4.80 0.36

3.93 4.00 3.80 4.15 3.10 4.50 0.31

3.98 4.00 3.80 4.20 3.40 4.60 0.29

3.74 3.80 3.60 4.00 2.30 4.50 0.45

3.59 3.70 3.50 3.82 2.20 4.50 0.50

3.41 3.40 3.11 3.68 2.50 4.50 0.50

Variación porcentual del PIB de 2015 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.13 4.00 3.80 4.20 3.00 5.70 0.62

4.16 4.05 3.80 4.50 2.80 5.70 0.67

3.94 4.00 3.63 4.28 2.80 5.30 0.57

3.99 4.00 3.70 4.23 2.80 5.00 0.52

4.00 4.00 3.70 4.30 2.80 5.00 0.51

4.00 3.95 3.78 4.30 2.80 4.90 0.48

4.09 4.15 3.80 4.30 3.00 4.90 0.41

4.07 4.00 3.68 4.34 3.20 5.00 0.46

4.08 4.00 3.80 4.37 3.00 5.18 0.50

4.01 4.00 3.70 4.20 3.40 5.18 0.45

4.01 3.95 3.70 4.50 3.00 5.00 0.52

3.96 4.00 3.60 4.50 3.00 5.00 0.55

3.81 3.77 3.53 4.00 2.90 5.00 0.51

3.93 3.80 3.50 4.13 3.00 5.00 0.54

3.92 3.95 3.50 4.13 2.90 5.00 0.53

3.86 3.80 3.50 4.05 3.00 5.00 0.53

4.06 4.00 3.70 4.50 3.00 5.00 0.57

4.02 4.00 3.60 4.50 3.20 5.00 0.50

4.05 4.00 3.58 4.50 3.00 5.00 0.53

3.92 3.90 3.50 4.50 2.90 4.50 0.47

2013

Variación porcentual promedio del PIB para los próximos 10 años1/ 3.76 3.65 3.60 Media 3.75 3.70 3.70 Mediana 3.60 Primer cuartil 3.50 3.13 4.00 Tercer cuartil 3.85 3.93 3.00 3.00 3.00 Mínimo 4.40 4.40 4.40 Máximo 0.36 0.39 0.48 Desviación estándar

1/ De octubre a diciembre de 2012 corresponden al periodo 2013-2022 y a partir de enero de 2013 comprenden el periodo 2014-2023.

19

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013 2012 nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Variación porcentual anual del PIB de 2013- III 3.46 Media 3.40 Mediana 3.15 Primer cuartil 3.79 Tercer cuartil 2.90 Mínimo 4.10 Máximo 0.38 Desviación estándar

3.49 3.50 3.30 3.80 2.30 4.10 0.39

3.54 3.50 3.30 3.87 3.00 4.09 0.31

3.63 3.70 3.30 3.90 3.10 4.71 0.37

3.74 3.70 3.50 3.90 3.20 4.50 0.29

3.61 3.70 3.38 3.90 2.90 4.12 0.36

3.67 3.70 3.40 3.90 3.20 4.40 0.31

3.59 3.60 3.30 3.91 2.50 4.40 0.51

3.40 3.42 3.00 3.90 2.30 4.25 0.56

3.27 3.20 3.00 3.54 1.80 4.30 0.49

2.17 2.05 1.80 2.58 0.92 3.40 0.67

1.70 1.70 1.09 2.08 0.47 3.40 0.75

1.18 1.25 0.98 1.40 -0.08 2.30 0.53

Variación porcentual anual del PIB de 2013- IV 3.70 Media 3.69 Mediana 3.43 Primer cuartil 3.96 Tercer cuartil 2.80 Mínimo 4.60 Máximo 0.50 Desviación estándar

3.69 3.60 3.50 3.95 2.60 4.60 0.47

3.78 3.70 3.60 4.15 2.40 4.72 0.63

3.86 3.92 3.68 4.00 2.90 4.80 0.43

3.92 3.91 3.70 4.06 3.00 4.80 0.37

3.75 3.90 3.50 4.00 2.90 4.86 0.43

3.79 3.90 3.60 4.00 2.90 4.54 0.38

3.84 3.90 3.58 4.10 2.80 4.84 0.46

3.73 3.75 3.40 4.05 2.50 4.80 0.52

3.67 3.75 3.30 3.97 2.50 4.50 0.48

2.81 2.70 2.25 3.35 1.44 4.00 0.71

2.22 2.20 1.85 2.70 0.45 3.50 0.70

1.87 1.70 1.50 2.10 1.00 4.90 0.69

Variación porcentual anual del PIB de 2014- I . Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

4.20 4.10 3.80 4.40 3.20 6.30 0.64

4.13 4.05 3.62 4.48 3.00 6.30 0.69

4.08 3.90 3.67 4.34 3.18 6.30 0.66

4.07 3.90 3.67 4.50 3.20 5.30 0.53

4.32 4.15 3.78 4.65 3.36 6.40 0.71

4.27 4.20 3.75 4.60 3.36 6.40 0.67

4.31 4.20 4.00 4.60 3.20 5.90 0.64

3.78 3.80 3.50 4.05 2.60 5.20 0.64

3.59 3.70 3.30 4.00 2.00 4.90 0.69

2.90 3.10 2.60 3.40 -3.50 4.80 1.44

Variación porcentual anual del PIB de 2014- II . Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

