Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en ... - Banxico

1 feb. 2017 - Mediana. Encuesta. De la encuesta de enero de 2017 destaca lo siguiente: •. Las expectativas de inflación general y subyacente para los ...
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1 de febrero de 2017

Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Enero de 2017 Resumen En esta nota se reportan los resultados de la encuesta de enero de 2017 sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado. Dicha encuesta fue recabada por el Banco de México entre 34 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se recibieron entre los días 21 y 27 de enero. El Cuadro 1 resume los principales resultados de la encuesta, comparándolos con los del mes previo.

De la encuesta de enero de 2017 destaca lo siguiente: 

Las expectativas de inflación general y subyacente para los cierres de 2017 y 2018 aumentaron en relación a la encuesta de diciembre, si bien la mediana de los pronósticos de inflación subyacente para el cierre de 2018 se mantuvo en niveles similares.



La probabilidad asignada por los analistas a que la inflación general se ubique dentro del intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3 por ciento disminuyó en el mes de enero respecto al anterior para los cierres de 2017 y 2018. Por su parte, la probabilidad otorgada a que la inflación subyacente se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento también se revisó a la baja en relación a la encuesta previa para los cierres de 2017 y 2018.



Las expectativas de crecimiento del PIB real para 2017 y 2018 disminuyeron con respecto al mes precedente, aunque la mediana de los pronósticos para el cierre de 2018 permaneció en niveles cercanos.



Las perspectivas sobre el nivel del tipo de cambio del peso frente al dólar para los cierres de 2017 y 2018 se revisaron al alza en relación a diciembre.

Cuadro 1. Expectativas de los especialistas sobre los principales indicadores de la economía Media Encuesta diciembre enero

Mediana Encuesta diciembre enero

Inflación General (dic.-dic.) Expectativa para 2017 Expectativa para 2018

4.13 3.59

5.25 3.85

4.13 3.60

5.24 3.80

3.88 3.53

4.19 3.65

3.86 3.50

4.21 3.53

1.60 2.28

1.49 2.17

1.70 2.21

1.60 2.20

Inflación Subyacente (dic.-dic.) Expectativa para 2017 Expectativa para 2018

Crecimiento del PIB (Δ% anual) Expectativa para 2017 Expectativa para 2018

Tipo de Cambio Pesos/Dólar (cierre del año) Expectativa para 2017 Expectativa para 2018

21.21 21.05

21.70 21.55

Tasa de fondeo interbancario (cierre del IV trimestre) Expectativa para 2017 6.46 7.06 Expectativa para 2018 6.81 7.31

20.92 20.55

21.63 21.55

6.50 6.75

7.00 7.25

A continuación se detallan los resultados correspondientes a las expectativas de los analistas respecto a la inflación, al crecimiento real del PIB, a las tasas de interés y al tipo de cambio. Asimismo, se reportan sus pronósticos en relación a indicadores del mercado laboral, de finanzas públicas, del sector externo, de la percepción sobre el entorno económico y, finalmente, sobre el crecimiento de la economía estadounidense.

1

Inflación Los resultados relativos a las expectativas de inflación general y subyacente anual para el cierre de 2017, para los próximos 12 meses y para los cierres de 2018 y 2019 se presentan en el Cuadro 2. La inflación general mensual esperada para cada uno de los próximos doce meses y los pronósticos de inflación subyacente para el mes en que se levantó la encuesta se reportan en el Cuadro 3. Cuadro 2. Expectativas de inflación anual Por ciento Inflación General Encuesta diciembre enero Para 2017 (dic.-dic.) Media 4.13 Mediana 4.13 Para los próximos 12 meses Media 4.13 Mediana 4.13 Para 2018 (dic.-dic.) Media 3.59 Mediana 3.60 Para 2019 (dic.-dic.) Media 3.53 Mediana 3.50

Inflación Subyacente Encuesta diciembre enero

5.25 5.24

3.88 3.86

4.19 4.21

4.23 4.14

3.88 3.86

4.03 4.00

3.85 3.80

3.53 3.50

3.65 3.53

3.66 3.50

3.48 3.50

3.60 3.50

Cuadro 3. Expectativas de inflación mensual Por ciento Media

Mediana

Encuesta

Encuesta

diciembre

enero

diciembre

enero

ene

0.58

1.57

0.51

1.65

feb

0.40

0.55

0.39

0.52

mar

0.35

0.33

0.36

0.34

abr

-0.10

-0.13

-0.10

-0.10

may

-0.31

-0.30

-0.33

-0.33

jun

0.20

0.19

0.20

0.19

jul

0.30

0.29

0.31

0.28

ago

0.32

0.30

0.31

0.30

sep

0.51

0.52

0.49

0.50

oct

0.58

0.59

0.56

0.58

nov

0.75

0.74

0.74

0.75

dic

0.48

0.49

0.48

0.48

Inflación General

2017

2018

ene

0.57

0.53

0.50

0.50

Inflación Subyacente 2017

ene

Como puede apreciarse en el Cuadro 2, las expectativas de inflación general para los cierres de 2017 y 2018, así como para los próximos 12 meses, aumentaron en relación a la encuesta anterior, si bien la mediana de los pronósticos para los próximos 12 meses se mantuvo en

1

En específico, se muestra en las gráficas la media, la mediana y el intervalo intercuartil. La media representa el promedio de las respuestas de los analistas en cada encuesta mensual. La mediana es el valor que divide a la mitad a la distribución de las respuestas obtenidas cada mes, una vez que éstas han sido ordenadas de menor a mayor; es decir, es el valor en el cual se acumula el 50 por ciento de la distribución de los datos. El intervalo intercuartil corresponde al rango de valores entre el primer y el tercer cuartil de la distribución de respuestas obtenidas de los analistas cada mes.

niveles similares. Las perspectivas de inflación subyacente para los cierres de 2017 y 2018 y para los próximos 12 meses también se revisaron al alza con respecto al mes previo, aunque la mediana de las previsiones para el cierre de 2018 permaneció en niveles cercanos. A continuación se presentan dos series de gráficas. La Gráfica 1 muestra el comportamiento reciente de las expectativas de inflación anual para el cierre de 2017, para los próximos 12 meses y para el cierre de 2018.1 La Gráfica 2 presenta la media de las probabilidades que los analistas asignan a que la inflación general y subyacente, para los mismos plazos y para el cierre de 2019, se ubique dentro de distintos intervalos. 2 Destaca que para la inflación general correspondiente al cierre de 2017, los especialistas consultados disminuyeron con respecto a la encuesta de diciembre la probabilidad otorgada a los intervalos de 3.1 a 3.5 por ciento, de 3.6 a 4.0 por ciento y de 4.1 a 4.5 por ciento, al tiempo que aumentaron la probabilidad asignada a los intervalos de 4.6 a 5.0 por ciento, de 5.1 a 5.5 por ciento y de 5.6 a 6.0 por ciento. El intervalo al que mayor probabilidad se otorgó en esta ocasión fue el de 5.1 a 5.5 por ciento, si bien dicha probabilidad es cercana a la de los intervalos de 4.6 a 5.0 por ciento y de 5.6 a 6.0 por ciento. Para el cierre de 2018, los analistas disminuyeron la probabilidad asignada a los intervalos de 3.1 a 3.5 por ciento y de 3.6 a 4.0 por ciento, en tanto que aumentaron la probabilidad otorgada al intervalo de 4.1 a 4.5 por ciento. Al igual que en la encuesta precedente, el intervalo de 3.6 a 4.0 por ciento fue al que mayor probabilidad se asignó. En cuanto a la inflación subyacente para el cierre de 2017, los especialistas consultados disminuyeron la probabilidad otorgada a los intervalos de 3.1 a 3.5 por ciento y de 3.6 a 4.0 por ciento y aumentaron la probabilidad asignada a los intervalos de 4.1 a 4.5 por ciento y de 4.6 a 5.0 por ciento, siendo el intervalo de 4.1 a 4.5 por ciento al que mayor probabilidad se otorgó en la presente encuesta. Para 2018, el intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento fue al que mayor probabilidad se asignó, de igual forma que en el mes previo.

2

A cada especialista encuestado se le pregunta la probabilidad de que la variable de interés se encuentre en un rango específico de valores para el periodo de tiempo indicado. Así, cada especialista, en cada encuesta, le asigna a cada rango un número entre cero y cien, bajo la restricción de que la suma de las respuestas de todos los rangos de valores sea igual a cien. En las gráficas correspondientes de este reporte se muestra para cada rango el promedio de las respuestas de los analistas encuestados, de modo que se presenta una distribución de probabilidad “promedio”.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

2

Gráfica 1. Expectativas de inflación anual Por ciento

Inflación general

Inflación subyacente

a) Para el cierre de 2017

d) Para el cierre de 2017

Media Mediana Intervalo Intercuartil

5.8 5.4 5.0 4.6 4.2 3.8 3.4 3.0 2.6 E 2016

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

E M M J 2014

E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

e) A 12 meses

b) A 12 meses 5.8 5.4 5.0 4.6 4.2 3.8 3.4 3.0 2.6

5.8 5.4 5.0 4.6 4.2 3.8 3.4 3.0 2.6

Media Mediana Intervalo Intercuartil

S

N

E M M J 2015

S

N

E M M J 2016

S

N

E 2017

E M M J 2014

f)

c) Para el cierre de 2018

S

N

E M M J 2015

S

N

E M M J 2016

S

N

E 2017

5.8 5.4 5.0 4.6 4.2 3.8 3.4 3.0 2.6

Para el cierre de 2018 5.8 5.4 5.0 4.6 4.2 3.8 3.4 3.0 2.6

5.8 5.4 5.0 4.6 4.2 3.8 3.4 3.0 2.6 E 2016

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

E 2016

F

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

3

50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

0.6 a 1.0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

g)

0.0 a 0.5

0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

Menor a 0.0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

10

0 0

1.6 a 2.0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

Menor a 0.0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

Encuesta de enero

4.1 a 4.5

d) Para el cierre de 2019 Menor a 0.0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

10

0 3.1 a 3.5

10

1.1 a 1.5

Encuesta de enero

3.6 a 4.0

0

4.1 a 4.5

20

10

2.6 a 3.0

20

0.6 a 1.0

Encuesta de diciembre

3.1 a 3.5

10

0 3.6 a 4.0

30

20

2.1 a 2.5

30

20

0.0 a 0.5

Encuesta de diciembre

2.6 a 3.0

10

3.1 a 3.5

30

1.6 a 2.0

30

Menor a 0.0

Inflación general

2.1 a 2.5

20

2.6 a 3.0

Para el cierre de 2018

1.6 a 2.0

20

2.1 a 2.5

40

1.1 a 1.5

f)

1.1 a 1.5

30

1.6 a 2.0

40

0.6 a 1.0

b) A 12 meses

0.6 a 1.0

30

1.1 a 1.5

50

0.0 a 0.5

e)

0.0 a 0.5

40

0.6 a 1.0

50

Menor a 0.0

Para el cierre de 2017

Menor a 0.0

Mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

40

0.0 a 0.5

c)

Menor a 0.0

40

0.0 a 0.5

a)

Menor a 0.0

Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado

Gráfica 2. Expectativas de inflación anual Inflación subyacente

50

Para el cierre de 2017 50

40

A 12 meses

Para el cierre de 2018

50

50

h) Para el cierre de 2019

4

La probabilidad que los analistas asignaron en promedio a que la inflación general para los cierres de 2017 y 2018 se ubique dentro del intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3 por ciento disminuyó en la encuesta de enero respecto a la anterior (Gráfica 3a). Por su parte, la probabilidad que los analistas asignaron a que la inflación subyacente para los cierres de 2017 y 2018 se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento también se revisó a la baja en relación al mes de diciembre (Gráfica 3b). Gráfica 3. Probabilidad media de que la inflación se ubique entre 2 y 4 por ciento

Finalmente, las expectativas de inflación general para el horizonte de uno a cuatro años se mantuvieron en niveles similares a los de la encuesta precedente, si bien la mediana correspondiente disminuyó. Para el horizonte de cinco a ocho años, los pronósticos de inflación general aumentaron con respecto al mes previo (Cuadro 4 y Gráfica 4). Por su parte, las expectativas de inflación subyacente para el horizonte de uno a cuatro años se revisaron a la baja en relación a la encuesta anterior. Para el horizonte de cinco a ocho años, los pronósticos de inflación subyacente aumentaron con respecto al mes de diciembre, aunque la mediana correspondiente permaneció en niveles cercanos (Cuadro 4 y Gráfica 5).

