7 de mayo o de 2014     

Encuesta ssobre las EExpectativaas de los EEspecialistaas en Econ nomía del SSector Privvado:  A Abril de 20 014 Resumen En esta nota sse reportan lo os resultados d de la encuestaa  de  abril  de  2014  sobre e  las  expectaativas  de  los  p Dichaa  especialistas  en  economíaa  del  sector  privado.  e  encuesta  fue  recabada  porr  el  Banco  de  México  entre e  análisis  y  consultoría  económica  e de el  35  grupos  de ssector  privado  nacional  y  extranjero.  Las  L respuestas  sse recibieron entre el 24 de e abril y el 2 d de mayo.    estra  un  resumen  de  los  El  siguiente  cuadro  mue esultados de la encuesta, comparándolos  principales re con los de la e encuesta del m mes previo (Cuadro 1).    C Cuadro  1.  Exp pectativas  de e  los  especialistas  sobre  los  principales indicadores de la economía  Media de los pron nósticos  Encuesta E marzo de  abril de  2014 2014 Inflación General (dic.‐dic.) 3.92      Expectativa para 2014 3.57      Expectativa para 2015 Inflación Subyacente (dic.‐dic.) 3.33      Expectativa para 2014 3.15      Expectativa para 2015 PIB (anual) Crecimiento del P 3.09      Expectativa para 2014 3.92      Expectativa para 2015 Cete 28 días (cierre del año) Tasa de Interés C      Expectativa para 2014 3.49      Expectativa para 2015 4.09 Pesos/Dólar (cierrre del año) Tipo de Cambio P      Expectativa para 2014 13.01      Expectativa para 2015 12.95

3.85 3.58 3.39 3.16 3.01 3.91 3.49 4.04 13.01 12.97

  De la encuesta de abril de 2 2014 destaca lo siguiente:      Las expectativas de inflaación general para el cierre e  c respecto  a  la  encuestaa  de  2014  disminuyeron  con  a de  marzo,  al  tiempo  que  las  corresspondientes  al  uvieron en nivveles similaress.  cierre de 2015 se mantu Las  persspectivas  de e  inflación  subyacente e  correspond dientes  al  cierrre  de  2014  aumentaron,  a si  s bien la mediana de dich hos pronóstico os permaneció ó  en el mes prevvio. Asimismo o,  cercana a lla reportada e para el cierre de 2015, las expectativaas de inflación n 

 

su byacente  se  mantuvieron  en  niveles  similares  a  lass de la encuessta anterior.     La  probabilidad  que le asignaaron los analisstas a que  la  inflación  gen neral  se  ubiqu ue  dentro  del  intervalo  d  de  más  o  menos  u un  punto  dee  variabilidad poorcentual  en  ttorno  al  objettivo  de  3  por  ciento  se  maantuvo  en  n niveles  simila res  en  relacción  a  la  enncuesta de maarzo para los ccierres de 201 14 y 2015.  nflación subyaacente, la pro obabilidad  Enn cuanto a la in otoorgada  a  quee  ésta  se  enc uentre  en  el  intervalo  enntre 2 y 4 por  ciento tambiéén permaneció ó cercana  de 2014 y  a l a de la encue sta previa parra los cierres d 20015.     Enn  lo  que  rrespecta  a  las  expectativas  de  creecimiento  d del  PIB  reaal  en  2014 4,  éstas  dissminuyeron  een  relación  a  los  pronóssticos  de  maarzo.  Para  2 015,  los  esp pecialistas  co nsultados  maantuvieron  ssus  pronósticcos  respecto o  a  este  inddicador en nivveles cercanoss a la encuest a previa.     Enn cuanto al tippo de cambio,  las perspectivvas de los  annalistas  para  los  cierress  de  2014 y  2015  peermanecieron en  nivelees  similares   a  las  repportadas  en  la  encuestaa  previa,  si  bien  la  meediana de dich ho indicador p para 2015 aum mentó.    A  continuación  se  detallan  los  rresultados  corre spondientes  aa  las  expectaativas  de  los  analistas  miento  real  deel  PIB,  las  respeecto  a  la  inflacción,  el  crecim tasas  de  interés  yy  el  tipo  de  cambio.  Asim mismo,  se  ósticos  en  relaación  a  indicaadores  del  reporrtan  sus  pronó mercaado laboral, dee finanzas públicas, del secto or externo,  de  laa  percepción  sobre  el  eentorno  econ nómico  y,  finalm mente,  sobre  el  crecimieento  de  la  economía  estaddounidense.  

1

  Inflación    Los resultados relativos a las expectativas de inflación  general  y  subyacente  anual  para  el  cierre  de  2014,  para  los  próximos  12  meses  y  para  los  cierres  de   2015  y  2016  se  presentan  en  el  Cuadro  2.  Asimismo,  la  inflación  general  mensual  esperada  para  cada  uno  de  los  próximos  doce  meses  y  los  pronósticos  de  inflación subyacente para el mes en que se levantó la  encuesta se muestran en el Cuadro 3.     Como  puede  apreciarse,  las  expectativas  de  inflación  general  para  el  cierre  de  2014  disminuyeron  con  respecto  a  la  encuesta  de  marzo,  al  tiempo  que  las  referentes a los próximos 12 meses aumentaron. Para  el cierre de 2015, las perspectivas de inflación general  permanecieron  en  niveles  cercanos  a  las  del  mes  anterior.  En  cuanto  a  los  pronósticos  de  inflación  subyacente,  los  correspondientes  al  cierre  de  2014  y  para los próximos 12 meses aumentaron con respecto  al  mes  previo,  si  bien  la  mediana  de  los  mismos  para  el  cierre  de  2014  se  mantuvo  en  niveles  similares.  Para  el  cierre  de  2015,  las  perspectivas  de  inflación  subyacente  se  mantuvieron  cercanas  a  las  de  la  encuesta previa.    Cuadro 2. Expectativas de inflación anual  Por ciento  Inflación General Encuesta marzo abril Para 2014 (dic.‐dic.) Media 3.92 Mediana 3.95 Para los próximos 12 meses Media 3.56 Mediana 3.59 Para 2015 (dic.‐dic.) Media 3.57 Mediana 3.58 Para 2016 (dic.‐dic.) Media 3.52 Mediana 3.53

Inflación Subyacente Encuesta marzo abril

3.85 3.87

3.33 3.41

3.39 3.42

3.64 3.65

3.00 3.03

3.07 3.10

3.58 3.60

3.15 3.16

3.16 3.18

3.53 3.53

3.15 3.19

3.13 3.20

inflación  general  y  subyacente,  para  los  mismos  plazos,  se  ubique  dentro  de  distintos  intervalos.2  Como  puede  observarse,  para  la  inflación  general  correspondiente  al  cierre  de  2014,  los  especialistas  consultados  aumentaron  la  probabilidad  asignada  al  intervalo de 3.6 a 4.0 por ciento, siendo este intervalo  al  que  mayor  probabilidad  se  continuó  otorgando,  al  tiempo que disminuyeron las probabilidades asignadas  a  los  intervalos  de  3.1  a  3.5  por  ciento  y  de  4.1  a  4.5  por ciento. Para 2015, los analistas otorgaron la mayor  probabilidad  al  intervalo  de  3.6  a  4.0  por  ciento,  de  igual forma que en el mes previo. En lo referente a la  inflación  subyacente  al  cierre  de  2014,  los  especialistas disminuyeron la probabilidad asignada al  intervalo  de  3.1  a  3.5,  si  bien  éste  continuó  siendo  al  que  mayor  probabilidad  otorgaron.  Para  2015,  los  analistas continuaron asignando la mayor probabilidad  al intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento.    Cuadro 3. Expectativas de inflación mensual  Por ciento   Media Encuesta marzo abril Inflación General mar 0.32 abr ‐0.02 may ‐0.27 jun 0.14 jul 0.24 2014 ago 0.27 sep 0.38 oct 0.48 nov 0.72 dic 0.48 ene 0.50 feb 0.29 2015 mar 0.31 abr Inflación Subyacente 2014 abr

‐0.12 ‐0.29 0.14 0.26 0.27 0.38 0.48 0.76 0.49 0.51 0.29 0.30 ‐0.01 0.29

 

Mediana Encuesta marzo abril 0.30 ‐0.03 ‐0.29 0.16 0.26 0.27 0.39 0.47 0.75 0.48 0.45 0.30 0.31

‐0.12 ‐0.31 0.16 0.26 0.28 0.40 0.47 0.76 0.50 0.48 0.31 0.31 ‐0.03 0.35

 

    A continuación se presentan dos series de gráficas. La  Gráfica  1  muestra  el  comportamiento  reciente  de  las  expectativas de inflación anual para el cierre de 2014,  para los próximos 12 meses y para los cierres de 2015  y  2016.1  La  Gráfica  2  presenta  la  media  de  las  probabilidades  que  los  analistas  asignan  a  que  la 

                                                       

                                                       

1 

2

En  específico,  se  muestra  en  las  gráficas  la  media,  la  mediana  y  el  intervalo  intercuartil. La media representa el promedio de las respuestas de los analistas  en cada  encuesta  mensual.  La mediana  es el valor que divide a la mitad a la  distribución de las respuestas obtenidas cada mes, una vez que éstas han sido  ordenadas de menor a mayor; es decir, es el valor en el cual se acumula el 50  por ciento de la distribución de los datos.  El intervalo intercuartil corresponde  al  rango  de  valores  entre  el  primer  y  el  tercer  cuartil  de  la  distribución  de  respuestas obtenidas de los analistas cada mes. 

A cada especialista encuestado se le pregunta la probabilidad de que la variable  de  interés  se  encuentre  en  un  rango  específico  de  valores  para  el  periodo  de  tiempo  indicado.    Así,  cada  especialista,  en  cada  encuesta,  le  asigna  a  cada  rango  un  número  entre  cero  y  cien,  bajo  la  restricción  de  que  la  suma  de  las  respuestas  de  todos  los  rangos  de  valores  sea  igual  a  cien.  En  las  gráficas  correspondientes de este reporte se muestra para cada rango el promedio de  las  respuestas  de  los  analistas  encuestados,  de  modo  que  se  presenta  una  distribución de probabilidad “promedio”.  