4.01 4.00 3.70 4.26 2.60 5.60 0.66

3.87 4.00 3.73 4.14 2.67 4.80 0.49

3.76 3.80 3.40 4.10 2.67 4.70 0.48

3.90 3.80 3.60 4.10 2.80 5.60 0.67

3.81 3.80 3.38 4.21 2.20 5.62 0.74

3.76 3.70 3.35 4.05 2.50 5.62 0.62

3.70 3.70 3.35 4.00 2.50 4.90 0.52

3.60 3.53 3.06 4.10 2.40 4.90 0.65

3.38 3.30 3.10 3.76 2.20 4.89 0.64

3.24 3.20 2.90 3.60 1.90 4.56 0.60

Variación porcentual anual del PIB de 2014- III . Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

3.89 3.90 3.56 4.20 2.90 5.28 0.58

3.92 4.00 3.55 4.20 2.90 4.80 0.53

3.91 3.90 3.60 4.20 2.90 4.90 0.48

3.87 3.80 3.60 4.10 2.90 5.13 0.47

3.85 3.88 3.50 4.20 2.70 4.76 0.48

3.85 3.90 3.60 4.00 2.70 4.77 0.47

3.92 3.92 3.63 4.15 2.90 4.77 0.41

3.77 3.80 3.58 4.10 1.80 5.30 0.62

3.71 3.80 3.60 4.00 2.12 5.30 0.60

3.48 3.60 3.20 3.90 0.10 6.03 0.99

Variación porcentual anual del PIB de 2014- IV . Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

3.98 3.95 3.40 4.40 2.60 6.23 0.76

3.86 4.00 3.33 4.20 2.40 5.31 0.69

3.95 3.80 3.50 4.30 2.40 5.69 0.67

3.92 3.90 3.60 4.20 2.40 5.75 0.66

3.92 4.05 3.68 4.30 2.00 4.80 0.56

3.87 3.99 3.60 4.28 2.00 5.04 0.59

3.96 4.00 3.75 4.28 2.80 5.20 0.54

3.74 3.90 3.30 4.10 1.60 4.94 0.66

3.69 3.80 3.50 4.00 1.80 4.94 0.68

3.56 3.62 3.30 4.00 1.60 4.90 0.76

oct

2013

20

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013

oct

2012 nov

dic

ene

feb

mar

abr

2013 may

jun

jul

ago

sep

oct

Probabilidad de que se observe una reducción en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo Por ciento 2013-III respecto a 2013-II Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