Por ciento

a)

Inflación general

Para el cierre de 2017 Para el cierre de 2018 90 90 86 86 85 85

Cuadro 4. Expectativas de largo plazo para la inflación

A 12 meses Para el cierre de 2019

Por ciento

81

76

82

78 63

57 55

51 51

46

6 S 2016

b)

O

D

E 2017

Inflación general Encuesta diciembre enero

Inflación subyacente Encuesta diciembre enero

Promedio anual De uno a cuatro años1 Media 3.65 3.64 3.58 3.50 Mediana 3.65 3.60 3.50 3.40 De cinco a ocho años2 Media 3.42 3.51 3.33 3.38 Mediana 3.45 3.50 3.35 3.33 1/ Para diciembre de 2016 corresponde al promedio anual de 2017 a 2020, mientras que para enero de 2017, al promedio anual de 2018 a 2021. 2/ Para diciembre de 2016 corresponde al promedio anual de 2021 a 2024, mientras que para enero de 2017, al promedio anual de 2022 a 2025.

Inflación subyacente Para el cierre de 2017 Para el cierre de 2018

89

N

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

96

89

A 12 meses Para el cierre de 2019

92 94 93

86 71

76

83 85

77 80

68 68

37

S 2016

O

N

D

44

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

E 2017

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

5

Gráfica 4. Expectativas de largo plazo para la inflación general

Gráfica 5. Expectativas de largo plazo para la inflación subyacente

Por ciento

Por ciento

a) Promedio anual en los próximos uno a cuatro años*

a) Promedio anual en los próximos uno a cuatro años*

4.0

4.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.8

3.8 3.6

3.6

3.4

3.4

3.2

3.2

Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.0

3.0

2.8 2.6

2.8 E M 2015

M

J

S

N

E M 2016

M

J

S

N

E M 2015

E 2017

M

J

S

N

E M 2016

M

J

S

N

E 2017

*De enero a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2016-2019, de enero a diciembre de 2016 comprenden el periodo 2017-2020, y a partir de enero de 2017 corresponde al periodo 2018-2021.

*De enero a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2016-2019, de enero a diciembre de 2016 comprenden el periodo 2017-2020, y a partir de enero de 2017 corresponde al periodo 2018-2021.

b) Promedio anual en los próximos cinco a ocho años*

b) Promedio anual en los próximos cinco a ocho años* Media Mediana Intervalo Intercuartil

4.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.8

4.0 3.8 3.6

3.6

3.4

3.4

3.2

3.2

3.0

3.0

2.8

2.8 E M 2015

M

J

S

N

E M 2016

M

J

S

N

E 2017

*De enero a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2020-2023, de enero a diciembre de 2016 comprenden el periodo 2021-2024, y partir de enero de 2017 corresponde al periodo 2022-2025.

2.6 E M 2015

M

J

S

N

E M 2016

M

J

S

N

E 2017

*De enero a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2020-2023, de enero a diciembre de 2016 comprenden el periodo 2021-2024, y partir de enero de 2017 corresponde al periodo 2022-2025.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

6

Crecimiento real del PIB A continuación se presentan los resultados de los pronósticos de los analistas para el crecimiento real del PIB de México en 2016, 2017, 2018 y 2019, así como para el promedio de los próximos diez años (Cuadro 5 y Gráficas 6 a 9). También se reportan las expectativas sobre las tasas de variación anual del PIB para el último trimestre de 2016 y para cada uno de los trimestres de 2017 y 2018 (Gráfica 10). Destaca que las previsiones de crecimiento económico para 2017 y 2018 disminuyeron en relación a la encuesta anterior, si bien la mediana correspondiente al cierre de 2018 se mantuvo en niveles similares.

Gráfica 8. Pronósticos de la variación del PIB para 2018 Tasa anual en por ciento

4.2 3.7 3.2 2.7

Media Mediana Intervalo Intercuartil

2.2 1.7 1.2

Cuadro 5. Pronósticos de la variación del PIB

E F 2016

Tasa anual en por ciento Media Mediana Encuesta Encuesta diciembre enero diciembre enero Para 2016 2.08 2.15 2.10 2.20 Para 2017 1.60 1.49 1.70 1.60 Para 2018 2.28 2.17 2.21 2.20 Para 2019 2.54 2.38 2.55 2.40 1 2.81 2.71 2.80 2.60 Promedio próximos 10 años 1/ Para diciembre de 2016 corresponde al periodo 2017-2026, y a partir de enero de 2017 comprende el periodo 2018-2027.

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

Gráfica 9. Pronósticos de la variación del PIB promedio para los próximos diez años* Tasa anual en por ciento

4.2 3.7

Gráfica 6. Pronósticos de la variación del PIB para 2016

3.2 2.7

Tasa anual en por ciento

Media Mediana Intervalo Intercuartil

4.2 3.7 3.2 2.7 Media Mediana Intervalo Intercuartil

2.2 1.7

2.2

1.7 1.2

E M M J 2014

S N E M M J 2015

S N E M M J 2016

S N E 2017

*De enero a diciembre de 2014 corresponden al periodo 2015-2024, de enero a diciembre de 2015 comprenden el periodo 2016-2025, de enero a diciembre de 2016 corresponde al periodo 2017-2026, y a partir de enero de 2017 corresponden al periodo 2018-2027.

1.2 E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E 2015 2016 2017

Gráfica 10. Pronósticos de la variación del PIB trimestral

3.7

1.78 1.56

1.54 1.42

1.58 1.63

1.55 1.83

4.2 Media Mediana Intervalo Intercuartil

1.55 1.44

2.46 2.37

2.43 2.30

Encuesta de diciembre Encuesta de enero

Tasa anual en por ciento

2.32 2.25

Gráfica 7. Pronósticos de la variación del PIB para 2017

1.98 1.89

Tasa anual en por ciento

3 2

1

3.2 2.7 2.2 1.7

0 IV I 2016 2017

II

III

IV

I 2018

II

III

IV

1.2 E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

7

Se consultó a los analistas sobre la probabilidad de que en alguno de los próximos trimestres se observe una reducción respecto al trimestre previo en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad; es decir, la expectativa de que se registre una tasa negativa de variación trimestral desestacionalizada del PIB real. Como puede apreciarse en el Cuadro 6, la probabilidad media de que se observe una caída del PIB aumentó con respecto al mes previo para todos los trimestres sobre los que se preguntó, excepto para el cuarto trimestre de 2016.

Gráfica 11. Tasa de crecimiento anual del PIB Probabilidad media de que la tasa se encuentre en el rango indicado

a) Para 2016 90

Encuesta de diciembre

80

Encuesta de enero

70 60

50 40

30 20

Cuadro 6. Probabilidad media de que se observe una reducción en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo

10 5.0 a 5.4

5.5 a 5.9

Mayor a 6.0

5.0 a 5.4

5.5 a 5.9

Mayor a 6.0

5.0 a 5.4

5.5 a 5.9

Mayor a 6.0

4.0 a 4.4

4.5 a 4.9

4.0 a 4.4

4.5 a 4.9 4.5 a 4.9

3.5 a 3.9

4.0 a 4.4

3.0 a 3.4

3.5 a 3.9

3.0 a 3.4

3.5 a 3.9

3.0 a 3.4

2.0 a 2.4

2.5 a 2.9

1.0 a 1.4

1.5 a 1.9

0.0 a 0.4

0.5 a 0.9

-0.5 a -0.9

90

Encuesta de diciembre

80

Encuesta de enero

70 60

50 40 30

20 10

c)

2.0 a 2.4

2.5 a 2.9

1.0 a 1.4

1.5 a 1.9

0.0 a 0.4

0.5 a 0.9

0 -0.1 a -0.4

Finalmente, en la Gráfica 11 se muestra la probabilidad que los analistas asignaron a que la tasa de crecimiento anual del PIB para 2016, 2017 y 2018 se ubique dentro de distintos intervalos. Como puede observarse, para 2016 los especialistas consultados disminuyeron con respecto a la encuesta de diciembre la probabilidad otorgada al intervalo de 1.5 a 1.9 por ciento, al tiempo que aumentaron la probabilidad asignada al intervalo de 2.0 a 2.4 por ciento, siendo este último intervalo al que mayor probabilidad se continuó otorgando. Para 2017, los analistas disminuyeron en relación al mes anterior la probabilidad asignada al intervalo de 2.0 a 2.4 por ciento, aumentaron la probabilidad otorgada al intervalo de 1.0 a 1.4 por ciento, y asignaron la mayor probabilidad al intervalo de 1.5 a 1.9 por ciento, de igual forma que en el mes previo. Para 2018, los especialistas aumentaron con respecto a la encuesta de diciembre la probabilidad otorgada a los intervalos de 1.0 a 1.4 por ciento y de 1.5 a 1.9 por ciento, si bien continuaron asignando la mayor probabilidad al intervalo de 2.0 a 2.4 por ciento.

b) Para 2017

-0.5 a -0.9

enero 16.35 30.25 30.88 30.49 26.04

Menor a -1.0

Para 2018 90

Encuesta de diciembre

80

Encuesta de enero

70 60 50 40 30 20

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

2.5 a 2.9

1.5 a 1.9

2.0 a 2.4

1.0 a 1.4

0.0 a 0.4

0.5 a 0.9

0

-0.1 a -0.4

10 -0.5 a -0.9

respecto al 2016-III respecto al 2016-IV respecto al 2017-I respecto al 2017-II respecto al 2017-III

Encuesta noviembre diciembre 24.83 28.58 23.65 25.75 22.96 27.16 20.37 24.37 20.22 25.49

Menor a -1.0

2016-IV 2017-I 2017-II 2017-III 2017-IV

octubre 22.59 18.37 20.68 17.10 .

-0.1 a -0.4

Menor a -1.0

0

Por ciento

8

Tasas de Interés A. Tasa de Fondeo Interbancario La Gráfica 12 muestra el porcentaje de analistas que considera que la tasa se encontrará estrictamente por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo vigente al momento del levantamiento de la encuesta para cada uno de los trimestres sobre los que se consultó. Se aprecia que para el primer trimestre de 2017, la mayoría de los especialistas consultados anticipa una tasa de fondeo interbancario por encima de la tasa objetivo vigente y, a partir del segundo trimestre, todos esperan una tasa mayor. De manera relacionada, la Gráfica 13 muestra que el promedio de las expectativas de la encuesta de enero sobre el nivel de la tasa de fondeo es mayor al objetivo actual para todo el horizonte de pronósticos. Es importante recordar que estos resultados corresponden a las expectativas de los consultores entrevistados y no condicionan de modo alguno las decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de México.

Gráfica 12. Porcentaje de analistas que consideran que la Tasa de Fondeo Interbancario se encontrará por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en cada trimestre Distribución porcentual de respuestas para la encuesta de enero

100 80 Por encima de la tasa objetivo actual Igual a la tasa objetivo actual Por debajo de la tasa objetivo actual

60 40

20 0 I 2017

II

III

IV

I 2018

II

III

IV

Gráfica 13. Evolución de las expectativas promedio para la Tasa de Fondeo Interbancario al final de cada trimestre Por ciento Encuesta de diciembre Encuesta de enero 7.06 Tasa objetivo1/ 6.63

7.14

7.24

7.27

7.31

6.86

6.25 6.46 6.10

6.26

II

III

6.69

6.71

II

III

6.81

6.54

5.80

I 2017

IV

I 2018

7.75 7.50 7.25 7.00 6.75 6.50 6.25 6.00 5.75 5.50 5.25

IV

1/ Vigente al momento del levantamiento de la encuesta.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

9

B. Tasa de interés del Cete a 28 días

C. Tasa de interés del Bono M a 10 años

En relación al nivel de la tasa de interés del Cete a 28 días, las expectativas de la encuesta de enero para los cierres de 2017 y 2018 aumentaron en relación al mes anterior (Cuadro 7 y Gráficas 14 y 15).

En cuanto al nivel de la tasa del Bono M a 10 años, las perspectivas para los cierres de 2017 y 2018 también se revisaron al alza con respecto a la encuesta precedente (Cuadro 8 y Gráficas 16 y 17).