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

2

  Gráfica 1. Expectativas de inflación anual  Por ciento

Inflación general

Inflación subyacente

a) Para el cierre de 2014 

Para el cierre de 2014 

4.3

4.3

Media Mediana Intervalo Intercuartil

4.1 3.9

4.1 3.9 3.7

3.7

3.5

3.5 3.3

3.3

Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.1 2.9

3.1 2.9 2.7

2.7 E F 2013

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E F 2014

M

A

  b) A 12 meses  

E F 2013

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E F 2014

M

A

  e) A 12 meses 

4.3

4.3

4.1

4.1

3.9

3.9

3.7

3.7

3.5

3.5

3.3

3.3

3.1

3.1

2.9

2.9

2.7

E A 2011

J

O

E A 2012

J

O

E A 2013

J

O

E A 2014

  c) Para el cierre de 2015 

E A 2011

J

O

E A 2012

J

O

E A 2013

J

O

E A 2014

2.7

  f) Para el cierre de 2015 

4.3

4.3

4.1

4.1

3.9

3.9

3.7

3.7

3.5

3.5

3.3

3.3

3.1

3.1

2.9

2.9 2.7

2.7 E F 2013

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E F 2014

M

  d) Para el cierre de 2016 

A

E F 2013

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E F 2014

M

A

  g) Para el cierre de 2016 

4.3

4.3

4.1

4.1

3.9

3.9

3.7

3.7

3.5

3.5

3.3

3.3

3.1

3.1

2.9

2.9

2.7

2.7 D 2013

E 2014

F

M

A

D 2013

E 2014

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

F

M

A

3

60 60

50 50

40 40

30

30

20

20

10

10

0

0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

10 10

0 0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

30 30

20 20

10 10

0 0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

10 10

0 0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

Encuesta de abril

4.1 a 4.5

20

3.6 a 4.0

40

2.1 a 2.5

20

1.1 a 1.5

Encuesta de abril

3.6 a 4.0

20

3.1 a 3.5

40

1.6 a 2.0

20

0.6 a 1.0

Encuesta de marzo

3.1 a 3.5

30

2.6 a 3.0

50

1.1 a 1.5

30

0.0 a 0.5

Encuesta de marzo

2.6 a 3.0

30

mayor a 6.0

 

2.1 a 2.5

40

2.1 a 2.5

50

0.6 a 1.0

Inflación general

1.6 a 2.0

d) Para el cierre de 2016   

f)

1.1 a 1.5

40

1.6 a 2.0

c) Para el cierre de 2015   

0.6 a 1.0

50

1.1 a 1.5

60

0.0 a 0.5

b) A 12 meses 

0.0 a 0.5

50

0.6 a 1.0

30

menor a 0.0

a) Para el cierre de 2014 

menor a 0.0

60

0.0 a 0.5

60

menor a 0.0

40

1.1 a 1.5

60

menor a 0.0

50

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

 

Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado

Gráfica 2. Expectativas de inflación anual  Inflación subyacente

60

e) Para el cierre de 2014  60

50

40

A 12 meses   

g) Para el cierre de 2015   

h) Para el cierre de 2016   

4

  En  lo  que  corresponde  a  la  probabilidad  que  los  analistas  asignaron  en  promedio  a  que  la  inflación  general se ubique dentro del intervalo de variabilidad  de  más  o  menos  un  punto  porcentual  en  torno  al  objetivo  de  3  por  ciento,  ésta  se  mantuvo  en  niveles  similares con respecto a la encuesta de marzo para los  cierres  de  2014  y  2015  (Gráfica  3a).  En  cuanto  a  la  inflación subyacente, la probabilidad que los analistas  asignaron  a  que  ésta  se  encuentre  en  el  intervalo  entre  2  y 4  por  ciento  también  permaneció  cercana a  la  de  la  encuesta  previa  para  los  cierres  de  2014  y  2015 (Gráfica 3b).     Gráfica  3.  Probabilidad  media  de  que  la  inflación  se  ubique entre 2 y 4 por ciento 

Finalmente,  las  expectativas  para  la  inflación  general  correspondientes  a  los  horizontes  de  uno  a  cuatro  años y de cinco a ocho años permanecieron cercanas a  las  de  la  encuesta  anterior  (Cuadro  4  y  Gráfica  4).  Asimismo,  las  perspectivas  para  la  inflación  subyacente correspondientes a los horizontes de uno a  cuatro  años  y  de  cinco  a  ocho  años  también  se  mantuvieron  cercanas  a  las  de  la  encuesta  anterior  (Cuadro 4 y Gráfica 5).    Cuadro 4. Expectativas de largo plazo para la inflación  Por ciento  Inflación general Encuesta marzo abril Promedio anual 1

De uno a cuatro años Media Mediana 2 De cinco a ocho años Media Mediana

Por ciento 

 

a)

Inflación general  Para el cierre de 2014 Para el cierre de 2015 88

85

84

A 12 meses Para el cierre de 2016 82 84

79

89

72

89

88

81 73

69

61 61

86

86

83

Inflación subyacente Encuesta marzo abril

3.49 3.50

3.50 3.50

3.15 3.20

3.13 3.20

3.41 3.50

3.40 3.50

3.09 3.11

3.09 3.12

95

1/ Corresponde al promedio anual de 2015 a 2018.    2/ Corresponde al promedio anual de 2019 a 2022. 

85

   

75

 

65

57

55

49

45 35 D 2013

  b)

E 2014

F

M

A

 

Inflación subyacente  Para el cierre de 2014 Para el cierre de 2015

91 91 93 93

89 88 91

92

A 12 meses Para el cierre de 2016 89

93 93 93

92 92 90 90

97 88

88 90

95 85 75 65 55 45 35

D 2013

 

E 2014

F

M

A

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

5

  Gráfica  4.  Expectativas  de  largo  plazo  para  la  inflación  general 

Gráfica  5.  Expectativas  de  largo  plazo  para  la  inflación  subyacente 

Por ciento 

Por ciento 

  a) Promedio  anual  uno a cuatro años* 

en 

los 

próximos 

  a) Promedio  anual  uno a cuatro años* 

en 

4.0

los 

3.8 3.6 3.4

3.4

3.2 3.0

3.2

2.8

3.0

2.6 J 2013

*De  enero  a  diciembre  de  2012  se  refieren  al  periodo  2013‐2016.  De  enero  a  diciembre  de  2013  corresponden  al  periodo  2014‐2017  y  a  partir  de  enero  de  2014 comprenden el periodo 2015‐2018. 

en 

4.0

3.6

E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MA 2012 2013 2014

  b) Promedio  anual  cinco a ocho años* 

próximos 

Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.8

Media Mediana Intervalo Intercuartil

los 

próximos 

A

S

O

N

E 2014

F

M

A

*De  julio  a  diciembre  de  2013  corresponden  al  periodo  2014‐2017  y  a  partir  de  enero de 2014 comprenden el periodo 2015‐2018. 

  b) Promedio  anual  cinco a ocho años* 

en 

los 

próximos 

Media Mediana Intervalo Intercuartil

4.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil

D

4.0 3.8

3.8

3.6 3.4

3.6

3.2 3.4

3.0

3.2

2.8 2.6

3.0 E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MA 2012 2013 2014 *De  enero  a  diciembre  de  2012  se  refieren  al  periodo  2017‐2020.  De  enero  a  diciembre  de  2013  corresponden  al  periodo  2018‐2021  y  a  partir  de  enero  de  2014 comprenden el periodo 2019‐2022. 

                           

J 2013

A

S

O

N

D

E 2014

F

M

A

*De  julio  a  diciembre  de  2013  corresponden  al  periodo  2018‐2021  y  a  partir  de  enero de 2014 comprenden el periodo 2019‐2022. 

   

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

6

  Gráfica 8. Pronósticos de la variación del PIB   para 2016 

Crecimiento real del PIB    A  continuación  se  presentan  los  resultados  de  los  pronósticos  de  los  analistas  para  el  crecimiento  real  del  PIB  de  México  en  2014,  2015  y  2016,  así  como  para  el  promedio de los próximos diez años (Cuadro 5 y Gráficas  6  a  9).  Asimismo,  se  reportan  las  expectativas  sobre  las  tasas  de  variación  anual  del  PIB  para  cada  uno  de  los  trimestres  de  2014  y  2015  (Gráfica  10).  Destaca  que  las  previsiones para 2014 se revisaron a la baja con respecto  a  la  encuesta  de  marzo,  al  tiempo  que  para  2015  los  especialistas  consultados  las  mantuvieron  en  niveles  similares. 

Tasa anual en por ciento 

5.0 4.5 4.0 Media Mediana Intervalo Intercuartil D 2013

E 2014

3.5 3.0 F

M

A

 

 

 

Cuadro 5. Pronósticos de la variación del PIB  

Gráfica 9. Pronósticos de la variación del PIB promedio  para los próximos diez años* 

Tasa anual en por ciento  Media Encuesta marzo abril 3.09 3.01 3.92 3.91 4.08 4.08 3.98 4.04

Para 2014 Para 2015 Para 2016 1 Promedio próximos 10 años

Mediana Encuesta marzo abril 3.10 3.00 3.90 3.90 4.00 4.10 4.00 4.00

Tasa anual en por ciento  Media Mediana Intervalo Intercuartil

5.0 4.5

1/ Corresponde al promedio anual de 2015‐2024. 

 

4.0

Gráfica 6. Pronósticos de la variación del PIB   para 2014 

3.5

Tasa anual en por ciento 

4.5

3.0

4.0

J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MA 2012 2013 2014

3.5

*De  junio  a  diciembre  de  2012  se  refieren  al  periodo  2013‐2022,  de  enero  a  diciembre de 2013 comprenden el periodo 2014‐2023 y a partir de enero de 2014  corresponden al periodo 2015‐2024. 

