Comentario Mensual Mayo 2019

Rentabilidad*

1mes

YTD

12 meses

3 años p.a.

5 años p.a.

Desde Lanzamiento**

GAMAX Asia Pacific

-8.04%

8.08%

-8.67%

6.44%

7.75%

4.20%

Índice de Referencia***

-5.69%

8.27%

-4.42%

8.55%

8.14%

3.77%

Exceso de rentabilidad neta

-2.36%

-0.19%

-4.25%

-2.11%

-0.39%

0.43%

* Cifras de rentabilidad netas de comisiones al 31.05.19, Clase A. Todas las cifras se han redondeado a dos decimales. ** Desde que DJE gestiona el Fondo (oct 2007) *** El índice de referencia es el rendimiento neto del MSCI Asia Pacific Net Return Index (€). Fuente: GAMAX Management AG.

Comentario de mercado Mayo fue un mes negativo para la mayoría de los mercados de valores de la región de Asia-Pacífico. Las excepciones fueron los de India y Australia, cuyos índices principales se anotaron sendas revalorizaciones, expresadas en la respectiva moneda local, del 1,75% y 1,14%. Los otros mercados asiáticos principales sufrieron pérdidas al retomar EE.UU. un sesgo de política monetaria contractivo y disminuir la probabilidad de una resolución favorable de la guerra comercial entre EE.UU. y China. Con rentabilidades siempre expresadas en su respectiva moneda local, los mercados bursátiles de Hong Kong (Hang-Seng Index) y Singapur (Straits Time Index) perdieron un 9,42% y 8,31%, en una evolución mensual que dejó mucho que desear. También estuvieron sometidos a intensa presión los índices principales de Corea del Sur (KOSPI) y Japón (Nikkei225), que encajaron sendos retrocesos del 7,34% y 7,45%. Mejor aguante exhibieron los índices principales de los mercados de las regiones de China continental (Shanghai Composite), Taiwán y Tailandia, cuyas pérdidas ascendieron en el período examinado al 5,84%, 4,28% y 3,18%, respectivamente. Análisis de rentabilidad El fondo GAMAX Asia se depreció en mayo, descontadas comisiones, un 8,04%, más por tanto que su índice de referencia, que retrocedió un 5,69%. La menor rentabilidad del Fondo en el mes se explica principalmente por su infraponderación de Australia y Japón (en este último caso, y de resultas del alza del JPY, sobre todo al expresar el resultado en EUR) y por la sobreponderación de Hong Kong. Entre los factores que más beneficiaron a la rentabilidad del Fondo en mayo se cuentan las acciones en cartera de Guangdong Investments (conglomerado de infraestructuras y suministros colectivos chino) y de Vitasoy (productor de leche de soja chino cotizado en Hong Kong), que en un entorno de intensa corrección del mercado registraron sendas alzas del 8,30% y 6,96%, seguidas de las de West Japan Railway (operador ferroviario japonés) y Sino Biopharmaceutical (farmacéutica china). Fue en detrimento del resultado del Fondo, en cambio, sobre todo la evolución de las de Alibaba (gigante chino del comercio electrónico), Tencent (empresa china de internet) y Sands China (operador del sector de juegos de azar domiciliado en Macao). Atendiendo a ponderaciones sectoriales, el Fondo se benefició de sobreponderar los sectores de suministros colectivos e inmobiliario; sin embargo, esa misma sobreponderación, en el de bienes de consumo discrecional, perjudicó su resultado. Desde consideraciones regionales, los países que en mayor medida contribuyeron positivamente a la rentabilidad del Fondo fueron Australia (3,83%), Tailandia (2,70%) e Indonesia (0,84%), mientras que sus mayores detractores fueron los países meridionales de Asia. La región que encajó las mayores pérdidas fue Macao (-15,74%), seguida de Singapur (-11,14%) y Taiwán (-10,32%).

Dr. Jan Ehrhardt Gestor Principal

Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Asia-Pacific invierte principalmente en acciones de la región de Asia-Pacífico. Al hacerlo, el Fondo pretende beneficiarse de las perspectivas económicas de la región, entre las que se incluyen las economías emergentes asiáticas como China. La rentabilidad neta del Fondo se compara contra del índice MSCI AC Asia Pacific en euros.