Cuadro 7. Expectativas de tasas de interés del Cete a 28 días

Cuadro 8. Expectativas de tasas de interés del Bono M a 10 años

Por ciento Media Encuesta diciembre enero 6.44 6.97 6.79 7.29 6.87 7.22

Al cierre de 2017 Al cierre de 2018 Al cierre de 2019

Mediana Encuesta diciembre enero 6.50 7.00 6.83 7.25 7.00 7.30

Por ciento Media Encuesta diciembre enero 7.92 8.43 8.29 8.82 8.21 8.69

Al cierre de 2017 Al cierre de 2018 Al cierre de 2019

Mediana Encuesta diciembre enero 7.80 8.18 8.27 8.51 8.15 8.82

Gráfica 14. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28 días para el cierre de 2017

Gráfica 16. Expectativas de tasa de interés del Bono M a 10 años para el cierre de 2017

Por ciento

Por ciento

7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil

E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil

E M 2015

M

J

S

N

E M 2016

M

J

S

N

E 2017

Gráfica 15. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28 días para el cierre de 2018

Gráfica 17. Expectativas de tasa de interés del Bono M a 10 años para el cierre de 2018

Por ciento

Por ciento

7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil E F 2016

M

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

10

Tipo de Cambio En esta sección se presentan las expectativas sobre el nivel del tipo de cambio del peso frente al dólar estadounidense para los cierres de 2017 y 2018 (Cuadro 9 y Gráficas 18 y 19), así como los pronósticos acerca de esta variable para cada uno de los próximos doce meses (Cuadro 10). Como puede apreciarse, las expectativas sobre los niveles esperados del tipo de cambio para los cierres de 2017 y 2018 aumentaron en relación al mes previo. Cuadro 9. Expectativas del tipo de cambio para el cierre del año Pesos por dólar

Para 2017 Para 2018 Para 2019

Media Encuesta diciembre enero 21.21 21.70 21.05 21.55 20.16 20.94

Mediana Encuesta diciembre enero 20.92 21.63 20.55 21.55 20.03 21.09

Cuadro 10. Expectativas del tipo de cambio para los próximos meses Pesos por dólar promedio del mes1

2016

1

dic. ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov

Media Encuesta diciembre enero 20.74 . 20.78 21.42

Mediana Encuesta diciembre enero 20.70 . 20.70 21.50

20.78

21.56

20.64

21.53

20.74

21.55

20.59

21.60

20.80

21.53

20.64

21.57

20.80

21.50

20.77

21.54

20.89

21.50

20.90

21.51

20.89

21.51

20.85

21.51

20.92

21.54

20.81

21.50

21.04

21.59

20.93

21.50

21.09 21.62 20.90 21.13 21.63 20.82 1 21.21 21.70 20.92 dic. 2018 ene . 21.47 . 1/Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año.

21.51 21.58 21.63 21.45

2017

Gráfica 18. Expectativas del tipo de cambio para el cierre de 2017 Pesos por dólar

Media Mediana Intervalo Intercuartil E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

23.0 22.0 21.0 20.0 19.0 18.0 17.0 16.0 15.0 14.0 13.0

E 2017

Gráfica 19. Expectativas del tipo de cambio para el cierre de 2018 Pesos por dólar

23.0 22.0 21.0 20.0 19.0 18.0 17.0 16.0 15.0 14.0 13.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

11

Mercado Laboral La variación prevista por los analistas en cuanto al número de trabajadores asegurados en el IMSS (permanentes y eventuales urbanos) para el cierre de 2017 disminuyó en relación a la encuesta de diciembre, al tiempo que la correspondiente al cierre de 2018 permaneció en niveles cercanos (Cuadro 11 y Gráfica 20). El Cuadro 12 presenta las expectativas de la tasa de desocupación nacional para 2017 y 2018. Las perspectivas sobre la tasa de desocupación nacional para los cierres de 2017 y 2018 se mantuvieron en niveles similares a los registrados en la encuesta previa, aunque la mediana de los pronósticos para el cierre de 2017 aumentó (Gráfica 21).

Cuadro 12. Expectativas de la tasa de desocupación nacional

Cuadro 11. Expectativa de variación anual en el número de trabajadores asegurados en el IMSS

Gráfica 21. Expectativas de la tasa de desocupación nacional para 2017

Miles de personas

Por ciento

Al cierre de 2017 Al cierre de 2018

Media Encuesta diciembre enero 628 561 649 648

Por ciento Cierre del año Encuesta diciembre enero Para 2017 Media Mediana Para 2018 Media Mediana

Mediana Encuesta diciembre enero 609 558 650 650

Promedio del año Encuesta diciembre enero

3.96 3.95

3.95 4.00

4.06 4.10

4.10 4.10

3.88 3.85

3.89 3.84

4.02 4.05

4.04 4.10

Media Cierre del año Mediana Intervalo Intercuartil

Promedio del año

5.25 5.00 4.75 4.50 4.25

Gráfica 20. Expectativas de variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS para 2017

4.00 3.75

Miles de personas

900 800

5.50

3.50 E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

700 600 Media Mediana Intervalo Intercuartil

500

400 E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

12

Finanzas Públicas

Sector Externo

Las expectativas referentes al déficit económico del sector público para los cierres de 2017 y 2018 se presentan en el Cuadro 13. Las perspectivas de déficit económico para el cierre de 2017 aumentaron en relación a la encuesta de diciembre, si bien la mediana correspondiente permaneció en niveles cercanos (Gráfica 22). Para el cierre de 2018, los pronósticos sobre dicho indicador se mantuvieron en niveles similares a los del mes previo, aunque la mediana correspondiente se revisó al alza.

En el Cuadro 14 se reportan las expectativas para 2017 y 2018 del déficit de la balanza comercial, del déficit de la cuenta corriente y de los flujos de entrada de recursos por concepto de inversión extranjera directa (IED).

Cuadro 13. Expectativas sobre el Déficit Económico Porcentaje del PIB

Para 2016 Para 2017 Para 2018

Media Encuesta diciembre enero 2.93 2.96 2.64 2.70 2.46 2.50

Mediana Encuesta diciembre enero 3.00 3.00 2.50 2.50 2.20 2.50

Como se aprecia, para 2017 y 2018 las expectativas de déficit comercial y de déficit de la cuenta corriente disminuyeron en relación a la encuesta anterior. Por su parte, las previsiones sobre los flujos de entrada de recursos por concepto de IED para 2017 y 2018 también se revisaron a la baja con respecto al mes precedente. Las Gráficas 23 a 27 ilustran la tendencia reciente de las expectativas de las variables anteriores para 2016 y 2017. Cuadro 14. Expectativas sobre el sector externo Millones de dólares Media Encuesta diciembre enero

Mediana Encuesta diciembre enero

1

Gráfica 22. Expectativas sobre el Déficit Económico para 2017 Porcentaje del PIB

4.0 Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.5 3.0

Balanza Comercial Para 2017 Para 2018

-16,010 -17,435

-13,617 -13,708

-16,500 -15,975

-13,087 -11,737

-31,161 -30,555 -29,765

-31,000 -31,700 -32,050

-30,826 -29,700 -29,100

25,605 21,709 24,207

26,873 26,100 27,300

25,000 21,000 23,500

1

Cuenta Corriente Para 2016 -31,718 Para 2017 -32,074 Para 2018 -33,030 Inversión Extranjera Directa Para 2016 26,964 Para 2017 24,423 Para 2018 27,247

1/ Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

2.5

2.0 E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

13

A. Balanza comercial

C. Inversión Extranjera Directa

Gráfica 23. Expectativas del Déficit Comercial para 2017

Gráfica 26. Expectativas de Inversión Extranjera Directa para 2016

Miles de millones de dólares

Media

28

Mediana Intervalo Intercuartil

24

41

Media Mediana Intervalo Intercuartil

20

36

16

31

12 26

8 4

21

0 E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

16

E 2017

E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

B. Cuenta corriente Gráfica 27. Expectativas de Inversión Extranjera Directa para 2017

Gráfica 24. Expectativas del Déficit de la Cuenta Corriente para 2016

35

Miles de millones de dólares

Media Mediana Intervalo Intercuartil

Millares

40

41 36 31

30 Media Mediana Intervalo Intercuartil E F 2016

M

A

M

J

26

25

21 20 J

A

S

O

N

D

16

E 2017

E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

Gráfica 25. Expectativas del Déficit de la Cuenta Corriente para 2017 40 35

Millares

Miles de millones de dólares

30 Media Mediana Intervalo Intercuartil

25

20 E F 2016

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

14

que los principales factores son, en orden de importancia: la inestabilidad política internacional (17 por ciento de las respuestas); la debilidad del mercado externo y la economía mundial (15 por ciento de las respuestas); la incertidumbre cambiaria (10 por ciento de las respuestas); la inestabilidad financiera internacional (10 por ciento de las respuestas); y las presiones inflacionarias en el país (8 por ciento de las respuestas).

Entorno económico y factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México El Cuadro 15 presenta la distribución de las respuestas de los analistas consultados por el Banco de México en relación a los factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos meses. Como se aprecia, los especialistas consideran

Cuadro 15. Porcentaje de respuestas respecto a los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico en México Distribución porcentual de respuestas

Inestabilidad política internacional Debilidad del mercado externo y la economía mundial Incertidumbre cambiaria Inestabilidad financiera internacional Presiones inflacionarias en el país Contracción de la oferta de recursos del exterior Plataforma de producción petrolera Incertidumbre sobre la situación económica interna El precio de exportación del petróleo Problemas de inseguridad pública Debilidad en el mercado interno El nivel del tipo de cambio real La política fiscal que se está instrumentando Los niveles de las tasas de interés externas Aumento en precios de insumos y materias primas Incertidumbre política interna La política monetaria que se está aplicando Otros Aumento en los costos salariales Ausencia de cambio estructural en México Disponibilidad de financiamiento interno en nuestro país El nivel de endeudamiento de las empresas El nivel de endeudamiento de las familias Elevado costo de financiamiento interno

ene

feb

mar

abr

may

2 23 6 18 10 13 12 2 2 3 2 -

26 8 20 11 12 7 4 -

25 3 14 11 15 12 5 -

24 15 13 14 15 3 5 3 -

25 4 15 4 11 12 14 3 3 3 -

2016 jun jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

24 5 19 3 15 7 10 3 3 4 -

3 27 3 12 13 3 8 8 6 5 3 -

6 22 7 8 5 10 3 10 7 5 3 4 4 4 -

6 24 4 3 13 10 12 5 10 5 -

8 20 11 11 4 9 5 9 6 4 5 3 3 -

10 19 8 12 2 6 8 3 4 8 4 5 2 4 -

17 15 10 10 8 7 6 6 5 5 3 -

3 25 7 17 10 8 8 5 4 4 -

Nota: Distribución con respecto al total de respuestas de los analistas, quienes pueden mencionar hasta tres factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México. El guión indica que el porcentaje de respuestas se ubica estrictamente por debajo de 2 por ciento. Los factores se ordenan de acuerdo con la frecuencia con que aparecen las respuestas en la última encuesta. Pregunta de la Encuesta: en su opinión, ¿durante los próximos seis meses, cuáles serían los tres principales factores limitantes al crecimiento de la actividad económica?

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

15

Asimismo, a continuación se reportan los resultados sobre la percepción que tienen los analistas respecto al entorno económico actual (Cuadro 16 y Gráficas 28 a 30). Se aprecia que:

Gráfica 28. Percepción del entorno económico: clima de los negocios en los próximos 6 meses1 Porcentaje de Respuestas

Mejorará

Permanecerá igual

Empeorará 100







La proporción de analistas que considera que el clima de negocios empeorará aumentó con respecto a la encuesta de diciembre, al tiempo que ninguno de los especialistas consultados piensa que mejorará. La distribución de respuestas sobre la situación actual de la economía es igual a la del mes previo, de modo que el porcentaje de especialistas que opina que la economía no está mejor que hace un año continúa siendo la predominante. La distribución de respuestas sobre la coyuntura actual para realizar inversiones es similar a la de la encuesta anterior, de manera que la fracción de analistas que opinan que es un mal momento para invertir continuó siendo la preponderante.

80 60 40 20 0

E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E 2014 2015 2016 2017 1\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses?