3.0 2.5

    Gráfica 10. Pronósticos de la variación del PIB trimestral  

S

O N D

E F M A 2014

 

 

Tasa anual en por ciento  Encuesta de marzo Encuesta de abril

Gráfica 7. Pronósticos de la variación del PIB   para 2015  2.08 1.90

Tasa anual en por ciento 

5.0

6 3.86 3.81

A

3.85 3.81

J

3.99 3.99

J

3.99 4.04

1.0 E F M A M 2013

3.95 4.02

1.5

3.49 3.39

2.0

2.75 2.69

Media Mediana Intervalo Intercuartil

4 3 2 1

4.5

0 I 2014

4.0 Media Mediana Intervalo Intercuartil

5

II

III

IV

I 2015

II

III

IV

 

3.5 3.0

E F M A M 2013

 

J

J

A

S

O N D

E F M A 2014

 

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

7

  Se  consultó  a  los  analistas  sobre  la  probabilidad  de  que  en  alguno  de  los  próximos  trimestres  se  observe  una reducción respecto al trimestre previo en el nivel  del  PIB  real  ajustado  por  estacionalidad;  es  decir,  la  expectativa  de  que  se  registre  una  tasa  negativa  de  variación  trimestral  desestacionalizada  del  PIB  real.  Como  puede  apreciarse  en  el  Cuadro  6,  la  probabilidad media de que en alguno de los trimestres  sobre  los  que  se  preguntó  se  observe  una  caída  del  PIB  disminuyó  con  respecto  a  la  encuesta  anterior  para  los  tres  primeros  trimestres  de  2014,  al  tiempo  que aumentó para los trimestres subsecuentes.     Cuadro  6.  Probabilidad  media  de  que  se  observe  una  reducción  en  el  nivel  del  PIB  real  ajustado  por  estacionalidad respecto al trimestre previo 

Finalmente, como se muestra en la Gráfica 11, para la  tasa  de  crecimiento  anual  del  PIB  de  2014,  los  analistas  aumentaron  con  respecto  a  la  encuesta  de  marzo  la  probabilidad  asignada  al  intervalo  de  2.5  a  2.9  por  ciento,  siendo  este  intervalo  al  que  mayor  probabilidad  se  otorgó  en  esta  ocasión.  No  obstante,  la probabilidad asignada a dicho intervalo es similar a  la  del  rango  de  3.0  a  3.4  por  ciento,  que  fue  al  que  mayor  probabilidad  se  otorgó  el  mes  anterior.  Para  2015,  los  especialistas  aumentaron  con  respecto  al  mes previo la probabilidad asignada al intervalo de 4.0  a  4.4  por  ciento,  si  bien  continuaron  otorgando  la  mayor  probabilidad  al  intervalo  de  3.5  a  3.9  por  ciento.             

Por ciento    2014‐I 2014‐II 2014‐III 2014‐IV 2015‐I

respecto al 2013‐IV respecto al 2014‐I respecto al 2014‐II respecto al 2014‐III respecto al 2014‐IV

enero 13.36 10.42 11.77 8.20 .

Encuesta febrero marzo 17.02 23.61 10.18 11.66 8.92 7.91 9.73 8.09 10.83 9.17

abril 20.41 8.89 6.39 8.36 15.46

     

Gráfica 11. Tasa de crecimiento anual del PIB  Probabilidad media de que la tasa se encuentre en el rango indicado    a) Para 2014 

b) Para 2015  40

40

30

Encuesta de marzo

Encuesta de marzo

Encuesta de abril

Encuesta de abril

30

10

10

0

0

     

menor a ‐6.0 ‐5.5 a ‐5.9 ‐5.0 a ‐5.4 ‐4.5 a ‐4.9 ‐4.0 a ‐4.4 ‐3.5 a ‐3.9 ‐3.0 a ‐3.4 ‐2.5 a ‐2.9 ‐2.0 a ‐2.4 ‐1.5 a ‐1.9 ‐1.0 a ‐1.4 ‐0.5 a ‐0.9 ‐0.1 a ‐0.4 0.0 a 0.4 0.5 a 0.9 1.0 a 1.4 1.5 a 1.9 2.0 a 2.4 2.5 a 2.9 3.0 a 3.4 3.5 a 3.9 4.0 a 4.4 4.5 a 4.9 5.0 a 5.4 5.5 a 5.9 mayor a 6.0

20

menor a ‐6.0 ‐5.5 a ‐5.9 ‐5.0 a ‐5.4 ‐4.5 a ‐4.9 ‐4.0 a ‐4.4 ‐3.5 a ‐3.9 ‐3.0 a ‐3.4 ‐2.5 a ‐2.9 ‐2.0 a ‐2.4 ‐1.5 a ‐1.9 ‐1.0 a ‐1.4 ‐0.5 a ‐0.9 ‐0.1 a ‐0.4 0.0 a 0.4 0.5 a 0.9 1.0 a 1.4 1.5 a 1.9 2.0 a 2.4 2.5 a 2.9 3.0 a 3.4 3.5 a 3.9 4.0 a 4.4 4.5 a 4.9 5.0 a 5.4 5.5 a 5.9 mayor a 6.0

20

 

 

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

8

    Gráfica 12. Evolución de las expectativas promedio para  la  Tasa  de  Fondeo  Interbancario  al  final  de  cada  trimestre 

Tasas de Interés    A. Tasa de Fondeo Interbancario    En lo que respecta al objetivo del Banco de México para  la  tasa  de  fondeo  interbancario,  destaca  que,  en  promedio,  los  analistas  económicos  continuaron  previendo  que  éste  permanezca  en  niveles  cercanos  al  objetivo  actual  de  3.50  por  ciento  hasta  el  primer  trimestre  de  2015.  Del  segundo  trimestre  de  2015  al  primero  de  2016,  los  especialistas  anticipan  en  promedio  una  tasa  objetivo  mayor  a  la  actual  (Gráfica  12). De manera relacionada, en la Gráfica 13 se muestra  el  porcentaje  de  analistas  que  considera  que  la  tasa  se  encontrará estrictamente por encima, en el mismo nivel  o  por  debajo  de  la  tasa  objetivo  actual  en  el  trimestre  indicado. Se aprecia que para todo 2014, la fracción de  analistas  que  espera  que  la  tasa  de  fondeo  interbancario  sea  igual  a  la  tasa  objetivo  actual  es  la  preponderante.  Para  el  primer  trimestre  de  2015,  alrededor de la mitad de los analistas espera que ésta se  ubique  por  encima  de  la  tasa  objetivo  actual,  mientras  que  el  resto  de  los  especialistas  espera  que  ésta  sea  igual  a  la  tasa  objetivo  actual.  Adicionalmente,  la  mayoría  de  los  analistas  anticipa  una  tasa  mayor  a  la  actual en el resto de los trimestres de 2015 y durante el  primer  trimestre  de  2016.  También  destaca  que  prácticamente ningún analista espera una tasa menor al  objetivo actual en el horizonte de pronósticos.    Es  importante  recordar  que  estos  resultados  corresponden  a  las  expectativas  de  los  consultores  entrevistados  y  no  condicionan  de  modo  alguno  las  decisiones  de  la  Junta  de  Gobierno  del  Banco  de  México.   

Por ciento 

4.75

Encuesta de marzo Encuesta de abril Tasa objetivo actual

4.47 4.11 3.92

4.23

4.41

4.50 4.25

4.23

4.00

4.10

3.75 3.54

3.51

3.54

II 2014

III

3.75

3.89

3.61

3.53

3.70 3.58

3.50 3.25

IV

I 2015

II

III

IV

I 2016

  Gráfica  13.  Porcentaje  de  analistas  que  consideran  que  la  Tasa  de  Fondeo  Interbancario  se  encontrará  por  encima,  en  el  mismo  nivel  o  por  debajo  de  la  tasa  objetivo actual en cada trimestre  Distribución porcentual de respuestas para la encuesta de abril  Por encima de la tasa objetivo actual Igual a la tasa objetivo actual Por debajo de la tasa objetivo actual

100 80 60 40 20 0

II 2014

III

IV

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

I 2015

II

III

IV

I 2016

 

9

  Gráfica 16. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28  días para el cierre de 2016 

B. Tasa de interés del Cete a 28 días    En  relación  al  nivel  de  la  tasa  de  interés  del  Cete  a  28  días,  las  previsiones  de  la  encuesta  de  abril  para  los  cierres de 2014 y 2015 permanecieron cercanas a las del  mes  previo,  si  bien  la  mediana  de  dicho  indicador  para  el  cierre  de  2015  disminuyó  (Cuadro  7  y  Gráficas  14  a  16).       Cuadro 7. Expectativas de tasas de interés del Cete a 28  días 

Por ciento 

5.8 5.3 4.8 4.3 Media Mediana Intervalo Intercuartil D 2013

Por ciento  Media Encuesta marzo abril 3.49 3.49 4.09 4.04 4.79 4.73

Al cierre de 2014 Al cierre de 2015 Al cierre de 2016

Mediana Encuesta marzo abril 3.50 3.50 4.10 4.02 4.79 4.70

 

Por ciento 

5.8 5.3 4.8

3.8 3.3 J

J

A

S

O N D

M

A  

C. Tasa de interés del Bono M a 10 años    En relación al nivel de la tasa del Bono M a 10 años, las  perspectivas  para  los  cierres  de  2014  y  2015  aumentaron  con  respecto  a  la  encuesta  precedente,  si  bien  la  mediana  de  los  pronósticos  para  el  cierre  de  2014 disminuyó (Cuadro 8 y Gráficas 17 a 19).     Cuadro 8. Expectativas de tasas de interés del Bono M a  10 años  Por ciento 

4.3

E F M A M 2013

3.3 F

   

    Gráfica 14. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28  días para el cierre de 2014  Media Mediana Intervalo Intercuartil

E 2014

3.8

Al cierre de 2014 Al cierre de 2015 Al cierre de 2016

Media Encuesta marzo abril 6.53 6.59 6.83 6.93 7.22 7.33

Mediana Encuesta marzo abril 6.59 6.50 6.85 7.00 7.20 7.20

 

E F M A 2014

      Gráfica 15. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28  días para el cierre de 2015 

 

  Gráfica 17. Expectativas de tasa de interés del Bono M a  10 años para el cierre de 2014  Por ciento 

8.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil

Por ciento 

7.5 7.0

5.8

6.5 5.3

6.0

4.8

5.5 5.0

4.3 Media Mediana Intervalo Intercuartil E F M A M 2013

 

J

J

A

S

O N D

4.5 J 2013

3.8

S

   

3.3 E F M A 2014

A

O

N

D

E 2014

F

M

A

 