Distribución geográfica del Fondo (%) Taiwan - 2.99 %

Singapore 3.43 %

Britain - 3.00 %

El porcentaje invertido del Fondo a finales de mayo se había minorado ligeramente respecto a abril, rondando el 91% del patrimonio neto (frente al 94% anterior) debido a la reducción de posiciones en los sectores industrial y de la construcción, principalmente por la liquidación de aquellas mantenidas en el fabricante de maquinaria japonés Komatsu y en la constructora japonesa Daito Trust. Además, se redujo la ponderación del sector de artículos de uso personal y para el hogar, sobre todo con la venta de nuestra participación en Anta Sports Products, así como la ponderación del sector primario, principalmente mediante la venta de la adquirida en Sumitomo Metal Mining.

Hong Kong 37.69 %

Cash & Others - 8.59 %

Japan - 14.89 %

China - 20.47 %

Distribución Sectorial del Fondo (%)

Real Estate 14.05 %

Other Sectors - 5.67 %

Cash & Others - 8.59 % Communicati on Services 4.52 % Consumer Discretionary - 15.91 %

Information Technology 16.36 % Industrials 13.51 %

Para más información por favor diríjase a: Paolo Colombo | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

Other Countries 3.94 %

South Korea 4.93 %

Materials 4.60 %

Selección de títulos

Stefan Breintner Gestor adjunto del Fondo

Financials 9.58 %

Consumer Staples - 7.14 %

Comentario Mensual Mayo 2019

DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES* Sociedad

DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO :

Peso en %

País

SUN HUNG KAI PROPERTIES LTD

5.38%

HK

CHAMPION REAL ESTATE INV TRUST

4.90%

HK

ALIBABA GROUP HOLDING LTD /ADR

4.33%

CN

AIA GROUP LTD

4.33%

HK

ZHEJIANG EXPRESSWAY CO LTD H

4.06%

CN

TENCENT HOLDINGS LTD

3.88%

CN

KINGBOARD LAMINATES HLDGS LTD

3.58%

HK

DBS GROUP HOLDINGS LTD

3.43%

SG

WEST JAPAN RAILWAY CO

3.32%

JP

KINGBOARD CHEMICALS HOLDINGS***

3.31%

HK

LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%**

GUANGDONG INVESTMENT LTD

8.30%

HK

VITASOY INTL HOLDINGS LTD

6.96%

HK

SINO BIOPHARMACEUTICAL

3.45%

HK

WEST JAPAN RAILWAY CO

2.78%

JP

SHIMANO INC

2.58%

JP

RIO TINTO LIMITED

1.74%

AU

ADVANCED INFO SERVICE-FOR RG

0.53%

TH

ELECTRICITY GEN PUB CO-FOR R

0.34%

TH

FINANCE ONE PUB CO LTD-FORGN

0.00%

TH

BUNDESSCHATZANWEISUNGEN

-0.01%

DE

TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%** TENCENT MUSIC ENTERTAINM-ADR

-23.47%

CN

TRAVELSKY TECHNOLOGY LTD-H

-21.99%

CN

CHOW TAI FOOK JEWELLERY GROU

-21.93%

HK

SANDS CHINA LTD

-21.81%

MO

ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR

-21.16%

CN

KINGBOARD CHEMICAL HOLDINGS

-20.16%

HK

TECHNOPRO HOLDINGS INC

-19.85%

JP

EBARA CORP

-19.68%

JP

KINGBOARD LAMINATES HOLDING

-19.56%

HK

DMG MORI CO LTD

-17.80%

JP

SMALL-/MID-/LARGE CAPS EN%** Smallcap

4.11%

Midcap

32.11%

Largecap

53.32%

*Fuente: Mediolanum International Funds Ltd. **Fuente: DJE Kapital Management AG.

La información contenida en la presente publicación no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG (“GMAG”) para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.

INFORMACIÓN IMPORTANTE: GAMAX FCP (fonds commun de placement) o “GAMAX Funds” es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura “paraguas”, domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (“OICVM”) (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo “paraguas”, GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los “Fondos GAMAX”). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG (“GMAG”), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo. GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. (“MAML”) en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como “BaFin”) en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como “KIID”) de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente. El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.

Para más información por favor diríjase a: Paolo Colombo | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com