Gráfica 29. Percepción del entorno económico: actualmente la economía está mejor que hace un año1 Porcentaje de Respuestas

100 80 No

60

Cuadro 16. Percepción del entorno económico Distribución porcentual de respuestas

40

Encuesta diciembre Clima de los negocios en los próximos 6 meses Mejorará 6 Permanecerá igual 25 Empeorará 69

1

Actualmente la economía está mejor que hace un año Sí 10 No 90 Coyuntura actual para realizar inversiones Buen momento 6 Mal momento 66 No está seguro 28



enero

20 0 19 81 2

0 E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E 2015 2016 2017

10 90

1\ Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que actualmente la economía del país está mejor que hace un año?

3 66 31

Gráfica 30. Percepción del entorno económico: coyuntura actual para realizar inversiones1

3

1\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses? 2\ Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que actualmente la economía del país está mejor que hace un año? 3\ ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

Porcentaje de Respuestas

100 Mal Momento

80 60 40

Buen Momento

20 0

E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E 2015 2016 2017 1\ ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

16

Evolución de la actividad económica de Estados Unidos Finalmente, las expectativas de crecimiento del PIB de Estados Unidos para 2017 y 2018 aumentaron con respecto al mes previo, si bien la mediana de los pronósticos para el cierre de 2017 permaneció sin cambio (Cuadro 17 y Gráfica 31).

Gráfica 31. Pronóstico de la variación del PIB de Estados Unidos para 2017 Variación porcentual anual

Cuadro 17. Pronóstico de la variación del PIB de Estados Unidos Por ciento

Para 2017 Para 2018

Media Encuesta diciembre enero 2.19 2.25 2.18 2.40

3.3

Media Mediana Intervalo Intercuartil

2.8 2.3

Mediana Encuesta diciembre enero 2.20 2.20 2.30 2.50

1.8 1.3 E F 2016

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E 2017

17

Anexo: estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las Encuestas sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

3.31 3.30 3.12 3.47 2.60 4.20 0.33

3.38 3.33 3.20 3.50 2.70 4.20 0.30

3.41 3.38 3.22 3.51 3.00 4.10 0.28

3.35 3.32 3.17 3.50 2.97 4.03 0.26

3.35 3.37 3.12 3.50 2.90 4.03 0.28

3.39 3.39 3.26 3.50 2.90 4.03 0.27

3.41 3.40 3.33 3.50 2.80 4.03 0.27

3.42 3.40 3.30 3.55 2.80 4.03 0.26

3.45 3.40 3.28 3.60 2.90 4.35 0.33

3.57 3.53 3.41 3.70 3.00 4.35 0.30

4.01 4.00 3.76 4.20 3.06 4.90 0.39

4.13 4.13 3.93 4.50 3.11 4.90 0.41

5.25 5.24 5.00 5.72 3.90 6.00 0.53

Inflación general para los próximos 12 meses Media 3.21 Mediana 3.23 Primer cuartil 2.98 Tercer cuartil 3.50 Mínimo 2.15 Máximo 3.91 Desviación estándar 0.40

3.19 3.23 3.00 3.42 2.10 3.96 0.40

3.27 3.29 3.10 3.50 2.30 3.97 0.36

3.36 3.40 3.19 3.58 2.50 4.20 0.37

3.43 3.47 3.30 3.56 2.66 4.31 0.35

3.42 3.48 3.20 3.64 2.39 4.22 0.36

3.55 3.58 3.41 3.75 2.69 4.26 0.33

3.50 3.49 3.32 3.79 2.47 4.18 0.38

3.52 3.46 3.35 3.68 2.80 4.42 0.34

3.55 3.55 3.40 3.70 2.78 4.40 0.35

3.96 3.99 3.70 4.20 3.06 4.98 0.43

4.13 4.13 3.93 4.50 3.11 4.90 0.41

4.23 4.14 3.86 4.58 3.40 5.57 0.53

Inflación general para 2018 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.40 3.35 3.10 3.61 1.99 4.80 0.53

3.49 3.40 3.24 3.62 2.70 4.80 0.43

3.50 3.40 3.30 3.60 3.00 4.80 0.39

3.40 3.35 3.20 3.60 2.91 4.40 0.33

3.39 3.30 3.20 3.55 3.00 4.43 0.33

3.42 3.40 3.20 3.55 2.78 4.40 0.33

3.39 3.37 3.20 3.51 2.76 4.40 0.34

3.41 3.30 3.23 3.60 2.80 4.51 0.36

3.41 3.30 3.20 3.60 2.80 4.40 0.36

3.44 3.40 3.30 3.60 2.78 4.20 0.29

3.57 3.53 3.35 3.70 2.70 4.66 0.44

3.59 3.60 3.40 3.80 2.70 4.65 0.44

3.85 3.80 3.48 4.20 2.70 5.60 0.62

Inflación general para 2019 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

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3.53 3.50 3.35 3.60 3.00 4.40 0.36

3.66 3.50 3.44 3.73 3.00 5.50 0.52

3.14 3.15 3.00 3.30 2.44 3.91 0.34

3.13 3.15 3.00 3.31 2.03 3.90 0.37

3.20 3.23 3.01 3.41 2.03 3.88 0.39

3.18 3.20 3.00 3.35 2.24 3.80 0.35

3.13 3.19 3.00 3.30 2.18 3.56 0.31

3.22 3.30 3.11 3.44 2.27 3.80 0.32

3.27 3.30 3.15 3.50 2.46 3.70 0.31

3.35 3.31 3.20 3.52 2.70 3.95 0.27

3.37 3.30 3.20 3.59 2.46 4.30 0.38

3.47 3.44 3.32 3.63 2.46 4.62 0.35

3.77 3.76 3.57 4.05 2.96 4.83 0.38

3.88 3.86 3.62 4.02 3.13 5.00 0.43

4.19 4.21 3.88 4.39 3.10 5.00 0.45

Inflación subyacente para los próximos 12 meses Media 3.10 Mediana 3.15 Primer cuartil 2.90 Tercer cuartil 3.37 Mínimo 1.99 Máximo 3.83 Desviación estándar 0.42

3.10 3.05 2.92 3.40 2.08 3.90 0.40

3.14 3.11 2.93 3.41 2.12 4.01 0.42

3.19 3.19 2.90 3.41 2.30 3.93 0.36

3.15 3.24 2.90 3.40 2.18 3.60 0.33

3.20 3.19 3.00 3.44 2.23 3.90 0.32

3.28 3.31 3.09 3.50 2.15 3.90 0.34

3.32 3.35 3.17 3.44 2.80 4.00 0.27

3.33 3.35 3.12 3.52 2.70 4.07 0.32

3.44 3.41 3.33 3.66 2.64 4.22 0.33

3.75 3.70 3.43 4.00 3.26 4.78 0.38

3.88 3.86 3.62 4.02 3.13 5.00 0.43

4.03 4.00 3.80 4.30 3.00 4.92 0.44

Inflación subyacente para 2018 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.16 3.17 3.00 3.25 2.50 3.88 0.32

3.23 3.20 3.10 3.30 2.58 3.91 0.32

3.25 3.20 3.03 3.30 2.64 3.87 0.32

3.22 3.20 3.10 3.30 2.53 3.87 0.31

3.19 3.19 3.10 3.31 2.44 3.87 0.34

3.26 3.30 3.16 3.44 2.50 3.87 0.34

3.22 3.20 3.05 3.40 2.69 3.87 0.27

3.30 3.20 3.10 3.50 2.80 3.87 0.29

3.38 3.20 3.10 3.52 2.70 5.20 0.52

3.35 3.35 3.20 3.50 2.71 4.12 0.29

3.49 3.40 3.20 3.60 3.01 4.71 0.44

3.53 3.50 3.20 3.70 3.01 4.70 0.41

3.65 3.53 3.30 3.89 3.02 4.80 0.43

Inflación subyacente para 2019 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

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3.48 3.50 3.20 3.73 2.73 4.50 0.41

3.60 3.50 3.25 3.85 2.73 5.50 0.58

Cifras en por ciento Inflación general para 2017 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

Inflación subyacente para 2017 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

18

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Inflación general promedio para los próximos uno a cuatro años 1/ Media 3.35 3.39 Mediana 3.40 3.38 Primer cuartil 3.16 3.24 Tercer cuartil 3.50 3.50 Mínimo 2.59 2.68 Máximo 3.95 3.95 Desviación estándar 0.30 0.28

3.36 3.30 3.20 3.49 2.60 3.95 0.28

3.35 3.30 3.20 3.50 2.95 3.83 0.24

3.33 3.30 3.20 3.42 3.00 3.85 0.24

3.39 3.40 3.23 3.50 3.00 3.85 0.22

3.36 3.36 3.20 3.48 3.00 3.85 0.23

3.36 3.31 3.20 3.50 2.89 3.86 0.24

3.37 3.34 3.20 3.56 2.95 3.88 0.25

3.43 3.41 3.30 3.56 3.00 4.06 0.26

3.56 3.54 3.25 3.70 3.00 4.35 0.38

3.65 3.65 3.44 3.85 3.10 4.35 0.35

3.64 3.60 3.30 3.80 3.00 5.00 0.45

Inflación general promedio para los próximos cinco a ocho años 2/ Media 3.26 3.30 Mediana 3.30 3.30 Primer cuartil 3.00 3.00 Tercer cuartil 3.43 3.50 Mínimo 2.78 2.85 Máximo 3.95 3.88 Desviación estándar 0.27 0.26

3.26 3.30 3.08 3.43 2.51 3.80 0.25

3.30 3.30 3.10 3.45 2.91 3.80 0.24

3.28 3.30 3.01 3.49 3.00 3.82 0.23

3.33 3.30 3.20 3.50 3.00 3.80 0.21

3.29 3.30 3.20 3.40 3.00 3.65 0.20

3.28 3.30 3.00 3.40 2.98 3.80 0.22

3.30 3.30 3.03 3.45 3.00 3.80 0.24

3.36 3.40 3.20 3.50 3.00 3.90 0.26

3.39 3.40 3.13 3.55 3.00 4.13 0.30

3.42 3.45 3.02 3.60 3.00 4.13 0.35

3.51 3.50 3.20 3.73 3.00 4.50 0.40

Inflación subyacente promedio para los próximos uno a cuatro años 1/ Media 3.13 3.15 3.20 Mediana 3.10 3.10 3.20 Primer cuartil 3.00 3.00 3.00 Tercer cuartil 3.29 3.29 3.40 Mínimo 2.55 2.58 2.60 Máximo 3.75 3.80 3.80 Desviación estándar 0.28 0.27 0.28

3.18 3.20 3.00 3.30 2.59 3.65 0.25

3.14 3.16 3.00 3.34 2.55 3.62 0.27

3.18 3.25 3.00 3.40 2.55 3.70 0.30

3.19 3.20 3.05 3.39 2.55 3.65 0.29

3.20 3.20 3.00 3.39 2.70 3.65 0.25

3.25 3.20 3.11 3.44 2.63 3.83 0.31

3.30 3.30 3.16 3.50 2.63 3.92 0.31

3.47 3.40 3.20 3.58 2.70 4.45 0.41

3.58 3.50 3.30 3.89 2.96 4.40 0.39

3.50 3.40 3.20 3.75 2.92 5.00 0.46

Inflación subyacente promedio para los próximos cinco a ocho años 2/ Media 3.04 3.07 3.10 Mediana 3.00 3.00 3.17 Primer cuartil 2.94 2.96 3.00 Tercer cuartil 3.20 3.30 3.30 Mínimo 2.48 2.50 2.50 Máximo 3.60 3.61 3.75 Desviación estándar 0.32 0.30 0.32

3.12 3.17 3.00 3.30 2.50 3.70 0.30

3.11 3.10 3.00 3.34 2.50 3.65 0.29

3.14 3.20 3.00 3.35 2.42 3.70 0.33

3.12 3.19 3.00 3.30 2.42 3.65 0.31

3.13 3.10 3.00 3.35 2.34 3.65 0.31

3.15 3.20 3.00 3.30 2.41 3.80 0.35

3.16 3.20 3.00 3.43 2.41 3.70 0.36

3.26 3.30 3.00 3.40 2.41 4.05 0.41

3.33 3.35 3.00 3.50 2.41 4.05 0.41

3.38 3.33 3.05 3.50 2.39 4.50 0.45

ene

feb

Cifras en por ciento

1/ De enero a diciembre de 2017 corresponden al periodo 2018-2021 y a partir de enero de 2018 comprenden el periodo 2019-2022. 2/ De enero a diciembre de 2017 corresponden al periodo 2022-2025 y a partir de enero de 2018 comprenden el periodo 2023-2026.