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

10

  Gráfica 18. Expectativas de tasa de interés del Bono M a  10 años para el cierre de 2015 

Gráfica  20.  Expectativas  del  tipo  de  cambio  para  el  cierre de 2014 

Por ciento 

Pesos por dólar 

8.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil

7.5

13.5

7.0

13.0

6.5 12.5

6.0 5.5

Media Mediana Intervalo Intercuartil D 2013

E 2014

F

12.0

5.0 4.5 M

11.5 E F 2013

A

 

   

M A M

J

J

A

S

O

N

D

E F 2014

M A

 

   

Gráfica 19. Expectativas de tasa de interés del Bono M a  10 años para el cierre de 2016 

Gráfica  21.  Expectativas  del  tipo  de  cambio  para  el  cierre de 2015 

Por ciento 

Pesos por dólar 

13.5

8.0 7.5

13.0

7.0 6.5

12.5

6.0

E 2014

F

5.0 4.5 M

A

Tipo de Cambio    En  esta  sección  se  presentan  las  expectativas  sobre  el  nivel  del  tipo  de  cambio  del  peso  frente  al  dólar  estadounidense para los cierres de 2014 y 2015 (Cuadro  9 y Gráficas 20 y 21), así como los pronósticos acerca de  dicha  variable  para  cada  uno  de  los  próximos  doce  meses  (Cuadro  10).  Como  puede  apreciarse,  las  expectativas  recabadas  en  abril  sobre  los  niveles  esperados del tipo de cambio para los cierres de 2014 y  2015  permanecieron  cercanas  a  las  de  la  encuesta  anterior,  si  bien  la  mediana  de  los  pronósticos  para  el  cierre de 2015 aumentó.     Cuadro 9. Expectativas del tipo de cambio para el cierre  del año   Pesos por dólar 

Para 2014 Para 2015

 

Mediana Encuesta marzo abril 13.00 13.00 12.90 12.97

D 2013

E 2014

F

M

12.0 11.5

A

      Cuadro  10.  Expectativas  del  tipo  de  cambio  para  los  próximos meses  

 

Media Encuesta marzo abril 13.01 13.01 12.95 12.97

Media Mediana Intervalo Intercuartil

5.5

Media Mediana Intervalo Intercuartil

Pesos por dólar promedio del mes

1 

Media Mediana Encuesta Encuesta marzo abril marzo abril mar 13.18 13.21 abr 13.13 13.08 13.15 13.07 may 13.08 13.06 13.10 13.05 jun 13.07 13.04 13.10 13.00 jul 13.05 13.03 13.08 13.00 2014 ago 13.05 13.03 13.05 13.00 sep 13.07 13.06 13.08 13.03 oct 13.05 13.04 13.10 12.99 nov 13.04 13.05 13.05 13.01 1 13.01 13.01 13.00 13.00 dic. ene 13.04 13.02 13.05 12.98 2015 feb 13.00 13.01 13.00 12.96 mar 12.98 13.02 12.99 12.97 abr 13.01 13.00 1/Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año. 

   

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

11

  Cuadro  12.  Expectativas  de  la  tasa  de  desocupación  nacional 

Mercado Laboral    La  variación  prevista  por  los  analistas  en  cuanto  al  número  de  trabajadores  asegurados  en  el  IMSS  (permanentes  y  eventuales  urbanos)  para  los  cierres  de  2014 y 2015 se ubicó en el mismo nivel que la reportada  en  la  encuesta  de  marzo,  si  bien  la  mediana  de  dichos  pronósticos para el cierre de 2014 disminuyó (Cuadro 11  y Gráficas 22 y 23). El Cuadro 12 presenta las expectativas  de  la  tasa  de  desocupación  nacional  para  2014  y  2015.  Puede  apreciarse  que  la  expectativa  sobre  la  tasa  de  desocupación nacional para los cierres de 2014 y 2015 se  mantuvo  en  niveles  similares  a  la  de  la  encuesta  previa  (Gráficas 24 y 25).    Cuadro 11. Expectativa de variación anual en el número  de trabajadores asegurados en el IMSS 

Por ciento  Cierre del año Encuesta marzo abril Para 2014 Media Mediana Para 2015 Media Mediana

Promedio del año Encuesta marzo abril

4.52 4.50

4.54 4.50

4.73 4.75

4.71 4.70

4.43 4.39

4.41 4.39

4.61 4.60

4.59 4.53

    Gráfica  24.  Expectativas  de  la  tasa  de  desocupación  nacional para 2014  Por ciento 

Media Cierre del año Mediana Intervalo Intercuartil

Promedio  del año

Para 2014 Para 2015

Mediana Encuesta marzo abril 621 593 685 689

 

5.25 5.00

Miles de personas  Media Encuesta marzo abril 605 605 692 692

5.50

4.75 4.50 4.25

 

4.00

Gráfica  22.  Expectativas  de  variación  en  el  número  de  trabajadores asegurados en el IMSS para 2014  Miles de personas 

900

E F M A M J 2013

J

A

S O N D E F M A 2014

 

 

Gráfica  25.  Expectativas  de  la  tasa  de  desocupación  nacional para 2015 

800

Por ciento 

700 600 Media Mediana Intervalo Intercuartil

5.50

Media Cierre del año Mediana Intervalo Intercuartil

Promedio  del año

5.25 5.00

500

4.75

400 E F 2013

M A M

J

J

A

S

O

N

D

E F 2014

4.50

M A

4.25

 

 

4.00

Gráfica  23.  Expectativas  de  variación  en  el  número  de  trabajadores asegurados en el IMSS para 2015  Miles de personas 

D 2013

E 2014

 

F

M

A

 

900 800 700 600 Media Mediana Intervalo Intercuartil D 2013

E 2014

F

M

500 400

A

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

12

  Finanzas Públicas   

Sector Externo   

Las  expectativas  referentes  al  déficit  económico  del  sector  público  para  los  cierres  de  2014  y  2015  se  presentan en el Cuadro 13. Se observa que los analistas  aumentaron  respecto  a  la  encuesta  anterior  sus  perspectivas  de  déficit  económico  para  los  cierres  de  2014  y  2015,  si  bien  las  medianas  correspondientes  a  ambas  previsiones  se  mantuvieron  constantes.  Asimismo,  se  muestran  gráficas  con  la  evolución  reciente  de  dichas  perspectivas  para  2014  y  2015  (Gráficas 26 y 27).    Cuadro 13. Expectativas sobre el Déficit Económico  

En  el  Cuadro  14  se  reportan  las  expectativas  para  2014  y  2015  del  déficit  de  la  balanza  comercial,  del  déficit  de  la  cuenta  corriente  y  de  los  flujos  de  entrada  de  recursos  por  concepto  de  inversión  extranjera directa (IED).      Como  se  aprecia,  para  2014  y  2015  los  analistas  mantuvieron  en niveles similares a  las  del mes previo  sus  expectativas  de  déficit  comercial.  En  lo  que  respecta  a  las  perspectivas  de  déficit  de  la  cuenta  corriente  para  2014,  éstas  permanecieron  en  niveles  similares  a  las  de  la  encuesta  precedente,  si  bien  la  mediana  de  los  pronósticos  aumentó.  Para  2015,  dichas perspectivas disminuyeron, aunque la mediana  correspondiente  se  mantuvo  en  niveles  similares.  Finalmente,  los  pronósticos  sobre  los  flujos  de  entrada  de  recursos  por  concepto  de  IED  para  2014  disminuyeron  en  relación  a  la  encuesta  precedente,  no  obstante  que  la  mediana  correspondiente  permaneció  constante.  Para  2015,  los  consultores  mantuvieron  sus  perspectivas  sobre  IED  en  niveles  similares a la encuesta anterior, si bien la mediana de  dicho indicador disminuyó (Cuadro 14).      Cuadro 14. Expectativas sobre el sector externo 

Porcentaje del PIB 

Para 2014 Para 2015

Media Encuesta marzo abril 3.31 3.43 2.88 3.04

Mediana Encuesta marzo abril 3.50 3.50 3.00 3.00

      Gráfica  26.  Expectativas  sobre  el  Déficit  Económico  para 2014  Porcentaje del PIB 

4.5 4.0 Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.5

Millones de dólares  

3.0 2.5

Media Encuesta marzo abril

Mediana Encuesta marzo abril

‐5,226 ‐7,323

‐5,067 ‐7,078

‐5,083 ‐6,673

‐5,043 ‐6,821

‐23,388 ‐25,765

‐22,994 ‐25,500

‐24,259 ‐25,607

24,574 28,929

25,000 29,242

25,000 28,200

1

Balanza Comercial Para 2014 Para 2015

2.0 1.5 E F M A M J 2013

J

A

S

O N D

E F M A 2014

1

 

 

Gráfica  27.  Expectativas  sobre  el  Déficit  Económico  para 2015  Porcentaje del PIB 

4.5 Media Mediana Intervalo Intercuartil 

4.0 3.5

Cuenta Corriente Para 2014 ‐23,239 Para 2015 ‐26,615 Inversión Extranjera Directa Para 2014 25,209 Para 2015 29,186

 

1/ Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

 

  A  continuación  se  muestran  gráficas  que  ilustran  la  tendencia  reciente  de  las  expectativas  de  las  variables  anteriores  para  los  cierres  de  2014  y  2015   (Gráficas 28 a 33). 