12.54 10.00 5.00 20.08 5.00 25.00 8.49

9.23 10.00 0.00 15.10 0.00 20.00 7.70

9.93 10.00 5.00 16.00 0.00 17.50 6.83

11.62 10.00 4.50 17.68 0.00 30.00 9.28

9.69 5.00 1.00 15.25 0.00 40.00 10.38

11.90 10.00 10.00 16.85 0.00 20.00 6.54

10.78 10.00 5.00 19.40 0.00 20.00 7.56

12.76 13.85 5.00 20.00 0.00 50.00 11.45

15.99 12.25 4.00 17.00 0.00 70.00 17.92

10.66 10.00 5.00 15.50 0.00 20.00 6.25

28.22 20.00 12.50 35.00 3.00 100.00 23.97

27.78 27.50 13.75 36.25 0.00 80.00 20.52

28.69 20.00 10.00 35.00 0.00 95.00 26.05

2013-IV respecto a 2013-III Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

16.49 17.95 8.75 22.00 5.00 30.00 9.28

9.35 10.00 0.00 15.05 0.00 20.00 7.51

11.37 10.00 10.00 15.00 0.00 19.60 6.18

11.05 10.00 4.50 19.40 0.00 30.00 9.40

8.60 5.00 0.76 17.15 0.00 25.00 8.68

10.26 10.00 5.00 13.50 0.00 23.20 6.76

11.77 10.00 4.00 15.00 0.00 50.00 11.46

13.84 10.00 5.00 20.00 0.00 60.00 13.96

14.65 12.50 4.00 20.00 0.00 70.00 16.21

9.99 10.00 3.88 16.08 0.00 25.00 8.04

15.80 10.00 10.00 18.70 0.00 80.00 15.40

18.77 15.00 8.75 22.13 0.00 66.00 16.67

19.29 14.45 10.00 21.25 0.00 80.00 19.76

2014-I respecto a 2013-IV Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

10.09 10.00 2.00 18.65 0.00 30.00 9.40

8.21 5.00 0.51 18.50 0.00 25.00 9.13

9.30 9.00 5.00 11.00 0.00 26.80 7.72

11.97 10.00 5.00 20.00 0.00 40.00 10.96

10.60 10.00 5.00 13.75 0.00 40.00 9.74

14.95 15.00 3.00 21.30 0.00 45.00 13.15

13.06 10.00 0.38 17.00 0.00 70.00 16.40

17.51 10.00 5.00 15.00 0.00 80.00 20.71

13.76 5.00 0.00 15.29 0.00 80.00 20.15

23.98 15.00 10.00 30.00 0.00 80.00 24.65

2014-II respecto a 2014-I Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

10.50 10.00 5.00 10.00 0.00 60.00 12.55

11.45 10.00 3.00 16.50 0.00 34.00 10.19

9.00 10.00 0.38 11.25 0.00 30.56 8.25

11.76 10.00 5.00 13.75 0.00 80.00 16.42

8.57 5.00 0.00 12.50 0.00 30.00 9.84

12.05 7.50 2.75 15.00 0.00 80.00 17.24

2014-III respecto a 2014-II Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

10.92 10.00 1.00 15.00 0.00 50.00 11.55

6.88 5.00 0.00 10.00 0.00 20.00 6.89

9.34 7.50 2.75 10.00 0.00 50.00 11.09

21

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2013 y octubre de 2013

Probabilidad media de que la tasa de crecimiento anual del PIB se encuentre en el intervalo indicado Por ciento Probabilidad para año 2013 Probabilidad para año 2014 Encuesta de septiembre Encuesta de octubre Encuesta de septiembre Encuesta de octubre Mayor a 6.0 5.5 a 5.9 5.0 a 5.4 4.5 a 4.9 4.0 a 4.4 3.5 a 3.9 3.0 a 3.4 2.5 a 2.9 2.0 a 2.4 1.5 a 1.9 1.0 a 1.4 0.5 a 0.9 0.0 a 0.4 -0.1 a -0.4 -0.5 a -0.9 -1.0 a -1.4 -1.5 a -1.9 -2.0 a -2.4 -2.5 a -2.9 -3.0 a -3.4 -3.5 a -3.9 -4.0 a -4.4 -4.5 a -4.9 -5.0 a -5.4 -5.5 a -5.9 Menor a -6.0 Suma

0.00 0.00 0.00 0.03 0.09 0.20 0.70 3.93 8.66 32.49 36.57 13.26 2.59 0.82 0.60 0.03 0.01 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.00 0.00 0.04 0.12 0.12 0.20 0.33 0.77 2.58 19.15 52.27 21.12 2.79 0.44 0.03 0.02 0.01 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.12 0.18 0.90 5.43 17.57 38.61 20.89 6.79 5.98 2.23 0.98 0.24 0.03 0.03 0.02 0.02 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.04 0.05 0.35 1.36 13.89 26.77 31.38 17.89 5.85 1.19 0.59 0.55 0.08 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

22

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013 2012 nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2013-IV 4.64 Media Mediana 4.50 Primer cuartil 4.50 Tercer cuartil 4.77 Mínimo 4.25 Máximo 5.25 Desviación estándar 0.24

4.65 4.50 4.50 4.80 4.25 5.25 0.24

4.63 4.50 4.50 4.77 4.25 5.25 0.24

4.50 4.50 4.50 4.50 3.70 4.98 0.22

4.25 4.00 4.00 4.50 3.75 5.50 0.39

4.05 4.00 4.00 4.00 4.00 4.50 0.14

4.02 4.00 4.00 4.00 3.50 4.40 0.15

3.88 4.00 3.75 4.00 3.50 4.10 0.19

3.89 4.00 4.00 4.00 3.50 4.00 0.21

3.97 4.00 4.00 4.00 3.50 4.25 0.15

3.97 4.00 4.00 4.00 3.50 4.54 0.18

3.59 3.50 3.50 3.75 3.25 4.00 0.17

3.56 3.50 3.50 3.50 3.50 4.00 0.14

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014-I 4.77 Media Mediana 4.75 Primer cuartil 4.50 Tercer cuartil 4.50 Mínimo 4.00 Máximo 5.75 Desviación estándar 0.38

4.71 4.60 4.50 4.50 4.00 5.75 0.37

4.77 4.75 4.50 4.50 4.00 5.75 0.37

4.60 4.50 4.50 4.50 3.50 5.39 0.36

4.25 4.00 4.00 4.00 3.75 5.25 0.35

4.10 4.00 4.00 4.00 4.00 4.64 0.19

4.05 4.00 4.00 4.00 3.50 4.60 0.19

3.91 4.00 3.75 3.75 3.50 4.30 0.21

3.89 4.00 3.75 3.75 3.50 4.25 0.24

4.01 4.00 4.00 4.00 3.50 4.50 0.21

3.99 4.00 4.00 4.00 3.50 4.59 0.20

3.61 3.50 3.50 3.50 3.25 4.20 0.20

3.56 3.50 3.50 3.50 3.50 4.00 0.14

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014-II 4.88 Media Mediana 4.75 Primer cuartil 4.50 Tercer cuartil 5.00 Mínimo 4.00 Máximo 6.50 Desviación estándar 0.55

4.81 4.75 4.50 5.00 4.00 6.50 0.51

4.90 4.75 4.56 5.00 4.00 6.50 0.55

4.71 4.50 4.50 4.86 4.25 5.60 0.31

4.32 4.25 4.00 4.50 3.75 5.13 0.38

4.16 4.00 4.00 4.30 4.00 5.00 0.28

4.07 4.00 4.00 4.00 3.50 4.70 0.22

3.90 4.00 3.75 4.00 3.50 4.30 0.22

3.93 4.00 3.75 4.00 3.50 5.00 0.33

4.04 4.00 4.00 4.00 3.50 5.00 0.31

4.00 4.00 4.00 4.00 3.50 4.63 0.21

3.65 3.50 3.50 3.75 3.25 4.50 0.27

3.57 3.50 3.50 3.50 3.50 4.20 0.17

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014-III 5.02 Media Mediana 5.00 Primer cuartil 4.50 Tercer cuartil 5.00 Mínimo 4.00 Máximo 6.75 Desviación estándar 0.67