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de enero de 2017

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2018 ene

Inflación subyacente 2017 ene

1.57 1.65 1.57 1.70 0.90 1.90 0.26

0.55 0.52 0.42 0.66 0.30 0.87 0.16

0.33 0.34 0.25 0.41 -0.20 0.75 0.16

-0.13 -0.10 -0.19 -0.08 -0.40 0.27 0.16

-0.30 -0.33 -0.40 -0.23 -0.56 0.16 0.16

0.19 0.19 0.12 0.27 0.00 0.42 0.10

0.29 0.28 0.25 0.32 0.06 0.44 0.07

0.30 0.30 0.26 0.32 0.07 0.50 0.08

0.52 0.50 0.45 0.59 0.29 0.71 0.10

0.59 0.58 0.55 0.63 0.39 0.77 0.07

0.74 0.75 0.71 0.79 0.40 0.89 0.10

0.49 0.48 0.42 0.53 0.24 0.73 0.11

0.57 0.53 0.45 0.64 0.19 1.50 0.27

0.50 0.50 0.45 0.52 0.20 0.82 0.13

Expectativas de inflación general para el mes indicado 2017 Cifras en por ciento Expectativas de inflación mensual Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

19

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de diciembre de 2016 y enero de 2017 Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado Por ciento Inflación General 2017 12 Meses 2018 2019

2017

Inflación Subyacente 12 Meses 2018

2019

Encuesta de diciembre menor a 0.0 0.0 a 0.5 0.6 a 1.0 1.1 a 1.5 1.6 a 2.0 2.1 a 2.5 2.6 a 3.0 3.1 a 3.5 3.6 a 4.0 4.1 a 4.5 4.6 a 5.0 5.1 a 5.5 5.6 a 6.0 mayor a 6.0 Suma

0.05 0.03 0.10 0.20 0.20 0.39 2.18 18.20 30.29 28.94 14.10 3.99 0.84 0.49 100

0.05 0.03 0.10 0.20 0.20 0.39 2.18 18.20 30.29 28.94 14.10 3.99 0.84 0.49 100

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 11.31 29.69 35.40 14.65 6.03 2.12 0.61 0.20 100

0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.06 9.04 42.24 30.84 7.59 6.15 2.41 1.02 0.64 100

0.00 0.00 0.00 0.04 0.07 0.43 3.41 22.86 41.42 22.68 7.00 1.56 0.39 0.14 100

0.00 0.00 0.00 0.04 0.07 0.43 3.41 22.86 41.42 22.68 7.00 1.56 0.39 0.14 100

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.32 9.23 42.12 31.28 10.81 3.49 1.83 0.74 0.18 100

0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.42 11.87 38.87 33.98 8.22 3.34 1.67 1.03 0.59 100

Encuesta de enero menor a 0.0 0.0 a 0.5 0.6 a 1.0 1.1 a 1.5 1.6 a 2.0 2.1 a 2.5 2.6 a 3.0 3.1 a 3.5 3.6 a 4.0 4.1 a 4.5 4.6 a 5.0 5.1 a 5.5 5.6 a 6.0 mayor a 6.0 Suma

0.00 0.00 0.01 0.03 0.04 0.12 0.34 1.31 4.60 13.36 24.98 25.41 24.52 5.26 100

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.63 10.63 35.21 20.03 22.70 8.75 1.37 0.69 100

0.06 0.03 0.15 0.20 0.24 1.21 10.40 19.00 31.91 20.05 7.40 3.96 4.69 0.70 100

0.00 0.00 0.00 0.00 0.02 0.86 12.93 37.96 26.07 7.68 5.50 5.68 3.15 0.14 100

0.00 0.00 0.00 0.04 0.06 0.35 2.27 7.64 26.77 37.90 20.57 3.07 0.80 0.52 100

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.45 14.37 27.98 35.00 16.83 3.01 0.79 0.57 100

0.00 0.00 0.00 0.00 0.06 0.73 6.41 36.53 33.49 13.56 6.93 1.59 0.48 0.22 100

0.00 0.00 0.00 0.01 0.06 1.94 13.31 34.21 30.81 10.23 4.30 4.42 0.65 0.10 100

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Probabilidad media de que la inflación general se ubique en el intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3.0% Por ciento Para 2017 (dic.-dic.) Para los próximos 12 meses Para 2018 (dic.-dic.) Para 2019 (dic.-dic.)

91 93 88 .

90 95 84 .

89 94 88 .

92 90 92 .

92 89 89 .

91 90 90 .

93 89 90 .

90 88 88 .

86 90 86 .

85 85 90 .

57 55 81 .

51 51 76 82

6 46 63 78

94 95 93 .

94 95 95 .

94 95 93 .

89 96 89 .

92 94 93 .

71 76 86 .

68 68 83 85

37 44 77 80

Probabilidad media de que la inflación subyacente se ubique en el intervalo entre 2.0 y 4.0% Por ciento Para 2017 (dic.-dic.) Para los próximos 12 meses Para 2018 (dic.-dic.) Para 2019 (dic.-dic.)

92 94 93 .

92 94 92 .

93 93 93 .

93 94 93 .

96 96 92 .

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

20

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Variación porcentual del PIB de 2016 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

2.69 2.70 2.50 2.90 1.70 3.50 0.35

2.45 2.49 2.30 2.60 1.70 3.20 0.31

2.40 2.40 2.22 2.53 1.70 3.20 0.29

2.41 2.40 2.30 2.50 1.70 3.20 0.29

2.44 2.45 2.29 2.58 1.70 3.20 0.29

2.36 2.40 2.20 2.50 1.70 3.20 0.29

2.28 2.30 2.12 2.40 1.70 3.00 0.26

2.16 2.20 1.95 2.32 1.70 3.00 0.27

2.13 2.10 2.00 2.30 1.70 2.60 0.22

2.07 2.10 1.90 2.20 1.70 2.40 0.19

2.08 2.10 2.00 2.16 1.80 2.30 0.12

2.08 2.10 2.01 2.13 1.80 2.30 0.12

2.15 2.20 2.10 2.20 1.90 2.40 0.11

Variación porcentual del PIB de 2017 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.18 3.10 3.00 3.48 2.40 4.50 0.38

2.98 3.00 2.63 3.20 2.20 4.00 0.38

2.92 2.96 2.62 3.11 2.22 4.00 0.37

2.86 2.80 2.60 3.09 2.20 4.00 0.36

2.84 2.80 2.63 3.00 2.00 4.00 0.36

2.71 2.70 2.60 2.90 2.00 3.50 0.33

2.62 2.65 2.50 2.73 1.90 3.50 0.30

2.52 2.60 2.40 2.70 1.90 3.30 0.28

2.36 2.40 2.20 2.50 1.70 3.10 0.25

2.26 2.30 2.14 2.40 1.50 3.30 0.31

1.72 1.80 1.50 1.90 0.00 3.10 0.49

1.60 1.70 1.50 1.80 0.00 2.30 0.44

1.49 1.60 1.25 1.71 0.00 2.50 0.44

Variación porcentual del PIB de 2018 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.42 3.39 3.20 3.65 2.70 4.50 0.41

3.27 3.25 3.00 3.50 2.60 4.00 0.38

3.26 3.20 3.03 3.50 2.56 4.00 0.37

3.22 3.16 3.00 3.50 2.60 4.00 0.38

3.22 3.15 3.00 3.40 2.65 4.00 0.35

3.18 3.13 3.00 3.48 2.50 4.00 0.34

3.04 3.00 2.90 3.20 2.10 3.80 0.39

3.01 3.00 2.80 3.13 2.50 3.58 0.30

2.95 3.00 2.77 3.10 2.00 3.70 0.34

2.95 2.90 2.80 3.10 2.10 3.70 0.36

2.42 2.40 2.18 2.70 1.25 3.50 0.49

2.28 2.21 2.00 2.60 0.80 3.30 0.55

2.17 2.20 2.00 2.50 0.50 2.85 0.44

Variación porcentual del PIB de 2019 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

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. . . . . . .

2.54 2.55 2.13 3.00 1.00 3.50 0.63

2.38 2.40 2.20 2.60 1.00 3.16 0.50

3.23 3.20 3.00 3.40 2.40 4.50 0.44

3.22 3.20 3.00 3.47 2.50 4.50 0.42

3.20 3.20 2.98 3.49 2.50 4.50 0.46

3.13 3.10 2.90 3.30 2.30 4.50 0.47

3.15 3.10 3.00 3.40 2.50 4.30 0.40

3.06 3.00 2.85 3.20 2.30 4.20 0.43

3.08 3.10 2.95 3.20 2.20 4.20 0.40

2.84 2.80 2.68 3.00 2.00 4.20 0.45

2.81 2.80 2.60 3.00 2.00 4.00 0.42

2.71 2.60 2.40 3.00 2.00 4.00 0.48

Variación porcentual promedio del PIB para los próximos 10 años 1/ Media 3.39 3.27 3.26 Mediana 3.40 3.30 3.30 Primer cuartil 3.15 3.10 3.00 Tercer cuartil 3.50 3.49 3.47 Mínimo 2.69 2.50 2.40 Máximo 4.50 4.50 4.50 Desviación estándar 0.45 0.44 0.47

1/ De enero a diciembre de 2016 corresponden al periodo 2017-2026 y a partir de enero de 2018 comprenden el periodo 2018-2027.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

21

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Variación porcentual anual del PIB de 2016- IV Media 2.87 Mediana 2.87 Primer cuartil 2.68 Tercer cuartil 3.02 Mínimo 1.90 Máximo 4.25 Desviación estándar 0.47

2.50 2.50 2.20 2.82 1.30 3.30 0.47

2.44 2.50 2.10 2.73 1.30 3.40 0.49

2.38 2.41 2.00 2.61 1.30 3.40 0.48

2.33 2.41 2.12 2.60 1.10 3.60 0.58

2.22 2.38 2.00 2.58 1.10 3.30 0.54

2.09 2.27 1.70 2.44 0.20 3.20 0.59

1.85 1.80 1.50 2.19 0.20 3.40 0.57

1.79 1.76 1.48 2.20 0.20 2.79 0.53

1.65 1.70 1.26 2.00 0.20 2.48 0.51

1.60 1.70 1.50 1.88 0.50 2.40 0.41

1.55 1.70 1.30 1.80 0.50 2.10 0.39

1.83 1.85 1.60 2.13 1.00 2.50 0.41

Variación porcentual anual del PIB de 2017- I Media 3.21 Mediana 3.10 Primer cuartil 2.90 Tercer cuartil 3.40 Mínimo 2.10 Máximo 4.30 Desviación estándar 0.53

2.83 2.80 2.55 3.20 1.40 4.10 0.60

2.87 2.80 2.50 3.20 1.50 4.10 0.58

2.73 2.65 2.40 3.03 1.10 4.30 0.64

2.59 2.60 2.40 2.96 0.90 3.80 0.64

2.38 2.50 2.09 2.72 0.90 3.43 0.60

2.33 2.50 2.01 2.70 0.90 3.33 0.54

2.23 2.24 1.84 2.53 1.30 3.30 0.49

2.10 2.10 1.80 2.32 0.90 3.10 0.45

1.94 1.90 1.70 2.30 0.80 3.07 0.47

1.69 1.80 1.43 2.00 0.20 2.74 0.51

1.58 1.70 1.30 1.81 0.20 2.90 0.51

1.63 1.70 1.28 1.99 0.80 2.50 0.49

Variación porcentual anual del PIB de 2017- II Media 2.96 Mediana 3.00 Primer cuartil 2.70 Tercer cuartil 3.20 Mínimo 1.90 Máximo 4.50 Desviación estándar 0.62