3.0 2.5 2.0 1.5 D 2013

E 2014

F

M

A

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

13

  Gráfica  31.  Expectativas  del  Déficit  de  la  Cuenta  Corriente para 2015 

A. Balanza comercial    

Miles de millones de dólares 

Gráfica 28. Expectativas del Déficit Comercial para 2014 

29

Miles de millones de dólares 

20

Media Mediana Intervalo Intercuartil

24

16

19

12

Media Mediana Intervalo Intercuartil

8 4

J

J

A

S

O N D

E F M A 2014

 

  Miles de millones de dólares 

20

Mediana

16

E 2014

F

M

A

 

 

C. Inversión Extranjera Directa    Gráfica 32. Expectativas de Inversión Extranjera Directa  para 2014 

Gráfica 29. Expectativas del Déficit Comercial para 2015  Media

9 4

D 2013

0 E F M A M 2013

14

Miles de millones de dólares  Media Mediana Intervalo Intercuartil

Intervalo Intercuartil 12

37 32

8

27

4 22 0 D 2013

E 2014

F

M

A

17

 

 

B. Cuenta corriente    Gráfica  30.  Expectativas  del  Déficit  de  la  Cuenta  Corriente para 2014  Miles de millones de dólares 

Media Mediana Intervalo Intercuartil

E F M A M 2013

J

J

A

S

O N D

E F M A 2014

 

 

Gráfica 33. Expectativas de Inversión Extranjera Directa  para 2015  Miles de millones de dólares 

29

37

24

32

19

27

14

Media Mediana

9

22

Intervalo Intercuartil 17

4 E F M A M 2013

J

J

A

S

O N D

 

 

E F M A 2014

 

D 2013

E 2014

 

F

M

A

 

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

14

  los principales factores son, en orden de importancia:  los  problemas  de  inseguridad  pública  (20  por  ciento  de las respuestas y el de mayor frecuencia por cuarto  mes  consecutivo);  la  debilidad  en  el  mercado  interno  (15  por  ciento  de  las  respuestas);  la  debilidad  del  mercado  externo  y  la  economía  mundial  (13  por  ciento  de  las  respuestas);  y  la  incertidumbre  sobre  la  situación  económica  interna  (12  por  ciento  de  las  respuestas). 

Entorno  económico  y  factores  que  podrían  obstaculizar  el  crecimiento  económico  de  México   

A  continuación  se  presenta  un  cuadro  con  la  distribución  de  las  respuestas  de  los  analistas  consultados  por  el  Banco  de  México  en  relación  a  los  factores  que  podrían  obstaculizar  el  crecimiento  económico de México en los próximos meses (Cuadro  15). Como se aprecia, los especialistas consideran que      Cuadro 15. Porcentaje de respuestas respecto a los principales factores que podrían  obstaculizar el crecimiento económico en México  Distribución porcentual de respuestas 

Problemas de inseguridad pública Debilidad en el mercado interno Debilidad del mercado externo y la economía mundial Incertidumbre sobre la situación económica interna La política fiscal que se está instrumentando Inestabilidad financiera internacional Incertidumbre política interna Elevado costo de financiamiento interno Ausencia de cambio estructural en México Inestabilidad política internacional Los niveles de las tasas de interés externas Presiones inflacionarias en el país Incertidumbre cambiaria Contracción de la oferta de recursos del exterior La política monetaria que se está aplicando El precio de exportación del petróleo El nivel del tipo de cambio real Aumento en los costos salariales Aumento en precios de insumos y materias primas Disponibilidad de financiamiento interno en nuestro país El nivel de endeudamiento de las empresas El nivel de endeudamiento de las familias Otros

2013 ago sep

abr

may

jun

jul

oct

15

11

10

15

10

10

6

5

8

5

7

7

8

14

29

27

24

25

22

18

22

‐

3

2

2

11

12

14

nov

2014 feb mar

dic

ene

abr

10

14

20

18

21

20

12

12

9

15

16

15

18

18

18

17

16

13

9

8

4

9

10

12 11

‐

5

9

7

6

12

17

17

17

10

10

12

16

11

21

17

15

12

9

8

11

19

13

9

9

2

6

2

2

7

11

4

5

5

‐

4

‐

6 5

‐

‐

‐

‐

2

2

‐

‐

‐

‐

‐

3

12

16

11

12

10

9

9

10

5

3

‐

4

4

3

‐

‐

‐

‐

‐

‐

‐

‐

‐

‐

‐

3

2

4

3

4

4

‐

‐

3

5

5

3

3

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‐

‐

2

2

2

2

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‐

4

3

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‐

3

‐

3

2

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‐

4

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‐

2

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‐

2

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3

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2

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‐

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3

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2

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‐

Nota: Distribución con respecto al total de respuestas de los analistas, quienes pueden mencionar hasta tres factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México. El guión indica que el porcentaje de respuestas se ubica estrictamente por debajo de 2 por ciento. Los factores  se ordenan de acuerdo con la frecuencia con que aparecen las respuestas en la última encuesta. Pregunta de la Encuesta: en su opinión, ¿durante los próximos seis meses, cuáles serían los tres principales factores limitantes al crecimiento de la actividad económica? 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

15

  Asimismo,  a  continuación  se  reportan  los  resultados  sobre  la  percepción  que  tienen  los  analistas  respecto  al  entorno  económico  actual  (Cuadro  16).  Se  aprecia  que:      Al  igual  que  en  el  mes  previo,  la  proporción  de  analistas  que  considera  que  el  clima  de  negocios  mejorará  en  los  próximos  6  meses  es  la  preponderante,  además  de  que  dicha  fracción  aumentó.  Por  su  parte,  ningún  analista  considera  que el clima de negocios empeorará.      Al  igual  que  en  la  encuesta  anterior,  la  mayoría  de  los analistas afirma que la economía no está mejor  que hace un año.     La proporción de analistas que considera que es un  buen momento para invertir aumentó con respecto  a la encuesta anterior, al tiempo que las fracciones  de  especialistas  que  no  están  seguros  sobre  dicha  coyuntura  o  que  piensan  que  es  un  mal  momento  para invertir disminuyeron.    Cuadro 16. Percepción del entorno económico 

Evolución  de  la  actividad  económica  de  Estados Unidos    Finalmente,  en  lo  que  respecta  al  pronóstico  de  crecimiento  del  PIB  de  Estados  Unidos,  los  analistas  mantuvieron  sus  expectativas  para  2014  en  niveles  similares  a  las  de  la  encuesta  precedente.  Para  2015,  los especialistas consultados las revisaron a la baja, si  bien la mediana correspondiente a dicho indicador se  mantuvo constante (Cuadro 17 y Gráficas 34 y 35).     Cuadro 17. Pronóstico de la variación del PIB de Estados  Unidos  Por ciento 

Para 2014 Para 2015

Media Encuesta marzo abril 2.68 2.66 2.99 2.91

Mediana Encuesta marzo abril 2.70 2.70 3.00 3.00

    Gráfica  34.  Pronóstico  de  la  variación  del  PIB  de Estados Unidos para 2014  Variación porcentual anual 

3.0

Distribución porcentual de respuestas  Encuesta

2.5

marzo

abril

Clima de los negocios en los próximos 6 meses Mejorará 72 Permanecerá igual  28 Empeorará  0

1

82 18 0

Actualmente la economía está mejor que hace un año Sí  28 No 72 Coyuntura actual para realizar inversiones Buen momento 45 Mal momento 11 No está seguro 45

Media Mediana Intervalo Intercuartil

2

29 71

3

52 6 42

  1\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para  las  actividades  productivas  del  sector  privado  en  los  próximos  seis  meses  en  comparación con los pasados seis meses?  2\  Tomando  en  cuenta  el  entorno  económico‐financiero  actual:  ¿Considera  usted  que  actualmente la economía del país está mejor que hace un año?  3\  ¿Cómo  considera  que  sea  la  coyuntura  actual  de  las  empresas  para  efectuar  inversiones? 

2.0

1.5 E F M A M J 2013

J

A

S

O N D

E F M A 2014

    Gráfica  35.  Pronóstico  de  la  variación  del  PIB  de Estados Unidos para 2015  Variación porcentual anual 

3.5 3.0

  2.5 Media Mediana Intervalo Intercuartil D 2013

E 2014

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

F

M

2.0 1.5

A

 

16

  Anexo: estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las  Encuestas sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

abr

may

jun

jul

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

2014 mar

abr

3.77 3.62 3.50 3.76 3.04 5.59 0.53

3.80 3.62 3.42 3.88 3.09 5.59 0.59

3.78 3.60 3.43 3.74 3.03 5.59 0.59

3.81 3.68 3.49 3.95 3.11 5.18 0.51

3.79 3.60 3.43 4.03 3.02 5.20 0.53

3.82 3.77 3.51 4.06 3.03 4.93 0.43

3.79 3.76 3.56 4.00 3.30 4.41 0.30

3.88 3.90 3.71 4.13 3.01 4.52 0.33

3.91 3.90 3.70 4.17 3.30 4.41 0.27

4.09 4.10 3.92 4.20 3.61 4.75 0.24

4.01 4.00 3.90 4.10 3.49 5.01 0.28

3.92 3.95 3.87 4.02 3.20 4.35 0.21

3.85 3.87 3.78 3.96 3.00 4.31 0.22

Inflación general para los próximos 12 meses Media 3.47 Mediana 3.39 Primer cuartil 3.09 Tercer cuartil 3.90 Mínimo 2.46 Máximo 4.82 Desviación estándar 0.50

3.42 3.34 3.02 3.74 2.51 4.87 0.58

3.50 3.43 3.20 3.58 2.68 4.89 0.52

3.66 3.56 3.30 3.96 2.90 4.94 0.49

3.64 3.60 3.38 3.89 2.87 5.00 0.47

3.75 3.69 3.44 3.92 2.83 4.90 0.43

3.68 3.70 3.44 3.91 3.04 4.36 0.33

3.79 3.78 3.53 4.07 3.04 4.39 0.33

3.91 3.90 3.70 4.17 3.30 4.41 0.27

3.69 3.61 3.54 3.81 3.28 4.24 0.26

3.64 3.68 3.43 3.80 3.10 4.76 0.33

3.56 3.59 3.43 3.73 2.80 4.09 0.26

3.64 3.65 3.50 3.77 2.80 4.53 0.30

Inflación general para 2015 (dic.‐dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.54 3.51 3.40 3.61 3.20 4.21 0.23

3.56 3.50 3.40 3.69 3.13 4.38 0.28

3.52 3.50 3.40 3.62 3.15 4.23 0.24

3.58 3.55 3.40 3.70 3.17 4.56 0.31

3.58 3.51 3.40 3.69 3.12 4.71 0.31

3.49 3.49 3.40 3.55 3.00 4.46 0.26

3.48 3.50 3.30 3.65 2.94 4.10 0.26

3.50 3.50 3.30 3.70 2.94 4.31 0.29

3.53 3.51 3.40 3.63 3.10 4.10 0.24

3.59 3.57 3.42 3.85 3.00 4.19 0.28

3.60 3.60 3.45 3.80 3.04 4.10 0.29

3.57 3.58 3.39 3.73 3.00 4.19 0.27

3.58 3.60 3.49 3.66 3.10 4.19 0.23

Inflación general para 2016 (dic.‐dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