4.99 4.88 4.50 5.19 4.00 6.75 0.65

5.08 5.00 4.75 5.29 4.00 6.75 0.67

4.91 5.00 4.50 5.00 4.25 6.21 0.46

4.41 4.25 4.00 4.75 3.75 5.71 0.52

4.21 4.00 4.00 4.25 4.00 5.64 0.41

4.14 4.00 4.00 4.25 3.50 5.60 0.37

3.97 4.00 3.75 4.10 3.50 4.50 0.29

3.98 4.00 3.75 4.05 3.50 5.00 0.37

4.08 4.00 4.00 4.05 3.50 5.00 0.36

4.03 4.00 4.00 4.00 3.50 4.65 0.24

3.72 3.50 3.50 3.75 3.25 5.00 0.36

3.61 3.50 3.50 3.69 3.50 4.20 0.20

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014-IV 5.29 Media Mediana 5.00 Primer cuartil 4.93 Tercer cuartil 5.56 Mínimo 4.25 Máximo 7.00 Desviación estándar 0.83

5.37 5.00 5.00 5.63 4.50 7.00 0.77

5.26 5.00 4.81 5.46 4.00 7.00 0.77

5.09 5.00 5.00 5.25 4.25 6.71 0.54

4.48 4.25 4.00 4.88 3.75 6.21 0.62

4.33 4.00 4.00 4.50 4.00 6.14 0.53

4.20 4.00 4.00 4.50 3.50 5.60 0.40

4.05 4.00 3.97 4.28 3.50 4.50 0.31

4.10 4.00 4.00 4.50 3.50 5.50 0.45

4.17 4.00 4.00 4.45 3.50 5.25 0.39

4.09 4.00 4.00 4.23 3.50 4.67 0.26

3.77 3.63 3.50 3.94 3.25 5.50 0.43

3.66 3.50 3.50 3.75 3.25 4.50 0.26

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-I . Media Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.48 4.50 4.00 4.50 4.00 6.54 0.59

4.43 4.40 4.00 4.50 3.50 6.50 0.56

4.17 4.13 4.00 4.50 3.50 4.75 0.36

4.28 4.25 4.00 4.50 3.50 5.50 0.53

4.42 4.40 4.01 4.50 4.00 5.50 0.43

4.25 4.25 4.00 4.50 3.50 5.00 0.32

3.95 3.75 3.75 4.25 3.50 5.50 0.44

3.87 3.75 3.69 4.00 3.25 4.50 0.34

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-II . Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.45 4.50 4.00 4.63 3.50 6.00 0.58

4.47 4.50 4.19 4.50 4.00 5.50 0.44

4.39 4.25 4.13 4.60 3.50 5.00 0.38

4.09 4.00 3.75 4.43 3.50 5.25 0.43

4.06 4.00 3.75 4.38 3.25 5.00 0.41

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-III . Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.17 4.00 4.00 4.50 3.25 5.00 0.45

oct

2013

Cifras en por ciento

23

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de octubre de 2013

2013 IV Trim

I Trim

2014 II Trim III Trim

IV Trim

I Trim

2015 II Trim

III Trim

75 21 4 100

85 11 4 100

85 11 4 100

Porcentaje de analistas que consideran que la tasa de fondeo se encontrará por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en cada trimestre Distribución porcentual de respuestas Por encima de la tasa objetivo actual Igual a la tasa objetivo actual Por debajo de la tasa objetivo actual Total

17 83 0 100

17 83 0 100

20 80 0 100

27 73 0 100

40 57 3 100

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013 2012 nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2013 4.54 Media 4.50 Mediana 4.36 Primer cuartil 4.59 Tercer cuartil 4.22 Mínimo 5.20 Máximo 0.25 Desviación estándar

4.54 4.50 4.36 4.63 4.00 5.25 0.29

4.53 4.50 4.36 4.54 4.05 5.25 0.29

4.41 4.43 4.31 4.50 4.00 4.90 0.20

4.22 4.07 4.00 4.40 3.75 5.50 0.38

4.08 4.00 3.95 4.01 3.50 4.90 0.32

4.05 4.00 3.94 4.11 3.50 4.75 0.25

3.90 3.90 3.78 4.00 3.31 4.90 0.29

3.86 3.93 3.75 4.00 3.31 4.23 0.22

3.90 3.90 3.82 4.00 3.30 4.30 0.20

3.93 3.95 3.88 4.00 3.65 4.17 0.11

3.59 3.57 3.48 3.70 3.25 4.05 0.18

3.50 3.50 3.37 3.67 3.15 3.90 0.21

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2014 5.18 Media Mediana 5.00 Primer cuartil 4.73 Tercer cuartil 5.56 Mínimo 4.30 Máximo 7.10 Desviación estándar 0.79