2.74 2.70 2.41 3.15 1.77 4.00 0.53

2.73 2.80 2.32 3.00 1.77 4.10 0.57

2.59 2.68 2.30 2.82 1.41 4.10 0.55

2.68 2.70 2.43 2.90 1.40 4.10 0.62

2.52 2.60 2.18 2.80 1.40 3.60 0.51

2.49 2.50 2.26 2.72 1.30 3.60 0.46

2.37 2.33 2.10 2.58 1.67 3.80 0.42

2.24 2.33 2.00 2.50 1.22 3.40 0.43

2.15 2.10 1.85 2.40 1.22 3.20 0.43

1.66 1.69 1.10 2.00 0.30 3.60 0.70

1.55 1.57 1.08 1.93 0.30 2.50 0.54

1.44 1.45 1.00 1.90 0.30 2.60 0.56

Variación porcentual anual del PIB de 2017- III Media 3.20 Mediana 3.20 Primer cuartil 2.94 Tercer cuartil 3.40 Mínimo 2.30 Máximo 4.60 Desviación estándar 0.48

3.02 3.00 2.83 3.25 2.00 4.20 0.43

3.00 3.00 2.78 3.20 2.40 4.20 0.38

2.96 2.95 2.80 3.20 2.40 4.20 0.36

2.96 3.00 2.80 3.10 1.80 4.20 0.40

2.84 2.81 2.60 3.02 1.80 3.61 0.34

2.77 2.78 2.60 2.98 1.70 3.61 0.34

2.68 2.65 2.50 2.83 1.70 3.40 0.32

2.52 2.40 2.40 2.60 1.80 3.30 0.31

2.41 2.40 2.30 2.60 1.60 4.10 0.42

1.76 1.70 1.60 2.08 -0.50 3.90 0.73

1.54 1.62 1.20 1.80 -0.50 2.40 0.54

1.42 1.55 1.22 1.70 -0.50 2.50 0.53

Variación porcentual anual del PIB de 2017- IV Media 3.25 Mediana 3.20 Primer cuartil 3.00 Tercer cuartil 3.50 Mínimo 2.20 Máximo 4.60 Desviación estándar 0.50

3.23 3.20 2.90 3.61 2.00 4.30 0.54

3.14 3.10 2.79 3.43 2.00 4.29 0.51

3.12 3.14 2.80 3.38 2.00 4.29 0.50

3.14 3.10 2.80 3.40 2.40 4.20 0.44

2.99 3.00 2.70 3.31 2.00 4.00 0.46

2.89 2.80 2.70 3.17 2.00 3.70 0.40

2.81 2.80 2.60 3.05 2.00 3.60 0.42

2.61 2.60 2.40 2.80 1.60 3.60 0.45

2.54 2.60 2.30 2.80 1.60 3.60 0.46

1.96 2.06 1.70 2.30 -0.70 3.40 0.67

1.78 1.90 1.60 2.20 -0.70 2.60 0.62

1.56 1.69 1.40 1.83 -0.70 2.40 0.60

Variación porcentual anual del PIB de 2018- I Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

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. . . . . . .

1.98 2.04 1.64 2.38 0.40 3.30 0.63

1.89 2.00 1.53 2.18 0.60 2.80 0.52

Variación porcentual anual del PIB de 2018- II Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

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. . . . . . .

2.32 2.25 2.10 2.60 0.80 3.70 0.61

2.25 2.35 2.10 2.50 0.40 3.28 0.53

Variación porcentual anual del PIB de 2018- III Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

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. . . . . . .

2.43 2.30 2.10 2.60 1.00 3.58 0.57

2.30 2.30 2.10 2.50 0.50 3.45 0.49

Variación porcentual anual del PIB de 2018- IV Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

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2.46 2.40 2.22 2.80 0.60 3.70 0.65

2.37 2.40 2.20 2.60 0.60 3.20 0.52

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

22

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Probabilidad de que se observe una reducción en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo Por ciento 2016-IV respecto a 2016-III Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

9.00 7.50 1.00 15.00 0.00 28.00 8.86

12.05 10.00 1.00 15.90 0.00 40.00 12.18

11.33 10.00 2.00 20.00 0.00 35.00 9.88

10.31 10.00 1.00 19.00 0.00 35.00 10.19

12.08 10.00 5.00 17.40 0.00 33.00 9.28

14.08 10.00 5.00 18.30 0.00 60.00 14.87

16.50 12.50 5.00 26.25 0.00 40.00 12.33

24.15 20.00 13.50 27.50 2.00 70.00 18.72

19.03 19.25 10.00 25.00 5.00 60.00 13.52

22.59 20.00 10.00 30.00 5.00 70.00 16.74

24.83 20.00 10.00 31.25 5.00 70.00 19.07

28.58 21.15 13.75 35.00 5.00 90.00 22.29

16.35 10.00 5.00 20.00 0.00 50.00 15.77

2017-I respecto a 2016-IV Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

12.34 10.00 1.00 18.05 0.00 40.00 12.70

11.20 5.00 1.00 20.00 0.00 37.00 11.41

11.09 10.00 0.75 19.25 0.00 37.00 10.88

10.58 8.00 3.00 17.90 0.00 35.00 10.13

14.53 10.00 5.00 18.63 0.00 60.00 14.94

14.03 10.00 5.00 20.00 0.00 40.00 11.84

18.31 20.00 10.00 25.00 2.00 40.00 10.42

18.45 15.00 10.00 25.00 5.00 35.00 9.48

18.37 16.60 7.50 20.00 5.00 60.00 14.35

23.65 20.00 15.00 29.00 0.00 70.00 18.09

25.75 20.00 15.00 30.00 5.00 70.00 16.60

30.25 25.00 20.00 40.00 5.00 70.00 17.87

2017-II respecto a 2017-I Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

11.21 10.00 5.00 15.00 0.00 37.00 10.08

13.92 10.00 5.00 22.63 0.00 40.00 12.38

16.20 15.00 5.00 20.00 0.00 60.00 16.60

23.65 20.00 16.00 30.00 2.00 60.00 15.06

22.71 15.20 15.00 30.00 5.00 55.00 14.66

20.68 20.00 12.50 22.50 5.00 60.00 14.25

22.96 17.50 10.00 30.25 5.00 80.00 20.94

27.16 20.00 10.70 37.50 5.00 80.00 22.12

30.88 22.50 10.00 47.00 5.00 80.00 25.41

2017-III respecto a 2017-II Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

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. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

17.91 20.00 10.00 25.00 2.00 40.00 11.23

18.96 15.00 10.00 25.00 5.00 40.00 11.93

17.10 20.00 10.00 20.00 5.00 40.00 8.96

20.37 20.00 5.00 30.00 5.00 50.00 14.47

24.37 20.00 14.30 31.00 5.00 60.00 16.03

30.49 30.00 15.00 48.00 5.00 70.00 19.94

2017-IV respecto a 2017-III Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

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. . . . . . .

20.22 20.00 7.50 30.00 1.00 50.00 14.47

25.49 20.00 15.00 38.00 5.00 60.00 16.51

26.04 20.00 14.30 37.50 5.00 70.00 18.33

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

23

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de diciembre de 2016 y enero de 2017 Probabilidad media de que la tasa de crecimiento anual del PIB se encuentre en el intervalo indicado Por ciento Probabilidad para año 2016

Mayor a 6.0 5.5 a 5.9 5.0 a 5.4 4.5 a 4.9 4.0 a 4.4 3.5 a 3.9 3.0 a 3.4 2.5 a 2.9 2.0 a 2.4 1.5 a 1.9 1.0 a 1.4 0.5 a 0.9 0.0 a 0.4 -0.1 a -0.4 -0.5 a -0.9 -1.0 a -1.4 -1.5 a -1.9 -2.0 a -2.4 -2.5 a -2.9 -3.0 a -3.4 -3.5 a -3.9 -4.0 a -4.4 -4.5 a -4.9 -5.0 a -5.4 -5.5 a -5.9 Menor a -6.0 Suma

Probabilidad para año 2017

Probabilidad para año 2018

Encuesta de diciembre

Encuesta de enero

Encuesta de diciembre

Encuesta de enero

Encuesta de diciembre

Encuesta de enero

0.02 0.00 0.01 0.02 0.02 0.02 0.03 8.11 72.40 18.72 0.64 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 7.93 78.45 13.62 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.02 0.00 0.01 0.05 0.06 0.22 0.49 2.92 22.77 45.67 18.34 5.48 1.60 0.59 0.06 0.04 0.01 0.00 0.00 1.67 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.00 0.00 0.01 0.01 0.04 0.08 0.48 5.19 10.85 45.02 27.93 8.26 1.50 0.58 0.03 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.18 8.82 32.65 37.65 12.06 1.76 4.53 1.35 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.00 0.00 0.01 0.01 0.06 0.58 6.73 30.62 36.97 15.93 4.75 3.57 0.70 0.06 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

.

.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

24

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-I Media 4.12 Mediana 4.07 Primer cuartil 4.00 Tercer cuartil 4.25 Mínimo 3.50 Máximo 5.00 Desviación estándar 0.31

4.34 4.25 4.25 4.50 3.75 5.25 0.29

4.34 4.25 4.25 4.50 4.00 5.00 0.24

4.32 4.25 4.25 4.50 4.00 5.00 0.21

4.41 4.50 4.25 4.50 3.80 5.00 0.26

4.39 4.50 4.25 4.50 3.80 5.00 0.28

4.78 4.75 4.50 5.00 4.25 5.75 0.36

4.75 4.75 4.55 4.75 4.25 5.50 0.28

4.93 5.00 4.75 5.06 4.50 5.50 0.27

5.14 5.00 5.00 5.25 4.75 5.99 0.25

5.82 5.75 5.58 6.00 5.25 6.25 0.30

5.80 5.75 5.71 6.00 5.25 6.25 0.26

6.25 6.25 6.13 6.25 5.75 6.75 0.29

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-II Media 4.34 Mediana 4.25 Primer cuartil 4.25 Tercer cuartil 4.50 Mínimo 3.75 Máximo 5.25 Desviación estándar 0.33

4.52 4.50 4.44 4.56 3.75 5.50 0.30

4.55 4.50 4.50 4.51 4.25 5.50 0.27

4.52 4.50 4.50 4.50 4.00 5.50 0.25

4.61 4.50 4.50 4.75 3.80 5.50 0.32

4.56 4.50 4.50 4.75 3.80 5.25 0.32

4.97 4.90 4.75 5.25 4.30 6.00 0.42

4.96 5.00 4.75 5.00 4.30 5.75 0.35

5.13 5.25 4.79 5.25 4.50 5.75 0.32

5.30 5.25 5.25 5.50 5.00 5.75 0.22

6.07 6.00 5.75 6.25 5.25 6.75 0.38

6.10 6.00 5.76 6.25 5.50 6.75 0.37

6.63 6.50 6.25 6.88 6.00 7.75 0.43

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-III Media 4.53 Mediana 4.50 Primer cuartil 4.44 Tercer cuartil 4.55 Mínimo 3.75 Máximo 5.50 Desviación estándar 0.35

4.64 4.63 4.50 4.75 3.75 5.75 0.36

4.70 4.70 4.50 4.76 4.25 5.75 0.33

4.69 4.75 4.50 4.75 4.25 5.75 0.31

4.75 4.75 4.50 5.00 3.80 5.75 0.37

4.74 4.75 4.50 5.00 3.80 5.50 0.38

5.10 5.00 4.75 5.25 4.30 6.25 0.46

5.07 5.00 4.75 5.25 4.30 6.00 0.38

5.26 5.25 5.00 5.50 4.75 6.00 0.33

5.39 5.25 5.25 5.50 5.00 5.75 0.22

6.23 6.25 5.75 6.50 5.75 7.25 0.41

6.26 6.25 6.00 6.50 5.75 7.00 0.37

6.86 6.75 6.50 7.25 6.00 8.00 0.50

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-IV Media 4.67 Mediana 4.75 Primer cuartil 4.50 Tercer cuartil 4.75 Mínimo 4.00 Máximo 5.50 Desviación estándar 0.35

4.82 4.75 4.50 5.00 3.75 5.75 0.42

4.87 4.75 4.75 5.00 4.50 5.75 0.32

4.87 4.87 4.63 5.00 4.25 5.75 0.33

4.90 5.00 4.56 5.19 3.80 6.00 0.42

4.94 5.00 4.56 5.25 3.80 6.00 0.45

5.25 5.15 5.00 5.50 4.30 6.25 0.50

5.27 5.25 5.00 5.50 4.30 6.25 0.46

5.40 5.50 5.08 5.56 4.75 6.25 0.40

5.55 5.50 5.50 5.50 5.00 6.00 0.27

6.38 6.50 6.00 6.75 5.75 7.00 0.39

6.46 6.50 6.13 6.75 5.83 7.25 0.38

7.06 7.00 6.75 7.25 6.25 8.00 0.47

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2018-I Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

4.99 5.00 4.75 5.25 4.50 6.00 0.39

5.02 5.00 4.75 5.25 4.25 6.00 0.44

5.02 5.00 4.81 5.25 3.80 6.00 0.45

5.12 5.25 4.94 5.50 3.80 6.25 0.53

5.35 5.25 5.00 5.63 4.30 6.50 0.56

5.43 5.28 5.19 5.56 4.30 6.50 0.53

5.52 5.50 5.25 5.75 4.80 6.50 0.48

5.63 5.50 5.50 5.75 5.00 6.25 0.35

6.42 6.38 6.11 6.75 5.75 7.25 0.40

6.54 6.50 6.19 6.75 6.00 7.50 0.45

7.14 7.00 6.75 7.44 6.25 8.50 0.49

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2018-II Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

5.24 5.25 4.95 5.50 3.80 6.50 0.58

5.50 5.50 5.25 5.88 4.30 6.75 0.59

5.57 5.50 5.25 5.75 4.30 6.75 0.56

5.63 5.50 5.25 5.94 4.80 6.50 0.51

5.80 5.75 5.50 6.00 5.25 6.75 0.42

6.52 6.50 6.25 6.81 5.75 7.50 0.48

6.69 6.75 6.25 7.00 5.75 7.75 0.53

7.24 7.25 6.85 7.50 6.50 8.75 0.53

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2018-III Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

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. . . . . . .

