Comentario Mensual Julio 2018

30 jul. 2018 - fabricante japonés de máquinas-herramienta DMG Mori. Las posiciones que más .... GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. (“MAML”) en calidad de Gestora de ... DMG MORISEIKI J. 3.13%. JP. TOP 10 ...
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Comentario Mensual Julio 2018

Rentabilidad*

1mes

YTD

12 meses

3 años p.a.

5 años p.a.

Desde Lanzamiento**

GAMAX Asia Pacific

0.16%

-4.00%

1.08%

5.65%

8.88%

4.87%

Índice de Referencia***

1.20%

0.21%

6.89%

6.16%

9.89%

4.32%

Exceso de rentabilidad neta

-1.04%

-4.21%

-5.81%

-0.50%

-1.01%

0.55%

* Cifras de rentabilidad netas de comisiones al 30.07.18, Clase A. Todas las cifras se han redondeado a dos decimales. ** Desde que DJE gestiona el Fondo (oct 2007) *** El índice de referencia es el rendimiento neto del MSCI Asia Pacific Net Return Index (€). Fuente: GAMAX Management AG.

Comentario de mercado y análisis de rentabilidad.

Julio se reveló un mes dispar para los mercados bursátiles de la región de AsiaPacífico. El índice Hang Seng de Hong Kong retrocedió un 1,55%, menos de lo que lo hizo el Shangai Composite, el índice representativo del mercado de China continental, que perdió un 2,15% (en ambos casos, con rentabilidad expresada en euros). El mercado japonés, medido por el Nikkei 225, se dejó un 0,04% en euros. Las plazas bursátiles más rentables estuvieron en India y Tailandia, cuyos principales índices se anotaron sendas revalorizaciones en euros del 5,94% y 5,98%. Por último, los mercados de Australia, Singapur y Taiwán cerraron el mes con modestas ganancias. El Fondo se revalorizó un 0,16% en julio, por lo que no logró batir al índice de referencia, que avanzó un 1,2%. El principal motivo de esta peor evolución fue la infraponderación de Australia, la India y Japón, regiones todas ellas con mejor tono que China, que está sobreponderada en la cartera. Las principales contribuciones positivas a la rentabilidad del Fondo en julio procedieron del fabricante de semiconductores taiwanés Taiwan Semiconductor, del conglomerado chino de suministros públicos Guangdong Investment y del fabricante japonés de máquinas-herramienta DMG Mori. Las posiciones que más perjudicaron la rentabilidad fueron las mantenidas en las cadenas de joyería de oro chinas Luk Fook Holdings y Chow Tai Fook Jewellery y en la empresa japonesa de electrónica y automoción Panasonic. Actividad de la cartera

El Fondo aumentó su asignación al sector químico con la incorporación de la firma japonesa de petroquímica y producción de baterías LG Chem. Esta empresa cuenta con un prometedor negocio de baterías y debería beneficiarse del rápido crecimiento de los automóviles eléctricos en todo el mundo en los próximos años. Además, aumentamos la ponderación del sector de alimentación y bebidas reforzando la asignación al grupo chino Dali Foods. Esta ampliación de posiciones se financió reduciendo parcialmente la exposición al segmento de productos de uso personal y para el hogar con la venta de acciones de Panasonic.

Dr. Jan Ehrhardt Gestor Principal

Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Asia-Pacific invierte principalmente en acciones de la región de Asia-Pacífico. Al hacerlo, el Fondo pretende beneficiarse de las perspectivas económicas de la región, entre las que se incluyen las economías emergentes asiáticas como China. La rentabilidad neta del Fondo se compara contra del índice MSCI AC Asia Pacific en euros.