5.34 5.10 4.85 5.70 4.50 7.10 0.76

5.13 5.00 4.80 5.58 4.05 6.24 0.60

4.86 4.92 4.50 5.15 3.80 6.24 0.53

4.47 4.25 4.00 4.88 3.75 5.74 0.53

4.43 4.30 4.03 4.60 3.50 5.50 0.47

4.24 4.18 4.00 4.48 3.50 5.10 0.35

4.09 4.00 3.80 4.28 3.45 5.67 0.45

4.08 4.10 3.85 4.28 3.40 4.99 0.37

4.19 4.16 4.00 4.26 3.30 5.50 0.40

4.14 4.10 4.00 4.28 3.54 4.99 0.29

3.90 3.78 3.66 4.00 3.45 5.50 0.43

3.71 3.50 3.48 3.96 3.22 4.40 0.34

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2015 . Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

5.32 5.28 4.80 5.59 3.60 7.84 0.89

5.02 4.67 4.45 5.47 3.95 7.92 0.99

4.99 4.80 4.40 5.45 3.00 7.84 1.03

4.79 4.50 4.35 5.28 3.50 6.94 0.75

4.69 4.50 4.37 5.03 3.50 7.70 0.79

4.85 4.87 4.21 5.19 3.50 7.19 0.93

4.76 4.50 4.29 5.08 3.80 7.20 0.82

4.72 4.53 4.37 4.87 3.85 7.19 0.75

4.48 4.43 4.03 4.71 3.67 6.90 0.64

4.35 4.28 3.92 4.75 3.39 5.50 0.57

oct

2013

Cifras en por ciento

24

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013 2012 nov

oct

2013 dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2013 12.71 12.69 12.69 Media 12.78 12.70 12.77 Mediana 12.48 Primer cuartil 12.40 12.50 12.94 Tercer cuartil 12.94 12.90 11.80 12.00 12.00 Mínimo 13.40 13.36 13.36 Máximo 0.38 0.36 0.36 Desviación estándar

12.64 12.60 12.49 12.77 12.00 13.50 0.35

12.55 12.52 12.33 12.72 12.15 13.30 0.29

12.44 12.40 12.26 12.53 12.00 13.30 0.30

12.19 12.23 12.00 12.30 11.70 12.89 0.27

12.15 12.20 12.00 12.30 11.60 12.57 0.24

12.59 12.72 12.13 12.92 11.80 13.20 0.43

12.65 12.60 12.50 12.87 11.80 13.70 0.36

12.71 12.62 12.53 12.92 12.00 13.70 0.40

12.79 12.80 12.60 13.06 12.00 13.45 0.31

12.79 12.79 12.63 12.90 12.00 13.50 0.26

Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2014 . . 12.72 Media . . 12.64 Mediana . Primer cuartil . 12.20 . Tercer cuartil . 13.18 . . 11.78 Mínimo . . 14.04 Máximo . . 0.66 Desviación estándar

12.60 12.61 12.00 12.99 11.70 13.92 0.61

12.56 12.53 12.16 12.85 11.60 13.92 0.59

12.56 12.52 12.08 12.82 11.60 14.03 0.62

12.19 12.20 11.94 12.53 11.20 13.09 0.45

12.14 12.18 11.82 12.44 11.20 13.01 0.42

12.48 12.50 12.08 12.83 11.20 13.50 0.58

12.48 12.38 12.18 12.80 11.46 13.49 0.48

12.53 12.50 12.18 12.82 11.82 13.65 0.46

12.54 12.50 12.20 12.95 11.20 13.65 0.59

12.59 12.60 12.30 12.87 11.40 13.45 0.45

jul

ago

sep

oct

12.64 12.64 12.38 12.83 12.20 13.40 0.31

12.63 12.69 12.40 12.83 12.00 13.37 0.32

12.63 12.62 12.39 12.81 11.85 13.50 0.37

12.64 12.62 12.40 12.81 11.88 13.41 0.38

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de octubre de 2013

oct

2013 nov

dic

ene

12.79 12.79 12.63 12.90 12.00 13.50 0.26

12.80 12.78 12.67 12.90 12.02 13.48 0.29

Expectativas del tipo de cambio para el mes indicado 2014 feb mar abr may jun

Expectativas del tipo de cambio para los próximos meses Pesos por dólar promedio del mes1\ Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

12.96 12.99 12.86 13.02 12.79 13.22 0.10

12.87 12.86 12.80 12.95 12.44 13.36 0.17

12.78 12.75 12.59 12.85 12.12 13.89 0.34

12.74 12.79 12.52 12.92 12.00 13.47 0.31

12.72 12.77 12.50 12.93 12.00 13.30 0.31

12.69 12.72 12.48 12.92 12.15 13.32 0.29

12.68 12.68 12.40 12.89 12.15 13.34 0.30

1\ Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año.

25

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013

oct

2012 nov

2013 dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS en 2013 (miles) 625 631 604 649 Media 630 615 661 Mediana 600 Primer cuartil 546 575 534 597 Tercer cuartil 676 665 649 700 464 446 400 Mínimo 500 950 828 950 Máximo 950 104 86 115 Desviación estándar 117

646 648 600 671 350 950 118

629 610 576 663 461 950 112

654 650 600 700 480 950 106

620 620 550 682 320 950 121

579 589 522 622 379 830 89

536 550 487 600 250 690 97

490 500 409 560 235 690 103

474 498 407 548 150 690 115

459 440 394 538 325 690 92

Variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS en 2014 (miles) . . 637 705 Media . 650 650 Mediana . Primer cuartil . . 540 630 Tercer cuartil . . 650 775 . 504 515 Mínimo . . 836 1,100 Máximo . . 109 145 Desviación estándar .