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. . . . . . .

. . . . . . .

5.70 5.63 5.25 6.00 4.80 6.75 0.53

5.90 5.75 5.50 6.21 5.25 6.75 0.47

6.56 6.50 6.25 7.00 5.75 7.50 0.47

6.71 6.75 6.25 7.00 5.75 8.00 0.56

7.27 7.25 6.93 7.50 6.20 8.75 0.57

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2018-IV Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

6.81 6.75 6.50 7.06 5.50 8.25 0.63

7.31 7.25 6.81 7.50 6.00 8.75 0.63

Cifras en por ciento

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

25

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de enero de 2017

I Trim

2017 II Trim III Trim

IV Trim

I Trim

2018 II Trim III Trim

IV Trim

Porcentaje de analistas que consideran que la tasa de fondeo se encontrará por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en cada trimestre Distribución porcentual de respuestas Por encima de la tasa objetivo actual Igual a la tasa objetivo actual Por debajo de la tasa objetivo actual Total

90 10 0 100

100 0 0 100

100 0 0 100

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

100 0 0 100

100 0 0 100

100 0 0 100

100 0 0 100

100 0 0 100

26

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2017 Media 4.56 Mediana 4.50 Primer cuartil 4.40 Tercer cuartil 4.75 Mínimo 3.30 Máximo 5.64 Desviación estándar 0.50

4.72 4.64 4.46 5.00 3.83 5.94 0.48

4.81 4.67 4.50 5.19 3.80 5.91 0.51

4.78 4.75 4.50 5.01 3.83 6.00 0.48

4.87 4.89 4.56 5.23 3.80 5.95 0.47

4.87 4.92 4.56 5.14 3.80 6.00 0.48

5.06 5.00 4.74 5.39 4.15 6.25 0.53

5.13 5.25 4.85 5.35 4.22 6.25 0.50

5.29 5.31 5.10 5.45 4.40 6.00 0.40

5.50 5.50 5.28 5.75 4.95 6.10 0.29

6.38 6.50 6.10 6.71 4.95 7.30 0.51

6.44 6.50 6.21 6.63 5.78 7.10 0.33

6.97 7.00 6.60 7.28 6.10 8.10 0.52

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2018 Media 5.01 Mediana 4.95 Primer cuartil 4.50 Tercer cuartil 5.58 Mínimo 3.30 Máximo 6.28 Desviación estándar 0.71

5.24 5.36 4.80 5.70 3.83 6.56 0.64

5.33 5.50 4.80 5.75 3.80 6.54 0.70

5.24 5.20 4.85 5.60 3.83 6.75 0.64

5.28 5.50 4.93 5.71 3.80 6.60 0.62

5.32 5.50 4.93 5.73 3.80 6.75 0.67

5.42 5.50 4.98 5.81 4.30 7.00 0.70

5.57 5.50 5.24 5.98 4.30 7.00 0.66

5.73 5.80 5.40 6.15 4.70 6.50 0.53

5.95 5.90 5.66 6.10 4.79 7.47 0.56

6.76 6.80 6.50 7.05 4.57 8.90 0.79

6.79 6.83 6.53 7.02 5.65 7.76 0.51

7.29 7.25 6.80 7.60 5.80 8.88 0.70

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2019 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

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. . . . . . .

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. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

6.87 7.00 6.50 7.50 5.31 8.00 0.77

7.22 7.30 6.75 7.98 5.00 9.07 1.16

Tasa de interés de los Bonos M a 10 años al cierre de 2017 Media 6.95 6.89 Mediana 6.75 6.97 Primer cuartil 6.55 6.58 Tercer cuartil 7.34 7.33 Mínimo 5.36 2.70 Máximo 8.20 8.20 Desviación estándar 0.70 1.06

6.99 6.82 6.55 7.24 6.06 8.50 0.63

6.92 6.80 6.45 7.21 6.06 8.45 0.64

7.03 6.99 6.60 7.40 6.06 8.31 0.58

7.07 6.98 6.68 7.61 6.06 8.31 0.61

6.84 6.76 6.34 7.16 6.06 8.21 0.59

6.79 6.82 6.30 7.32 5.65 8.10 0.67

6.90 6.90 6.50 7.32 5.90 8.10 0.57

6.94 6.82 6.74 7.08 6.12 8.13 0.55

7.83 7.80 7.50 8.18 6.52 9.10 0.68

7.92 7.80 7.48 8.30 6.52 9.30 0.76

8.43 8.18 8.03 8.85 6.82 10.50 0.84

Tasa de interés de los Bonos M a 10 años al cierre de 2018 Media 7.11 7.11 Mediana 7.00 7.18 Primer cuartil 6.73 6.63 Tercer cuartil 7.44 7.66 Mínimo 5.34 2.50 Máximo 8.60 9.00 Desviación estándar 0.84 1.25

7.25 7.00 6.73 7.70 5.90 8.95 0.76

7.07 7.00 6.65 7.63 4.50 9.21 0.96

7.23 7.10 6.80 7.63 5.90 8.71 0.70

7.32 7.30 6.80 7.87 5.90 8.69 0.77

7.10 7.20 6.55 7.45 5.90 8.49 0.72

7.08 7.00 6.40 7.50 6.05 8.50 0.80

7.10 7.20 6.80 7.47 5.90 8.49 0.69

7.26 7.20 6.74 7.62 5.90 9.68 0.87

8.14 8.23 7.70 8.61 5.90 9.97 0.90

8.29 8.27 7.88 8.77 5.90 9.97 0.98

8.82 8.51 8.18 9.09 7.50 11.00 1.06

Tasa de interés de los Bonos M a 10 años al cierre de 2019 Media . . Mediana . . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar . .

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8.21 8.15 7.71 8.93 5.84 10.69 1.28

8.69 8.82 7.98 9.41 6.71 11.00 1.10

ene Cifras en por ciento

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

27

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2017 Media 17.17 17.43 17.30 Mediana 17.00 17.45 17.25 Primer cuartil 16.50 16.80 16.88 Tercer cuartil 17.65 17.93 17.58 Mínimo 15.08 15.08 15.10 Máximo 20.46 21.16 19.46 Desviación estándar 1.03 1.11 0.81

17.20 17.20 16.80 17.54 15.35 18.50 0.71

17.49 17.50 17.00 18.03 15.30 18.82 0.78

17.95 18.00 17.24 18.44 16.50 20.00 0.84

18.17 18.20 17.50 18.55 16.50 21.00 0.90

18.30 18.22 17.61 18.60 16.50 21.00 0.89

18.65 18.60 18.20 19.20 17.25 20.50 0.80

18.65 18.63 18.18 19.01 17.50 20.50 0.72

20.89 20.77 20.00 21.58 18.56 24.00 1.20

21.21 20.92 20.44 22.00 18.56 24.00 1.27

21.70 21.63 21.00 22.33 19.30 24.07 1.11

Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2018 Media . 17.27 17.10 Mediana . 17.19 17.38 Primer cuartil . 16.50 16.50 Tercer cuartil . 17.97 17.59 Mínimo . 14.49 15.20 Máximo . 22.12 19.72 Desviación estándar . 1.55 1.07

17.12 17.40 16.80 17.88 14.49 19.14 1.09

17.41 17.36 16.77 18.00 14.49 19.95 1.14

17.89 18.00 17.11 18.77 15.66 20.91 1.28

18.09 18.09 17.15 18.85 15.66 21.00 1.39

18.28 18.05 17.52 18.73 16.00 21.18 1.17

18.50 18.49 17.65 19.22 16.63 21.30 1.17

18.65 18.48 17.90 19.28 17.00 21.80 1.13

20.78 20.50 19.55 21.92 17.58 25.00 1.83

21.05 20.55 19.95 22.20 18.07 24.22 1.63

21.55 21.55 20.57 22.35 19.18 24.84 1.35

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20.16 20.03 18.80 20.82 17.78 23.78 1.65

20.94 21.09 19.50 22.09 17.78 23.83 1.68

oct

nov

dic

2018 ene

21.62 21.51 21.05 22.20 19.50 24.09 0.99

21.63 21.58 21.00 22.35 19.50 23.97 1.03

21.70 21.63 21.00 22.33 19.30 24.07 1.11

21.47 21.45 20.60 22.31 19.10 23.82 1.09

ene

feb

Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2019 Media . . Mediana . . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar . .

mar

. . . . . . .

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de enero de 2017

ene

feb

mar

abr

21.55 21.60 21.25 21.76 20.50 22.50 0.51

21.53 21.57 21.20 21.80 20.50 22.70 0.59

Expectativas del tipo de cambio para el mes indicado 2017 may jun jul ago sep

Expectativas del tipo de cambio para los próximos meses Pesos por dólar promedio del mes 1\ Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

21.42 21.50 21.37 21.60 20.50 22.00 0.35

21.56 21.53 21.40 21.74 20.50 22.40 0.45

21.50 21.54 21.19 21.80 20.30 22.73 0.60

21.50 21.51 21.10 21.90 20.00 22.75 0.66

21.51 21.51 21.13 22.00 19.80 23.16 0.77

21.54 21.50 21.15 22.00 19.60 23.45 0.84

21.59 21.50 21.10 22.10 19.50 23.89 0.93

1\ Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

28

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS al cierre de 2017 (miles) Media 708 708 703 701 Mediana 700 700 700 700 Primer cuartil 675 653 650 657 Tercer cuartil 750 750 749 738 Mínimo 477 477 477 477 Máximo 920 850 852 856 Desviación estándar 96 83 88 77

704 700 674 755 399 856 90

670 686 610 750 245 856 130

678 689 656 703 380 835 82

677 680 647 737 380 835 89

669 673 1 699 449 835 76

672 675 617 722 449 835 87

608 635 600 671 -260 835 188

628 609 586 675 500 752 67

561 558 513 625 350 696 86

Variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS al cierre de 2018 (miles) Media . . . . Mediana . . . . Primer cuartil . . . . Tercer cuartil . . . . Mínimo . . . . Máximo . . . . Desviación estándar . . . .