3.48 3.50 3.30 3.64 3.00 3.98 0.23

3.52 3.55 3.40 3.66 3.00 3.98 0.24

3.52 3.55 3.35 3.66 3.00 4.08 0.27

3.52 3.53 3.40 3.66 3.00 4.07 0.27

3.53 3.53 3.42 3.63 3.00 4.06 0.23

3.38 3.31 3.19 3.51 2.60 4.80 0.41

3.32 3.20 3.10 3.50 2.44 4.60 0.47

3.25 3.20 3.00 3.40 2.38 4.60 0.47

3.31 3.25 3.10 3.55 2.27 4.50 0.50

3.27 3.23 3.04 3.54 1.97 4.80 0.51

3.34 3.30 3.12 3.59 1.83 4.64 0.54

3.29 3.28 3.08 3.41 2.02 4.60 0.44

3.30 3.34 3.19 3.52 1.97 4.17 0.43

3.30 3.20 3.09 3.50 2.18 4.14 0.38

3.55 3.55 3.36 3.78 2.44 4.40 0.39

3.40 3.47 3.20 3.60 2.39 4.10 0.39

3.33 3.41 3.11 3.55 2.26 4.08 0.35

3.39 3.42 3.29 3.60 1.96 4.01 0.40

Inflación subyacente para los próximos 12 meses Media 3.32 Mediana 3.30 Primer cuartil 3.10 Tercer cuartil 3.41 Mínimo 2.82 Máximo 4.50 Desviación estándar 0.36

3.20 3.10 2.93 3.36 2.65 4.40 0.40

3.18 3.13 2.97 3.36 2.41 4.17 0.43

3.19 3.13 2.94 3.58 2.48 3.97 0.44

3.14 3.19 2.79 3.41 2.20 4.60 0.46

3.24 3.23 2.96 3.41 2.00 4.67 0.55

3.24 3.23 3.08 3.36 2.11 4.42 0.41

3.24 3.27 3.08 3.46 2.06 4.08 0.43

3.30 3.20 3.09 3.50 2.18 4.14 0.38

3.20 3.18 3.00 3.51 2.27 3.94 0.40

3.07 3.09 2.82 3.29 2.31 3.83 0.36

3.00 3.03 2.80 3.20 1.86 3.88 0.38

3.07 3.10 2.82 3.27 2.39 3.56 0.32

Inflación subyacente para 2015 (dic.‐dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.29 3.28 3.11 3.46 2.73 3.90 0.26

3.32 3.30 3.08 3.50 2.73 4.04 0.33

3.27 3.28 3.09 3.50 2.30 3.90 0.31

3.28 3.20 2.99 3.44 2.70 4.18 0.39

3.27 3.29 3.00 3.51 2.77 3.70 0.27

3.28 3.29 3.03 3.50 2.50 4.15 0.34

3.20 3.22 3.00 3.35 2.50 3.80 0.30

3.15 3.16 2.85 3.36 2.45 3.95 0.36

3.19 3.20 3.00 3.35 2.50 3.85 0.30

3.21 3.27 3.00 3.35 2.41 3.88 0.34

3.18 3.16 3.00 3.35 2.41 3.90 0.32

3.15 3.16 2.97 3.34 1.93 3.88 0.36

3.16 3.18 3.00 3.36 1.32 3.87 0.44

Inflación subyacente para 2016 (dic.‐dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

3.18 3.21 3.00 3.38 2.45 3.80 0.32

3.20 3.20 3.00 3.31 2.19 3.89 0.34

3.18 3.20 3.00 3.32 2.19 3.90 0.34

3.15 3.19 3.00 3.30 1.92 3.89 0.35

3.13 3.20 3.00 3.30 1.27 3.87 0.45

Cifras en por ciento Inflación general para 2014 (dic.‐dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

Inflación subyacente para 2014 (dic.‐dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

17

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

jun

jul

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

Inflación general promedio para los próximos uno a cuatro años1/ Media 3.60 3.60 Mediana 3.52 3.55 Primer cuartil 3.41 3.47 Tercer cuartil 3.73 3.73 Mínimo 3.20 3.12 Máximo 4.10 4.25 Desviación estándar 0.26 0.27

3.56 3.50 3.40 3.69 3.10 4.10 0.27

3.60 3.60 3.40 3.76 3.00 4.52 0.32

3.58 3.56 3.44 3.74 2.92 4.10 0.27

3.52 3.51 3.40 3.63 3.00 4.25 0.27

3.54 3.53 3.46 3.70 3.00 3.97 0.22

3.55 3.60 3.40 3.74 2.91 4.07 0.27

3.58 3.60 3.49 3.71 3.20 4.06 0.21

3.51 3.50 3.40 3.70 3.00 3.98 0.23

3.52 3.51 3.49 3.61 3.00 3.97 0.21

3.49 3.50 3.33 3.62 3.00 3.97 0.25

3.50 3.50 3.38 3.60 3.00 3.97 0.21

Inflación general promedio para los próximos cinco a ocho años2/ Media 3.53 3.51 Mediana 3.50 3.50 Primer cuartil 3.40 3.38 Tercer cuartil 3.60 3.60 Mínimo 3.00 2.90 Máximo 4.00 4.00 Desviación estándar 0.26 0.27

3.45 3.49 3.34 3.58 2.80 4.00 0.29

3.50 3.50 3.31 3.71 2.80 4.00 0.32

3.51 3.50 3.34 3.65 2.71 4.00 0.32

3.43 3.50 3.25 3.50 3.00 4.00 0.28

3.47 3.50 3.31 3.55 3.00 4.00 0.25

3.41 3.50 3.20 3.60 2.26 4.00 0.35

3.40 3.50 3.30 3.50 2.68 4.00 0.27

3.43 3.50 3.20 3.60 2.61 4.00 0.31

3.44 3.50 3.28 3.59 2.86 4.00 0.28

3.41 3.50 3.20 3.50 2.94 4.00 0.29

3.40 3.50 3.20 3.50 2.93 4.00 0.27

Inflación subyacente promedio para los próximos uno a cuatro años1/ Media . . . Mediana . . . Primer cuartil . . . Tercer cuartil . . . Mínimo . . . Máximo . . . Desviación estándar . . .

3.29 3.20 3.04 3.53 2.75 4.06 0.36

3.25 3.30 3.06 3.50 2.60 3.66 0.27

3.29 3.30 3.10 3.50 2.50 4.02 0.32

3.23 3.31 3.00 3.50 2.50 3.60 0.28

3.15 3.20 2.89 3.45 2.43 3.75 0.36

3.19 3.18 3.00 3.40 2.50 3.71 0.28

3.19 3.25 3.00 3.35 2.09 3.80 0.34

3.18 3.21 3.00 3.31 2.09 3.87 0.33

3.15 3.20 3.00 3.30 1.92 3.87 0.35

3.13 3.20 3.04 3.30 1.25 3.85 0.44

Inflación subyacente promedio para los próximos cinco a ocho años2/ Media . . . Mediana . . . Primer cuartil . . . Tercer cuartil . . . Mínimo . . . Máximo . . . Desviación estándar . . .

3.24 3.23 3.00 3.46 2.70 3.97 0.35

3.22 3.20 3.00 3.50 2.50 3.88 0.32

3.23 3.12 3.00 3.50 2.50 3.98 0.33

3.17 3.13 3.00 3.40 2.50 3.63 0.27

3.07 3.01 2.86 3.30 2.26 3.70 0.35

3.06 3.01 3.00 3.25 2.00 3.63 0.32

3.09 3.01 3.00 3.30 1.31 3.70 0.44

3.08 3.10 3.00 3.31 1.31 3.80 0.45

3.09 3.11 3.00 3.26 1.87 3.80 0.38

3.09 3.12 3.00 3.28 1.11 3.90 0.48

abr

may

2014

Cifras en por ciento

1/ De abril a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2014‐2017 y a partir de enero de 2014 comprenden el periodo 2015‐2018. 2/ De abril a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2018‐2021 y a partir de enero de 2014 comprenden el periodo 2019‐2022.

 

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de abril de 2014

abr

may

jun

jul

2014 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

Inflación  subyacente 2014 abr

‐0.12 ‐0.12 ‐0.15 ‐0.10 ‐0.25 0.10 0.07

‐0.29 ‐0.31 ‐0.36 ‐0.24 ‐0.66 0.23 0.17

0.14 0.16 0.08 0.22 ‐0.10 0.30 0.11

0.26 0.26 0.20 0.34 ‐0.04 0.45 0.11

0.27 0.28 0.22 0.31 0.09 0.45 0.07

0.38 0.40 0.36 0.43 0.17 0.53 0.08

0.48 0.47 0.44 0.55 0.21 0.69 0.11

0.76 0.76 0.72 0.83 0.40 1.04 0.12

0.49 0.50 0.41 0.55 0.23 0.80 0.12

0.51 0.48 0.41 0.60 0.34 0.81 0.12

0.29 0.31 0.22 0.33 0.09 0.51 0.10

0.30 0.31 0.26 0.35 0.06 0.57 0.11

‐0.01 ‐0.03 ‐0.08 0.05 ‐0.28 0.27 0.12

0.29 0.35 0.28 0.37 ‐0.11 0.41 0.14

Expectativas de inflación general para el mes indicado 2015

Cifras en por ciento Expectativas de inflación mensual Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

       

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

 

 

18

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de marzo de 2014 y abril de 2014 Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado Por ciento Inflación General 2014 12 Meses 2015 2016

2014

Encuesta de marzo menor a 0.0 0.0 a 0.5 0.6 a 1.0 1.1 a 1.5 1.6 a 2.0 2.1 a 2.5 2.6 a 3.0  3.1 a 3.5 3.6 a 4.0 4.1 a 4.5 4.6 a 5.0 5.1 a 5.5 5.6 a 6.0 mayor a 6.0 Suma