696 700 604 750 400 1,100 146

685 655 638 720 500 1,100 125

706 699 650 750 500 1,100 119

711 697 643 750 529 1,100 136

710 674 643 749 575 1,100 117

697 713 599 750 420 1,100 137

652 640 601 699 420 1,100 124

643 650 578 734 250 1,110 156

629 613 573 650 420 1,110 127

Tasa de desocupación nacional al cierre de 2013 Media 4.33 Mediana 4.25 Primer cuartil 4.00 Tercer cuartil 4.60 Mínimo 3.80 Máximo 5.40 Desviación estándar 0.45

4.36 4.60 4.04 4.60 3.84 4.80 0.38

4.58 4.55 4.40 4.68 3.84 5.50 0.49

4.51 4.50 4.31 4.69 3.84 5.20 0.31

4.51 4.46 4.33 4.70 3.84 5.20 0.36

4.55 4.50 4.32 4.68 4.17 5.10 0.26

4.52 4.50 4.30 4.70 3.89 5.00 0.28

4.61 4.60 4.41 4.74 4.10 5.30 0.30

4.61 4.55 4.50 4.70 4.37 5.00 0.19

4.71 4.60 4.50 4.80 4.30 5.80 0.31

4.70 4.72 4.50 5.00 2.53 5.30 0.50

4.79 4.80 4.57 5.01 4.23 5.30 0.28

4.91 4.90 4.72 5.06 4.49 5.30 0.24

Tasa de desocupación nacional promedio en 2013 Media 4.52 Mediana 4.42 Primer cuartil 4.29 Tercer cuartil 4.64 Mínimo 4.10 Máximo 5.50 Desviación estándar 0.38

4.56 4.50 4.41 4.70 4.20 5.00 0.23

4.63 4.73 4.40 4.80 4.20 4.97 0.26

4.72 4.70 4.63 4.80 4.20 5.50 0.28

4.73 4.70 4.55 4.90 4.10 5.50 0.31

4.80 4.80 4.70 4.91 4.30 5.20 0.22

4.79 4.80 4.66 4.90 4.30 5.60 0.27

4.88 4.82 4.76 5.00 4.67 5.40 0.17

4.92 4.90 4.80 5.00 4.70 5.10 0.11

4.96 5.00 4.86 5.01 4.65 5.70 0.19

4.90 5.00 4.90 5.03 2.51 5.20 0.48

4.97 5.00 4.90 5.02 4.70 5.20 0.10

5.03 5.00 4.96 5.02 4.80 5.80 0.19

Tasa de desocupación nacional al cierre de 2014 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.17 4.15 3.98 4.40 3.30 4.70 0.34

4.27 4.32 4.03 4.58 3.30 4.80 0.38

4.21 4.27 3.97 4.48 3.40 4.70 0.34

4.24 4.33 4.05 4.40 3.61 4.90 0.32

4.32 4.30 4.00 4.50 3.80 5.08 0.34

4.41 4.43 4.31 4.60 3.92 4.81 0.25

4.45 4.48 4.20 4.60 3.92 5.70 0.39

4.58 4.55 4.50 4.80 3.87 5.50 0.37

4.62 4.58 4.43 4.89 3.87 5.70 0.40

4.76 4.80 4.51 5.00 3.97 5.40 0.39

Tasa de desocupación nacional promedio en 2014 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.44 4.50 4.40 4.51 3.30 5.00 0.37

4.45 4.50 4.35 4.70 3.30 4.90 0.35

4.49 4.50 4.41 4.63 3.40 4.90 0.32

4.50 4.50 4.39 4.70 3.80 5.20 0.31

4.61 4.56 4.50 4.80 3.90 5.10 0.26

4.69 4.66 4.50 4.90 4.13 5.10 0.24

4.71 4.66 4.52 4.83 4.13 5.60 0.29

4.78 4.80 4.66 4.97 3.72 5.50 0.34

4.82 4.80 4.60 4.95 4.40 5.70 0.28

4.91 4.90 4.73 5.03 4.13 5.60 0.30

Balance económico del sector público 2013 (% PIB)1 -2.38 Media Mediana -2.40 Primer cuartil -2.05 Tercer cuartil -2.69 Mínimo -3.11 Máximo -1.30 Desviación estándar 0.42

-2.30 -2.30 -2.00 -2.40 -3.20 -1.30 0.40

-2.20 -2.10 -2.00 -2.38 -3.00 -1.50 0.34

-1.78 -2.00 -2.00 -2.28 -3.70 2.50 1.21

-2.02 -2.00 -2.00 -2.40 -2.70 0.00 0.59

-2.29 -2.30 -2.00 -2.50 -3.00 -1.70 0.32

-2.19 -2.10 -2.00 -2.38 -3.00 -1.60 0.32

-1.92 -2.00 -2.00 -2.18 -3.00 2.00 0.91

-2.18 -2.10 -2.00 -2.30 -3.00 -1.90 0.26

-2.04 -2.00 -1.99 -2.10 -3.11 -0.90 0.37

-2.02 -2.00 -2.00 -2.10 -3.00 -0.90 0.34

-2.06 -2.40 -2.00 -2.40 -2.70 -0.40 0.70

-2.20 -2.40 -2.18 -2.40 -3.00 -0.40 0.61

Balance económico del sector público 2014 (% PIB)1 . Media Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

