Comentario Mensual Abril 2017

Fondo mantiene su predilección por el sector de viajes y ocio. Por otra ... petróleo Idemitsu Kosan y en el operador inmobiliario de Honk Kong Sun Hung Kai.
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Comentario Mensual Abril 2017

Rentabilidad*

1mes

YTD

12 meses

3 años p.a.

5 años p.a.

Desde Lanzamiento**

GAMAX Asia Pacific

2.14%

7.54%

23.94%

14.13%

9.91%

5.21%

Índice de Referencia***

0.93%

7.52%

24.05%

14.07%

10.27%

4.12%

Exceso de rentabilidad neta

1.21%

0.02%

-0.11%

0.06%

-0.36%

1.09%

* Cifras de rentabilidad netas de comisiones al 31.03.17. Todas las cifras se han redondeado a dos decimales. ** Desde que DJE gestiona el Fondo (oct 2007) *** El índice de referencia es el rendimiento neto de MSCI World en euros.

Comentario de mercado y análisis de rentabilidad.

Las bolsas de la región de Asia-Pacífico terminaron el mes de marzo con unos resultados dispares. El mercado bursátil japonés sufrió una caída, medida en la moneda local, del 1,10%. La principal razón del comportamiento más endeble de la bolsa nipona en marzo fue la apreciación del yen frente al dólar estadounidense. El mercado bursátil de la región de China continental, medido por el índice Shanghai Composite, retrocedió un 0,59%, mientras la bolsa de Hong Kong se alzó con un 1,56%. Las mayores alzas mensuales, medidas todas ellas en las respectivas monedas locales, se observaron en Corea del Sur (KOSPI: +3,50%), Singapur (STI: +2,54%) y Australia (+2,48%). En marzo el euro se apreció frente a la mayoría de las otras principales monedas, por lo que la rentabilidad medida en euros de los índices antes mencionados fue más baja que la medida en las monedas locales. La rentabilidad del fondo GAMAX Asia Pacific se alzó un 2,14% (neto de comisiones), con lo que batió a su índice de referencia, que subió un 0,93%. Actividad de la cartera

Las contribuciones más significativas a la rentabilidad del Fondo procedieron en marzo de nuestras inversiones en la empresa química china Kingboard Laminates (+21%) y en la compañía china operadora de autopistas de peaje Zhejiang Expressway (+15%). Ambos valores figuran entre las mayores posiciones del Fondo. Además, observamos una buena rentabilidad en Sands China (+8%), debido a los ingresos brutos por juegos de azar mejores de lo previsto en el primer trimestre en Macao. El Fondo mantiene su predilección por el sector de viajes y ocio. Por otra parte, valores como el productor chino de artículos deportivos Anta Sports Products (-7%) y la marca japonesa de ropa deportiva Asics (-8%) tuvieron un comportamiento en bolsa decepcionante. El porcentaje de la cartera invertido en renta variable superaba a finales de marzo el 99% del total. En marzo el equipo gestor del Fondo elevó, entre otras, las ponderaciones en la compañía nipona de refino y comercialización de petróleo Idemitsu Kosan y en el operador inmobiliario de Honk Kong Sun Hung Kai. La inversión en valores de la empresa japonesa de explotación de recursos Sumitomo Metal and Mining y del proveedor de servicios japonés Technopro Holding supuso la incorporación entrada de nuevas posiciones de nuevos valores a la cartera del fondo. Por otro lado, redujimos las posiciones en el distribuidor minorista de relojes chinos Hengdeli y en la operadora de telecomunicaciones surcoreana KT Corp. La región china sigue siendo en la actualidad el foco inversor más importante para el fondo GAMAX Asia Pacific. Todas las acciones chinas se compran a través de la Bolsa de Hong Kong.