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649 650 610 701 500 769 74

648 650 609 701 452 800 85

ene

feb

mar

abr

Tasa de desocupación nacional al cierre de 2017 Media 3.82 Mediana 3.80 Primer cuartil 3.59 Tercer cuartil 4.07 Mínimo 3.20 Máximo 4.60 Desviación estándar 0.35

3.87 3.80 3.66 4.13 3.20 4.60 0.37

3.89 3.80 3.69 4.07 3.30 4.70 0.33

3.88 3.80 3.69 4.10 3.30 4.70 0.34

3.84 3.80 3.60 4.10 3.20 4.60 0.33

3.84 3.80 3.60 4.07 3.20 4.60 0.36

3.84 3.83 3.59 4.00 3.20 4.60 0.35

3.85 3.82 3.65 4.04 3.00 4.60 0.38

3.81 3.86 3.60 4.02 3.00 4.40 0.34

3.82 3.80 3.63 4.00 3.30 4.40 0.30

3.95 4.00 3.67 4.12 3.30 4.40 0.33

3.96 3.95 3.69 4.30 3.30 4.80 0.38

3.95 4.00 3.85 4.18 3.00 4.60 0.38

Tasa de desocupación nacional promedio en 2017 Media 4.05 Mediana 4.10 Primer cuartil 3.90 Tercer cuartil 4.25 Mínimo 3.30 Máximo 4.60 Desviación estándar 0.29

4.10 4.15 3.98 4.29 3.40 4.70 0.27

4.10 4.10 3.90 4.26 3.40 4.70 0.28

4.05 4.00 3.90 4.25 3.40 4.50 0.25

4.07 4.10 3.90 4.24 3.40 4.70 0.28

4.04 4.00 3.88 4.20 3.40 4.70 0.29

4.01 4.00 3.85 4.13 3.40 4.70 0.29

4.00 3.96 3.83 4.15 3.40 4.70 0.31

4.00 4.00 3.87 4.15 3.40 4.70 0.27

3.99 4.00 3.84 4.10 3.40 4.70 0.26

4.08 4.10 3.84 4.25 3.50 4.80 0.31

4.06 4.10 3.87 4.20 3.50 4.50 0.26

4.10 4.10 3.91 4.29 3.50 5.15 0.33

Tasa de desocupación nacional al cierre de 2018 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

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3.88 3.85 3.60 4.08 3.20 5.00 0.45

3.89 3.84 3.65 4.13 3.20 4.60 0.38

Tasa de desocupación nacional promedio en 2018 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

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4.02 4.05 3.90 4.18 3.20 4.80 0.35

4.04 4.10 3.88 4.23 3.20 4.59 0.33

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Balance económico del sector público 2017 (% PIB) 1 Media -2.72 Mediana -2.50 Primer cuartil -3.00 Tercer cuartil -2.50 Mínimo -3.50 Máximo -2.00 Desviación estándar 0.41

-2.76 -2.50 -3.00 -2.50 -4.50 -2.00 0.49

-2.78 -2.50 -3.00 -2.50 -4.60 -2.00 0.52

-2.65 -2.50 -3.00 -2.50 -3.50 -2.00 0.35

-2.69 -2.50 -2.90 -2.50 -4.00 -2.00 0.39

-2.58 -2.50 -2.65 -2.50 -4.00 -0.50 0.55

-2.65 -2.50 -2.80 -2.50 -4.00 -0.50 0.58

-2.61 -2.50 -2.75 -2.50 -3.90 -2.00 0.44

-2.60 -2.50 -2.53 -2.40 -3.90 -2.00 0.45

-2.58 -2.50 -2.60 -2.40 -3.50 -1.80 0.38

-2.64 -2.50 -2.90 -2.50 -3.70 -1.30 0.44

-2.64 -2.50 -2.70 -2.50 -3.50 -2.30 0.34

-2.70 -2.50 -2.90 -2.50 -3.50 -2.37 0.35

Balance económico del sector público 2018 (% PIB) 1 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

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-2.46 -2.20 -2.70 -2.00 -3.80 -1.90 0.58

-2.50 -2.50 -2.60 -2.00 -3.60 -2.00 0.52

ene

1/ Signo negativo significa déficit y signo positivo,superávit.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

29

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 ene

feb

Balanza Comercial 2017 (millones de dólares) 1 Media -13,390 Mediana -11,702 Primer cuartil -15,325 Tercer cuartil -10,068 Mínimo -34,610 Máximo -1,100 Desviación estándar 7,147

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

-14,563 -11,462 -16,050 -9,363 -39,000 -1,100 9,084

-13,653 -12,950 -15,509 -10,541 -34,610 -1,100 5,842

-13,973 -13,100 -16,203 -10,477 -34,609 -1,100 5,788

-15,629 -15,000 -18,481 -13,300 -34,609 -1,100 5,611

-16,701 -15,602 -19,221 -13,000 -36,000 -1,100 6,795

-17,189 -16,350 -21,056 -12,525 -35,000 -1,100 7,474

-17,309 -16,555 -20,030 -13,595 -35,000 -8,900 6,036

-16,389 -16,500 -18,200 -12,719 -34,610 -6,962 5,416

-16,928 -16,500 -18,722 -13,000 -34,610 -6,962 5,638

-15,643 -16,049 -18,750 -12,236 -34,610 -5,600 5,920

-16,010 -16,500 -18,875 -11,683 -34,610 -6,198 5,861

-13,617 -13,087 -15,000 -11,400 -34,610 242 5,652

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-17,435 -15,975 -21,901 -12,330 -36,428 -6,500 7,524

-13,708 -11,737 -17,447 -10,044 -36,430 -1,193 6,913

Cuenta Corriente 2016 (millones de dólares) 1 Media -32,710 Mediana -31,734 Primer cuartil -35,400 Tercer cuartil -29,262 Mínimo -56,900 Máximo -23,000 Desviación estándar 6,404

-32,617 -32,100 -34,508 -29,158 -56,908 -23,700 6,559

-32,900 -32,100 -34,508 -30,300 -56,900 -23,700 6,078

-32,718 -32,925 -34,513 -30,150 -56,709 -19,200 6,334

-32,480 -32,863 -34,220 -29,942 -56,580 -20,500 5,846

-32,064 -32,500 -34,240 -29,525 -56,700 -15,000 6,666

-31,705 -32,650 -34,000 -29,681 -56,700 -15,000 7,262

-32,679 -32,600 -34,474 -30,978 -56,700 -15,000 6,156

-32,455 -32,346 -33,547 -30,125 -56,700 -20,500 5,457

-32,426 -32,150 -33,500 -30,480 -56,700 -20,500 5,374

-31,782 -31,663 -32,600 -29,700 -56,700 -25,500 5,207

-31,718 -31,000 -32,584 -29,820 -56,745 -20,500 5,808

-31,161 -30,826 -31,725 -29,497 -56,700 -22,500 5,675

Cuenta Corriente 2017 (millones de dólares) 1 Media -33,497 Mediana -33,161 Primer cuartil -36,375 Tercer cuartil -30,590 Mínimo -54,700 Máximo -19,800 Desviación estándar 7,035

-33,520 -33,810 -36,251 -30,300 -54,663 -14,700 7,668

-33,244 -32,811 -35,406 -30,000 -54,700 -14,700 7,758

-32,407 -32,500 -36,042 -28,404 -54,663 -14,700 8,042

-32,520 -33,345 -35,550 -30,047 -54,663 -17,500 7,343

-33,080 -34,816 -37,000 -30,375 -54,660 -15,200 7,751

-33,400 -33,930 -36,963 -30,500 -54,660 -15,200 7,539

-33,910 -34,404 -37,000 -29,458 -54,730 -22,000 6,808

-32,730 -32,684 -35,000 -28,595 -54,730 -20,600 6,536

-33,363 -33,193 -35,431 -28,357 -54,730 -24,000 6,878

-31,647 -32,031 -33,000 -28,649 -54,730 -16,000 6,164

-32,074 -31,700 -33,150 -28,968 -54,726 -20,600 6,416

-30,555 -29,700 -32,141 -27,677 -54,730 -22,012 6,257

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-33,030 -32,050 -34,933 -28,986 -57,433 -21,600 7,638 7,638

-29,765 -29,100 -31,711 -26,694 -45,000 -23,400 4,556 4,556

Inversión extranjera directa 2016 (millones de dólares) Media 29,561 29,109 Mediana 30,000 30,000 Primer cuartil 28,000 27,500 Tercer cuartil 31,500 30,410 Mínimo 20,000 20,000 Máximo 35,000 35,000 Desviación estándar 3,274 3,312

29,096 29,800 26,838 30,555 20,000 35,523 3,499

29,571 29,798 27,625 31,738 25,000 35,000 3,051

28,990 29,000 26,350 31,262 23,500 35,000 3,062

28,640 29,000 26,000 30,719 25,000 32,196 2,547

28,571 29,000 26,698 30,501 21,000 32,196 2,681

27,883 29,000 26,000 30,000 17,000 34,503 3,734

28,370 28,137 27,000 30,000 22,000 34,503 2,646

27,119 28,000 25,100 30,000 13,760 32,000 3,994

26,515 26,102 25,000 28,430 20,000 32,000 2,918

26,964 26,873 25,000 29,720 23,400 30,519 2,305

Inversión extranjera directa 2017 (millones de dólares) Media 32,330 31,220 Mediana 32,000 31,456 Primer cuartil 30,000 30,000 Tercer cuartil 35,000 33,154 Mínimo 25,000 25,000 Máximo 40,445 35,848 Desviación estándar 4,212 2,951

31,201 31,000 28,000 33,875 25,000 41,151 4,098

31,178 31,000 28,475 33,186 25,000 37,465 3,106

30,523 30,969 28,000 34,343 22,800 35,978 3,832

30,461 30,500 28,000 34,000 22,000 35,978 4,048

30,545 30,500 28,000 32,950 23,000 35,978 3,567

29,659 30,500 27,000 32,000 19,000 39,122 5,011

29,879 30,000 27,000 32,000 20,000 39,122 4,017

28,940 29,000 27,000 31,985 14,000 35,848 4,702

25,547 26,099 22,580 28,200 17,000 35,000 4,916

24,423 26,100 21,320 28,000 10,000 34,147 6,282

21,709 21,000 19,199 25,000 10,000 30,000 5,506

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

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. . . . . . .

27,247 27,300 25,000 31,060 12,000 37,777 6,314

24,207 23,500 20,723 26,048 10,000 35,000 5,501

Balanza Comercial 2018 (millones de dólares) 1 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

Cuenta Corriente 2018 (millones de dólares) 1 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

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Inversión extranjera directa 2018 (millones de dólares) Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

25,605 25,000 23,800 27,000 20,000 32,000 2,862

1\Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

30

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

Variación porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2017 Media 2.43 2.35 Mediana 2.45 2.40 Primer cuartil 2.20 2.10 Tercer cuartil 2.50 2.50 Mínimo 1.90 1.50 Máximo 3.10 3.00 Desviación estándar 0.27 0.33

2.31 2.40 2.10 2.50 1.50 3.00 0.34

2.27 2.30 2.10 2.45 1.50 2.90 0.31

2.22 2.30 2.09 2.40 1.50 2.90 0.31

2.22 2.30 2.07 2.33 1.50 2.90 0.28

2.15 2.20 2.00 2.30 1.30 2.80 0.29

2.16 2.20 2.10 2.30 1.30 3.00 0.29

2.15 2.20 2.07 2.20 1.30 3.20 0.28

2.09 2.10 2.00 2.20 1.30 2.40 0.20

2.14 2.10 2.00 2.20 1.80 2.70 0.17

2.19 2.20 2.10 2.30 1.70 2.70 0.23

2.25 2.20 2.10 2.30 1.90 3.00 0.25

Variación porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2018 Media . . Mediana . . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar . .

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2.18 2.30 2.18 2.50 0.50 2.70 0.53

2.40 2.50 2.20 2.55 1.80 2.90 0.28

ene

feb

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de enero de 2016 a enero de 2017 2016 mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2017 ene

23 66 11

26 71 3

19 65 16

13 56 31

15 53 32

26 38 35

15 36 48

22 59 19

3 18 79

6 25 69

0 19 81

Actualmente la economía está mejor que hace un año (% de respuestas) 2 Sí 55 41 44 No 45 59 56

49 51

53 47

39 61

24 76

24 76

9 91

6 94

6 94

10 90

10 90

Coyuntura actual para realizar inversiones (% de respuestas) 3 Buen momento 38 33 Mal momento 21 22 No está seguro 41 44

35 9 56

32 10 58

18 21 61

12 35 53

12 39 48

6 48 45

9 34 56

0 65 35

6 66 28

3 66 31

ene

feb

Percepción del entorno económico Clima de negocios en los próximos 6 meses (% de respuestas) 1 Mejorará 31 24 Permanecerá Igual 56 54 Empeorará 13 22

37 14 49

1\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses? 2\ Pregunta en la Encuesta: Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que actualmente la economía del país está mejor que hace un año? 3\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2017

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