-1.73 -2.00 -1.78 -2.40 -3.60 2.50 1.29

-2.00 -2.00 -1.98 -2.43 -2.90 0.00 0.61

-2.22 -2.10 -2.00 -2.50 -3.00 -1.70 0.32

-2.18 -2.00 -2.00 -2.50 -3.00 -1.70 0.33

-1.89 -2.00 -2.00 -2.20 -3.00 2.50 0.99

-2.16 -2.00 -2.00 -2.40 -3.00 -1.80 0.30

-2.06 -2.00 -1.98 -2.16 -3.25 -0.90 0.39

-2.03 -2.00 -1.90 -2.10 -3.00 -0.90 0.34

-2.81 -3.00 -2.00 -3.50 -4.00 -1.50 0.83

-3.20 -3.50 -3.00 -3.50 -5.00 -1.50 0.79

1\Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

26

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013 2012 nov

oct Balanza Comercial 2013 (millones de dólares)1 -5,970 Media Mediana -5,971 Primer cuartil -3,169 Tercer cuartil -8,509 Mínimo -11,724 Máximo 1,278 Desviación estándar 3,461 Balanza Comercial 2014 (millones de dólares)1 . Media Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

-4,604 -4,088 -2,500 -8,195 -15,387 13,600 5,264

. . . . . . .

Cuenta Corriente 2013 (millones de dólares)1 -11,615 Media Mediana -11,463 Primer cuartil -10,499 Tercer cuartil -13,832 Mínimo -21,778 Máximo -2,021 Desviación estándar 4,501 Cuenta Corriente 2014 (millones de dólares)1 . Media Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

2013 dic

-6,551 -6,500 -2,726 -8,327 -15,387 -744 4,233

. . . . . . .

-11,091 -11,200 -7,981 -13,750 -19,051 -2,021 4,158

. . . . . . .

-12,095 -11,467 -9,737 -14,687 -20,536 -6,467 3,988

. . . . . . .

Inversión extranjera directa 2013 (millones de dólares) 24,064 25,021 Media 22,000 Mediana 21,400 Primer cuartil 19,750 20,509 Tercer cuartil 26,253 27,875 15,000 Mínimo 15,000 45,000 Máximo 43,400 7,524 Desviación estándar 7,404 Inversión extranjera directa 2014 (millones de dólares) . . Media . Mediana . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar .

25,945 23,000 20,985 30,250 18,400 40,000 6,917

. . . . . . .