Dr. Jan Ehrhardt Gestor Principal

Stefan Breintner Gestor adjunto del Fondo

Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Asia-Pacific invierte principalmente en acciones de la región de Asia-Pacífico. Al hacerlo, el Fondo pretende beneficiarse de las perspectivas económicas de la región, entre las que se incluyen las economías emergentes asiáticas como China. La rentabilidad neta del Fondo se compara contra del índice MSCI AC Asia Pacific en euros.

Distribución geográfica del Fondo, en porcentaje. SG, 2.09%

DE, 0.08%

UK, 3.54% Liquidez, 0.63%

MO, 3.54% TW, 4.67% AU, 0.27%

HK, 37.70%

KR, 8.08%

CN, 12.68%

JP, 25.93%

Distribución de los activos. Renta fija, 0.00%

Fondos, 0.00%

Estrategia de cartera y perspectivas del mercado

Las perspectivas de la región de Asia-Pacífico para el primer semestre de 2017 continúan siendo positivas. La actividad económica en muchas regiones sigue una tendencia al alza y los datos económicos de China y Japón están mejorando. El nivel de valoración de la Bolsa de Hong Kong, que constituye el mercado individual más importante para el Fondo, sigue siendo atractivo. Renta variable, 99.29%

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

TH, 0.40%

Liquidez, 0.63%

Comentario Mensual Abril 2017

DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES Nombre

DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO :

Peso en %

País

KINGBOARD LAMINATES HOLDING

6.36%

HK

WEST JAPAN RAILWAY CO

5.32%

JP

CHAMPION REIT

5.16%

HK

TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFAC

4.18%

TW

HOPEWELL HOLDINGS LTD

3.94%

HK

ZHEJIANG EXPRESSWAY CO-H

3.75%

CN

DMG MORI CO LTD

3.69%

JP

SANDS CHINA LTD

3.56%

MO

RIO TINTO LIMITED

3.53%

AU

SHIMANO INC

3.47%

JP

LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%

KINGBOARD LAMINATES HOLDING

20.69%

HK

ZHEJIANG EXPRESSWAY CO-H

14.61%

CN

KINGBOARD CHEMICAL HOLDINGS

11.07%

HK

LINK NET TBK PT

10.82%

ID

SYDNEY AIRPORT

9.38%

AU

TOKYO ELECTRON LTD

8.98%

JP

TENCENT HOLDINGS LTD

8.12%

CN

SANDS CHINA LTD

7.92%

MO

KOREA ELECTRIC POWER CORP

7.57%

KR

KT CORP

7.39%

KR

TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN% ASICS CORP

-7.99%

JP

ANTA SPORTS PRODUCTS LTD

-7.01%

CN

SINO BIOPHARMACEUTICAL

-6.51%

HK

DMG MORI CO LTD

-5.43%

JP

HENGDELI HOLDINGS LTD

-4.72%

HK

BYD CO LTD-H

-4.38%

CN

KT&G CORP

-4.00%

KR

HKBN LTD

-3.98%

HK

WEST JAPAN RAILWAY CO

-3.83%

JP

DAITO TRUST CONSTRUCT CO LTD

-3.37%

JP

SMALL-/MID-/LARGECAPS EN% Smallcap

11.66%

Midcap

42.37%

Largecap

45.87%

La información contenida en la presente publicación o medio (el «documento») no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información de conformidad con las leyes aplicables en la jurisdicción de la que sea nacional o en la que tenga establecidos su domicilio o residencia. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte, y dicha información no deberá considerarse constitutiva de una oferta o una solicitud para presentar una oferta de inversión en países distintos de Austria, Alemania, Italia, Luxemburgo, España y Suiza. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG («GMAG») para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.

INFORMACIÓN IMPORTANTE: GAMAX FCP (fonds commun de placement) o «GAMAX Funds» es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura «paraguas», domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios («OICVM») (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo «paraguas», GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los «Fondos GAMAX»). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG («GMAG»), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo. GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. («MAML») en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como «BaFin») en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como «KIID») de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente (incluidas aquellas relativas a la idoneidad de la inversión o en materia contable y fiscal). El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com