Distribución geográfica del Fondo (%) Other Countries, 5.57%

Singapore, 3.40% Hong Kong, 36.11%

Cash & Others, 8.45%

Japan, 16.23%

China, 19.31%

Distribución de los activos (%)

Renta fija, 0.06%

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

Taiwan, 4.40%

South Korea, 6.53%

Estrategia de cartera y perspectivas del mercado

El Fondo continúa sobreponderado principalmente en los sectores de distribución minorista, viajes y ocio, y productos de higiene personal y para el hogar. El sector minorista en Asia, y en particular en China, se caracteriza por un crecimiento estructural impulsado sobre todo por la creciente renta disponible de los hogares. Las posiciones de la cartera en dicho sector deberían beneficiarse de la intensa expansión del comercio electrónico en China. La industria de viajes y ocio en Asia debería seguir sacando partido del rápido crecimiento del sector turístico. El Fondo también sobrepondera el sector químico, donde se centra en empresas bien posicionadas para beneficiarse de la adopción y el rápido crecimiento de los automóviles eléctricos en China. El gestor de la cartera piensa que todavía existen numerosas oportunidades de inversión en China/Hong Kong y, en consecuencia, mantiene sobreponderado el Fondo en áreas que a su juicio presentan oportunidades de crecimiento interesantes a unos niveles de valoración razonables.

Stefan Breintner Gestor adjunto del Fondo

Liquidez, 8.45%

Renta variable, 91.49%

Comentario Mensual Julio 2018

DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES* Sociedad

DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO :

Peso en %

País

ALIBABA GROUP HOLDING LTD /ADR

6.49%

CN

ANTA SPORTS PRODUCTS LTD

4.53%

CN

TAIWAN SEMICOND.MANUFACT

4.40%

TW

KINGBOARD LAMINATES HLDGS LTD

4.08%

HK

CHAMPION REAL ESTATE INV TRUST

4.05%

HK

TECHNOPRO HOLDINGS.INC.

3.93%

JP

GUANGDONG INVESTMENT LTD

3.64%

HK

HOPEWELL HOLDINGS LTD

3.55%

HK

DBS GROUP HOLDINGS LTD

3.40%

SG

DMG MORISEIKI J

3.13%

JP

LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%**

TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFAC

13.06%

TW

VITASOY INTL HOLDINGS LTD

11.05%

HK

DMG MORI CO LTD

9.40%

JP

DALI FOODS GROUP CO LTD

8.46%

CN

GUANGDONG INVESTMENT LTD

8.21%

HK

SAMSUNG SDI CO LTD

6.89%

KR

XINJIANG GOLDWIND SCI&TEC-H

4.32%

CN

PICC PROPERTY & CASUALTY-H

4.20%

CN

TECHNOPRO HOLDINGS INC

2.92%

JP

ADVANCED INFO SERVICE-FOR RG

2.60%

TH

TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%** LUK FOOK HOLDINGS INTL LTD

-14.26%

CHOW TAI FOOK JEWELLERY GROU

-12.57%

HK

SINOTRANS LIMITED-H

-12.56%

CN

SINO BIOPHARMACEUTICAL

-11.21%

HK

TENCENT HOLDINGS LTD

-10.05%

CN

EMPEROR WATCH & JEWELLERY

-8.58%

HK

BYD CO LTD-H

-6.88%

CN

ZHEJIANG EXPRESSWAY CO-H

-5.12%

CN

ORIENTAL WATCH HOLDINGS

-4.63%

HK

ANTA SPORTS PRODUCTS LTD

-3.99%

CN

SMALL-/MID-/LARGE CAPS EN%** Smallcap

5.99%

Midcap

38.57%

Largecap

46.04%

*Fuente: Mediolanum Asset Management Limited. **Fuente: DJE Kapital Management AG.

HK

La información contenida en la presente publicación o medio (el “documento”) no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información de conformidad con las leyes aplicables en la jurisdicción de la que sea nacional o en la que tenga establecidos su domicilio o residencia. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte, y dicha información no deberá considerarse constitutiva de una oferta o una solicitud para presentar una oferta de inversión en países distintos de Austria, Alemania, Italia, Luxemburgo, España y Suiza. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG (“GMAG”) para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.

INFORMACIÓN IMPORTANTE: GAMAX FCP (fonds commun de placement) o “GAMAX Funds” es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura “paraguas”, domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (“OICVM”) (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo “paraguas”, GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los “Fondos GAMAX”). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG (“GMAG”), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo. GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. (“MAML”) en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como “BaFin”) en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como “KIID”) de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente (incluidas aquellas relativas a la idoneidad de la inversión o en materia contable y fiscal). El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com