0.00 0.00 0.03 0.07 0.20 0.39 1.68 18.18 48.88 26.08 3.80 0.49 0.16 0.06 100

0.00 0.00 0.03 0.07 0.52 1.40 9.68 34.10 43.17 9.39 1.23 0.33 0.07 0.02 100

0.00 0.03 0.08 0.27 0.46 1.93 10.38 32.58 37.61 13.62 1.92 0.73 0.29 0.09 100

0.00 0.03 0.09 0.18 0.69 1.39 11.23 41.73 34.35 8.53 0.94 0.47 0.17 0.20 100

0.00 0.07 0.10 0.17 1.84 5.09 18.59 40.17 27.82 5.51 0.57 0.05 0.02 0.00 100

0.00 0.07 0.11 1.57 2.81 10.10 27.85 38.42 15.72 2.78 0.34 0.21 0.02 0.00 100

0.00 0.00 0.08 0.66 3.62 5.66 27.50 39.54 17.18 4.31 0.76 0.40 0.26 0.01 100

0.00 0.01 0.07 0.63 4.11 5.74 28.50 41.13 14.26 3.74 0.83 0.52 0.36 0.09 100

Encuesta de abril menor a 0.0 0.0 a 0.5 0.6 a 1.0 1.1 a 1.5 1.6 a 2.0 2.1 a 2.5 2.6 a 3.0  3.1 a 3.5 3.6 a 4.0 4.1 a 4.5 4.6 a 5.0 5.1 a 5.5 5.6 a 6.0 mayor a 6.0 Suma

0.00 0.00 0.04 0.07 0.20 0.52 4.91 15.66 51.51 23.64 2.75 0.48 0.17 0.06 100

0.00 0.00 0.04 0.08 0.21 1.00 7.94 30.47 46.73 11.33 1.54 0.37 0.27 0.03 100

0.03 0.03 0.11 0.29 0.46 1.54 7.72 34.46 37.33 14.62 1.65 0.81 0.44 0.49 100

0.00 0.03 0.10 0.20 0.60 2.41 10.56 39.86 33.42 10.42 1.45 0.55 0.20 0.21 100

0.00 0.08 0.12 1.73 2.62 1.59 18.83 37.41 29.73 6.78 1.01 0.08 0.03 0.00 100

0.00 0.08 0.12 0.22 0.44 6.00 34.59 35.22 21.12 1.58 0.36 0.25 0.02 0.00 100

0.01 0.03 0.85 2.91 1.71 5.88 28.20 39.25 14.78 4.01 1.15 0.64 0.50 0.09 100

0.00 0.01 1.37 3.33 0.90 5.43 31.21 41.40 11.56 2.77 0.94 0.60 0.41 0.08 100

Inflación Subyacente 12 Meses 2015

2016

 

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

abr

may

jun

jul

2013 ago

2014 sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

Probabilidad media de que la inflación general se ubique en el intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3.0% Por ciento Para 2014 (dic.‐dic.) Para los próximos 12 meses Para 2015 (dic.‐dic.) Para 2016 (dic.‐dic.)

74 78 87 .

65 65 82 .

67 71 82 .

66 77 79 .

62 72 81 .

58 68 85 .

66 75 86 .

63 74 85 .

61 61 88 84

49 72 79 85

57 82 84 89

69 88 83 89

73 86 81 86

79 79 88 .

89 90 93 .

91 91 94 .

91 91 93 93

89 88 91 92

89 93 93 93

92 92 90 90

88 97 88 90

Probabilidad media de que la inflación subyacente se ubique en el intervalo entre 2.0 y 4.0% Por ciento Para 2014 (dic.‐dic.) Para los próximos 12 meses Para 2015 (dic.‐dic.) Para 2016 (dic.‐dic.)

83 90 89 .

84 88 90 .

85 93 91 .

83 92 88 .

84 86 87 .

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

 

 

19

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

abr

may

jun

jul

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

Variación porcentual del PIB de 2014 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.96 3.90 3.80 4.10 3.10 5.00 0.39

3.98 4.00 3.80 4.20 3.10 4.80 0.36

3.93 4.00 3.80 4.15 3.10 4.50 0.31

3.98 4.00 3.80 4.20 3.40 4.60 0.29

3.74 3.80 3.60 4.00 2.30 4.50 0.45

3.59 3.70 3.50 3.82 2.20 4.50 0.50

3.41 3.40 3.11 3.68 2.50 4.50 0.50

3.34 3.30 3.00 3.65 2.30 4.10 0.44

3.41 3.40 3.10 3.70 2.50 4.10 0.39

3.40 3.40 3.08 3.80 2.40 4.15 0.44

3.23 3.20 2.98 3.45 2.40 4.10 0.48

3.09 3.10 2.80 3.30 2.30 4.10 0.39

3.01 3.00 2.80 3.25 2.40 3.70 0.32

Variación porcentual del PIB de 2015 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.99 4.00 3.70 4.23 2.80 5.00 0.52

4.00 4.00 3.70 4.30 2.80 5.00 0.51

4.00 3.95 3.78 4.30 2.80 4.90 0.48

4.09 4.15 3.80 4.30 3.00 4.90 0.41

4.07 4.00 3.68 4.34 3.20 5.00 0.46

4.08 4.00 3.80 4.37 3.00 5.18 0.50

4.01 4.00 3.70 4.20 3.40 5.18 0.45

3.94 3.95 3.70 4.20 2.81 5.20 0.50

3.97 4.00 3.73 4.20 2.80 5.18 0.49

3.94 4.00 3.70 4.30 2.80 5.00 0.48

3.91 3.90 3.65 4.12 2.98 5.00 0.44

3.92 3.90 3.70 4.20 2.98 5.00 0.41

3.91 3.90 3.70 4.08 3.01 5.00 0.37

Variación porcentual del PIB de 2016 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.14 4.20 3.79 4.50 2.63 5.29 0.68

4.15 4.00 3.68 4.50 2.80 5.50 0.65

4.07 4.00 3.78 4.50 2.90 5.10 0.56

4.08 4.00 3.64 4.50 2.90 5.50 0.63

4.08 4.10 3.76 4.50 2.82 5.00 0.59

4.06 4.00 3.70 4.50 3.00 5.00 0.57

4.02 4.00 3.60 4.50 3.20 5.00 0.50

4.05 4.00 3.58 4.50 3.00 5.00 0.53

3.92 3.90 3.50 4.50 2.90 4.50 0.47

3.82 3.80 3.50 4.25 2.41 5.00 0.59

3.93 4.00 3.60 4.33 2.41 5.00 0.56

3.95 3.95 3.52 4.43 3.00 5.00 0.53

3.97 4.00 3.50 4.45 2.82 5.20 0.58

3.98 4.00 3.55 4.50 2.82 5.00 0.57

4.04 4.00 3.70 4.50 2.45 5.00 0.60

Variación porcentual promedio del PIB para los próximos 10 años1/ Media 3.93 3.92 3.86 Mediana 3.80 3.95 3.80 Primer cuartil 3.50 3.50 3.50 Tercer cuartil 4.13 4.13 4.05 Mínimo 3.00 2.90 3.00 Máximo 5.00 5.00 5.00 Desviación estándar 0.54 0.53 0.53

2014

1/ De abril a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2014‐2023 y a partir de enero de 2014 comprenden el periodo 2015‐2024.

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

20

  Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

abr

may

jun

jul

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

2014 mar

abr

Variación porcentual anual del PIB de 2014‐ I Media 4.07 Mediana 3.90 Primer cuartil 3.67 Tercer cuartil 4.50 Mínimo 3.20 Máximo 5.30 Desviación estándar 0.53

4.32 4.15 3.78 4.65 3.36 6.40 0.71

4.27 4.20 3.75 4.60 3.36 6.40 0.67

4.31 4.20 4.00 4.60 3.20 5.90 0.64

3.78 3.80 3.50 4.05 2.60 5.20 0.64

3.59 3.70 3.30 4.00 2.00 4.90 0.69

2.90 3.10 2.60 3.40 ‐3.50 4.80 1.44

3.07 3.01 2.60 3.40 1.90 4.50 0.66

2.97 3.00 2.40 3.40 1.70 4.50 0.75

3.02 3.00 2.35 3.50 1.80 4.50 0.74

2.53 2.65 1.99 3.01 1.00 4.50 0.81

2.08 2.10 1.70 2.50 0.70 3.50 0.63

1.90 1.90 1.60 2.35 0.70 3.40 0.56

Variación porcentual anual del PIB de 2014‐ II Media 3.90 Mediana 3.80 Primer cuartil 3.60 Tercer cuartil 4.10 Mínimo 2.80 Máximo 5.60 Desviación estándar 0.67

3.81 3.80 3.38 4.21 2.20 5.62 0.74

3.76 3.70 3.35 4.05 2.50 5.62 0.62

3.70 3.70 3.35 4.00 2.50 4.90 0.52

3.60 3.53 3.06 4.10 2.40 4.90 0.65

3.38 3.30 3.10 3.76 2.20 4.89 0.64

3.24 3.20 2.90 3.60 1.90 4.56 0.60

3.13 3.01 2.83 3.50 1.90 4.40 0.58

3.23 3.23 2.90 3.60 1.90 4.40 0.52

3.23 3.27 2.90 3.59 1.90 4.60 0.61

2.97 3.05 2.40 3.39 1.60 4.60 0.68

2.75 2.80 2.30 3.20 1.47 3.90 0.62

2.69 2.80 2.30 3.20 1.40 3.90 0.59

Variación porcentual anual del PIB de 2014‐ III Media 3.87 Mediana 3.80 Primer cuartil 3.60 Tercer cuartil 4.10 Mínimo 2.90 Máximo 5.13 Desviación estándar 0.47

3.85 3.88 3.50 4.20 2.70 4.76 0.48

3.85 3.90 3.60 4.00 2.70 4.77 0.47

3.92 3.92 3.63 4.15 2.90 4.77 0.41

3.77 3.80 3.58 4.10 1.80 5.30 0.62

3.71 3.80 3.60 4.00 2.12 5.30 0.60

3.48 3.60 3.20 3.90 0.10 6.03 0.99

3.57 3.50 3.20 3.98 2.13 4.80 0.61

3.61 3.60 3.30 4.00 2.30 4.90 0.57

3.60 3.60 3.34 3.90 2.10 4.70 0.55

3.49 3.50 3.16 3.90 2.10 4.80 0.59

3.49 3.50 3.20 3.80 2.60 4.50 0.41

3.39 3.30 3.10 3.80 2.10 4.50 0.47

Variación porcentual anual del PIB de 2014‐ IV Media 3.92 Mediana 3.90 Primer cuartil 3.60 Tercer cuartil 4.20 Mínimo 2.40 Máximo 5.75 Desviación estándar 0.66