ene

feb

mar

abr

may

jun

-6,313 -6,325 -2,714 -7,399 -15,387 -725 3,909

-5,389 -6,004 -2,712 -7,046 -11,259 -198 3,031

-6,615 -6,000 -4,662 -6,914 -17,677 -2,321 3,709

-6,008 -6,100 -4,558 -7,126 -14,854 -500 3,021

-6,372 -6,200 -4,590 -7,895 -12,000 -994 2,690

-6,845 -6,598 -5,251 -8,563 -11,928 144 2,820

-7,577 -7,275 -4,874 -9,478 -20,430 -803 5,043

-8,388 -8,136 -5,098 -11,516 -19,637 -690 5,040

-9,444 -9,500 -6,768 -11,481 -22,303 -800 5,278

-8,828 -8,950 -6,531 -11,246 -25,252 739 5,340

-9,039 -9,180 -6,300 -11,100 -17,911 740 4,490

-11,878 -11,000 -9,869 -14,315 -21,583 -3,690 4,085

-12,489 -12,000 -9,800 -15,193 -19,760 -5,574 3,710

-12,836 -11,408 -9,934 -14,547 -27,995 -7,000 5,247

-12,871 -12,233 -9,212 -15,208 -27,994 -6,401 4,788

-14,346 -13,526 -11,175 -16,775 -29,262 1,890 6,576

-14,580 -14,765 -10,339 -19,232 -28,468 -1,300 6,636

-16,043 -15,300 -11,464 -20,109 -33,310 -4,598 6,895

26,218 23,000 21,150 31,000 16,903 40,000 7,284

23,894 21,100 18,000 26,189 13,000 47,000 8,654

23,908 24,000 21,912 25,000 17,300 35,600 3,964

21,866 21,912 19,500 25,000 17,300 27,000 3,023

jul

ago

sep

oct

-6,633 -6,675 -5,168 -8,650 -11,564 600 3,010

-5,698 -6,112 -4,900 -7,160 -10,800 3,000 2,918

-6,668 -6,755 -5,850 -7,658 -13,685 1,818 2,840

-5,432 -5,591 -4,879 -6,253 -10,800 600 1,971

-9,366 -9,125 -7,253 -10,444 -17,910 -4,903 3,246

-8,517 -8,365 -7,200 -10,300 -19,951 12,500 5,975

-7,583 -8,234 -6,783 -9,200 -17,182 12,500 5,065

-8,966 -8,978 -7,547 -9,899 -17,182 -3,000 2,939

-7,418 -7,977 -5,692 -10,179 -14,891 12,500 5,009

-13,713 -12,900 -11,420 -15,490 -21,872 -7,900 3,883

-13,851 -13,500 -10,909 -16,915 -21,872 -2,754 4,705

-15,354 -13,957 -12,650 -18,064 -25,254 -7,900 4,597

-15,110 -15,200 -12,466 -19,000 -23,628 -1,350 5,410

-16,714 -17,400 -14,250 -19,505 -25,219 -1,800 5,112

-16,981 -17,463 -13,250 -19,675 -25,219 -9,000 4,744

-16,373 -15,726 -12,400 -20,230 -33,310 -4,598 6,472

-16,802 -16,262 -13,538 -20,112 -28,858 -8,513 5,169

-16,623 -16,000 -12,900 -21,400 -28,859 -1,495 6,502

-17,983 -16,262 -14,479 -21,775 -31,411 -8,201 6,028

-18,315 -17,770 -15,354 -22,600 -28,572 -1,600 6,131

-17,994 -17,770 -15,379 -19,864 -30,957 -1,600 6,350

-19,776 -18,401 -15,477 -24,749 -31,400 -7,300 6,395

24,094 23,000 19,297 28,950 18,000 37,668 5,858

25,299 23,000 19,601 30,334 16,400 47,000 7,943

25,723 22,985 19,400 33,400 16,500 38,000 7,628

25,460 23,000 19,743 32,850 12,000 40,000 8,273

27,434 24,700 20,575 34,847 14,200 42,000 8,286

30,489 30,250 23,500 36,675 16,780 43,000 7,620

32,776 33,975 30,000 35,000 16,800 43,000 5,879

33,370 32,900 30,488 35,209 25,400 42,000 3,911

22,691 22,000 20,500 24,000 17,300 35,500 3,982

22,769 22,625 20,000 25,000 17,300 32,000 3,521

22,484 22,525 20,550 25,000 17,300 26,619 2,631

21,754 20,954 19,716 24,250 15,300 28,000 3,405

23,046 22,250 20,800 25,000 16,400 36,473 4,354

24,245 24,294 21,290 25,000 17,000 43,000 5,488

25,061 24,717 22,092 25,500 17,300 43,000 5,429

25,411 25,000 22,061 27,000 15,400 43,000 5,618

1\Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

27

Encuesta sobre las Expectativas Octubre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013

oct

2012 nov

2013 dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Variación porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2013 2.04 2.03 1.97 Media 2.00 2.00 1.95 Mediana 1.90 Primer cuartil 1.90 1.80 2.28 Tercer cuartil 2.20 2.03 1.40 1.50 1.60 Mínimo 2.60 2.50 2.50 Máximo 0.31 0.27 0.24 Desviación estándar

2.05 2.00 2.00 2.30 1.60 2.30 0.21

2.00 2.00 1.90 2.23 1.40 2.40 0.26

1.95 2.00 1.80 2.00 1.70 2.30 0.18

1.99 1.90 1.80 2.10 1.70 2.80 0.27

1.99 2.00 1.80 2.10 1.60 2.70 0.23

1.98 1.90 1.90 2.00 1.70 2.40 0.19

1.85 1.80 1.68 2.00 1.60 2.80 0.25

1.67 1.62 1.50 1.80 1.40 2.20 0.21

1.75 1.70 1.60 1.80 1.50 2.20 0.19

1.69 1.60 1.60 1.78 1.50 2.10 0.18

Variación porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2014 . . Media . . Mediana . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar

2.57 2.50 2.30 2.80 2.00 3.40 0.36

2.60 2.70 2.38 2.80 2.00 3.30 0.33

2.58 2.70 2.30 2.80 2.00 3.10 0.31

2.57 2.70 2.30 2.80 2.00 3.20 0.35

2.67 2.70 2.50 2.80 2.00 3.40 0.30

2.67 2.70 2.40 2.90 2.00 3.00 0.27

2.65 2.70 2.40 2.80 2.10 3.20 0.25

2.56 2.60 2.33 2.70 2.00 3.10 0.25

2.65 2.70 2.50 2.73 2.10 3.10 0.23

2.55 2.50 2.40 2.70 2.20 3.10 0.25

. . . . . . .

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2012 a octubre de 2013

oct

2012 nov

2013 dic

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

Clima de negocios en los próximos 6 meses (% de Respuestas)1 Mejorará 30 47 41 Permanecerá Igual 55 43 50 Empeorará 15 10 9

42 52 6

37 57 7

42 50 8

66 34 0

53 40 7

48 37 15

55 38 7

63 31 6

66 21 14

55 33 12

Actualmente la economía está mejor que hace un año (% de Respuestas)2 Sí 74 77 82 84 No 26 23 18 16

66 34

62 38

55 45

22 78

22 78

24 76

18 82

7 93

3 97

Coyuntura actual para realizar inversiones (% de Respuestas)3 Buen momento 42 45 43 Mal momento 4 10 21 No está seguro 54 45 62

53 7 40

50 8 42

43 7 50

52 6 42

35 15 50

34 14 52

31 31 38

30 30 40

23 23 55

Percepción del entorno económico

50 3 47

1\ ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses? 2\ Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que actualmente la economía del país está mejor que hace un año? 3\ ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

28