3.92 4.05 3.68 4.30 2.00 4.80 0.56

3.87 3.99 3.60 4.28 2.00 5.04 0.59

3.96 4.00 3.75 4.28 2.80 5.20 0.54

3.74 3.90 3.30 4.10 1.60 4.94 0.66

3.69 3.80 3.50 4.00 1.80 4.94 0.68

3.56 3.62 3.30 4.00 1.60 4.90 0.76

3.63 3.60 3.25 4.00 2.45 4.90 0.57

3.72 3.70 3.40 4.00 2.80 4.90 0.51

3.74 3.70 3.40 4.05 2.50 5.60 0.66

3.91 3.75 3.40 4.33 2.50 6.10 0.87

3.95 3.87 3.52 4.20 2.80 5.70 0.58

4.02 3.91 3.70 4.30 2.80 5.38 0.61

Variación porcentual anual del PIB de 2015‐ I Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

3.83 3.80 3.50 4.00 2.54 5.17 0.57

3.93 3.80 3.50 4.33 2.54 5.60 0.63

3.99 3.90 3.50 4.23 2.81 6.45 0.68

3.99 3.90 3.50 4.27 2.81 6.00 0.68

4.04 3.85 3.50 4.50 2.81 6.00 0.71

Variación porcentual anual del PIB de 2015‐ II Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

3.97 3.95 3.63 4.28 2.80 5.22 0.54

3.97 4.05 3.60 4.23 2.80 5.30 0.59

3.94 3.95 3.60 4.15 2.80 5.30 0.52

3.99 4.00 3.67 4.20 3.10 5.00 0.47

3.99 3.96 3.70 4.15 3.10 5.30 0.48

Variación porcentual anual del PIB de 2015‐ III Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

3.91 4.00 3.76 4.20 2.64 4.98 0.55

3.89 3.95 3.70 4.20 2.64 5.00 0.51

3.78 3.80 3.60 4.01 2.42 4.50 0.45

3.85 3.80 3.61 4.10 2.42 5.00 0.49

3.81 3.80 3.60 4.01 2.87 4.61 0.41

Variación porcentual anual del PIB de 2015‐ IV Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.06 4.10 3.85 4.38 2.50 5.01 0.58

3.92 4.00 3.57 4.30 2.55 5.00 0.59

3.77 3.86 3.38 4.20 2.01 5.00 0.60

3.86 3.93 3.65 4.20 2.01 5.00 0.61

3.81 3.88 3.60 4.09 1.71 4.86 0.58

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

 

 

21

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

abr

may

jun

jul

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

2014 feb

mar

abr

Probabilidad de que se observe una reducción en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo Por ciento 2014‐I respecto a 2013‐IV Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

11.97 10.00 5.00 20.00 0.00 40.00 10.96

10.60 10.00 5.00 13.75 0.00 40.00 9.74

14.95 15.00 3.00 21.30 0.00 45.00 13.15

13.06 10.00 0.38 17.00 0.00 70.00 16.40

17.51 10.00 5.00 15.00 0.00 80.00 20.71

13.76 5.00 0.00 15.29 0.00 80.00 20.15

23.98 15.00 10.00 30.00 0.00 80.00 24.65

16.74 10.00 2.00 20.00 0.00 80.00 21.61

9.89 10.00 2.50 15.00 0.00 30.00 9.28

13.36 10.00 2.00 15.00 0.00 90.00 19.15

17.02 15.50 5.00 25.00 0.00 60.00 15.67

23.61 20.00 12.50 27.50 0.00 70.00 19.94

20.41 20.00 7.50 30.00 0.00 70.00 17.28

2014‐II respecto a 2014‐I Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

10.50 10.00 5.00 10.00 0.00 60.00 12.55

11.45 10.00 3.00 16.50 0.00 34.00 10.19

9.00 10.00 0.38 11.25 0.00 30.56 8.25

11.76 10.00 5.00 13.75 0.00 80.00 16.42

8.57 5.00 0.00 12.50 0.00 30.00 9.84

12.05 7.50 2.75 15.00 0.00 80.00 17.24

11.76 10.00 0.00 15.00 0.00 80.00 17.22

9.48 10.00 0.00 12.50 0.00 40.00 9.72

10.42 10.00 2.00 15.00 0.00 40.00 9.88

10.18 5.00 0.00 15.00 0.00 40.00 12.28

11.66 10.00 5.00 15.00 0.00 70.00 13.86

8.89 10.00 5.00 15.00 0.00 20.00 6.37

2014‐III respecto a 2014‐II Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

10.92 10.00 1.00 15.00 0.00 50.00 11.55

6.88 5.00 0.00 10.00 0.00 20.00 6.89

9.34 7.50 2.75 10.00 0.00 50.00 11.09

9.15 5.00 0.00 15.00 0.00 30.00 9.87

7.32 5.00 0.00 10.00 0.00 30.00 7.44

11.77 10.00 0.00 18.00 0.00 70.00 15.20

8.92 5.00 0.00 10.00 0.00 40.00 10.80

7.91 5.00 0.00 10.00 0.00 29.00 8.00

6.39 5.00 0.00 10.00 0.00 19.50 6.30

2014‐IV respecto a 2014‐III Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

7.60 5.00 0.00 10.00 0.00 31.00 8.10

6.94 5.00 0.00 10.00 0.00 31.00 7.51

8.20 5.00 0.00 10.00 0.00 30.00 8.40

9.73 5.00 0.00 10.00 0.00 60.00 13.60

8.09 7.50 0.00 10.00 0.00 29.00 8.50

8.36 5.00 0.00 15.00 0.00 40.00 9.94

2015‐I respecto a 2014‐IV Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

10.83 5.00 0.00 14.25 0.00 60.00 15.08

9.17 7.50 0.00 10.00 0.00 60.00 12.92

15.46 10.00 0.00 15.00 0.00 90.00 24.46

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

 

 

22

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de marzo de 2014 y abril de 2014 Probabilidad media de que la tasa de crecimiento anual del PIB se encuentre en el intervalo indicado Por ciento Probabilidad para año 2015

Probabilidad para año 2014

Mayor a 6.0   5.5 a 5.9   5.0 a 5.4   4.5 a 4.9   4.0 a 4.4   3.5 a 3.9   3.0 a 3.4   2.5 a 2.9   2.0 a 2.4   1.5 a 1.9   1.0 a 1.4   0.5 a 0.9   0.0 a 0.4  ‐0.1 a ‐0.4  ‐0.5 a ‐0.9  ‐1.0 a ‐1.4  ‐1.5 a ‐1.9  ‐2.0 a ‐2.4  ‐2.5 a ‐2.9  ‐3.0 a ‐3.4  ‐3.5 a ‐3.9  ‐4.0 a ‐4.4  ‐4.5 a ‐4.9  ‐5.0 a ‐5.4  ‐5.5 a ‐5.9 Menor a ‐6.0 Suma

Encuesta de marzo

Encuesta de abril

Encuesta de marzo

Encuesta de abril

0.03 0.03 0.11 0.36 3.22 12.24 36.14 32.40 12.75 1.62 0.68 0.28 0.13 0.02 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.02 0.00 0.12 0.26 1.82 12.20 35.81 36.18 11.51 1.08 0.60 0.25 0.15 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.65 0.74 3.99 10.05 20.66 34.90 21.25 4.75 1.52 0.55 0.39 0.26 0.18 0.06 0.03 0.02 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.56 1.00 3.07 7.80 26.34 33.74 20.03 3.89 1.32 0.58 0.45 0.28 0.83 0.08 0.03 0.01 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

   

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

   

23

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

may

jun

jul

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014‐II Media 4.07 Mediana 4.00 Primer cuartil 4.00 Tercer cuartil 4.00 Mínimo 3.50 Máximo 4.70 Desviación estándar 0.22

3.90 4.00 3.75 4.00 3.50 4.30 0.22

3.93 4.00 3.75 4.00 3.50 5.00 0.33

4.04 4.00 4.00 4.00 3.50 5.00 0.31

4.00 4.00 4.00 4.00 3.50 4.63 0.21

3.65 3.50 3.50 3.75 3.25 4.50 0.27

3.57 3.50 3.50 3.50 3.50 4.20 0.17

3.56 3.50 3.50 3.50 3.50 4.20 0.17

3.54 3.50 3.50 3.50 3.50 4.05 0.13

3.55 3.50 3.50 3.50 3.50 4.20 0.15

3.51 3.50 3.50 3.50 2.50 4.02 0.22

3.53 3.50 3.50 3.50 3.50 3.90 0.09

3.51 3.50 3.50 3.50 3.40 3.85 0.07

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014‐III Media 4.14 Mediana 4.00 Primer cuartil 4.00 Tercer cuartil 4.00 Mínimo 3.50 Máximo 5.60 Desviación estándar 0.37

3.97 4.00 3.75 3.75 3.50 4.50 0.29

3.98 4.00 3.75 3.75 3.50 5.00 0.37

4.08 4.00 4.00 4.00 3.50 5.00 0.36

4.03 4.00 4.00 4.00 3.50 4.65 0.24

3.72 3.50 3.50 3.50 3.25 5.00 0.36

3.61 3.50 3.50 3.50 3.50 4.20 0.20

3.59 3.50 3.50 3.50 3.50 4.43 0.22

3.58 3.50 3.50 3.50 3.50 4.11 0.17

3.59 3.50 3.50 3.50 3.50 4.66 0.22

3.57 3.50 3.50 3.50 2.50 4.51 0.29

3.54 3.50 3.50 3.50 3.40 4.35 0.17

3.54 3.50 3.50 3.50 3.50 4.17 0.14

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014‐IV Media 4.20 Mediana 4.00 Primer cuartil 4.00 Tercer cuartil 4.50 Mínimo 3.50 Máximo 5.60 Desviación estándar 0.40

4.05 4.00 3.97 4.28 3.50 4.50 0.31

4.10 4.00 4.00 4.50 3.50 5.50 0.45

4.17 4.00 4.00 4.45 3.50 5.25 0.39

4.09 4.00 4.00 4.23 3.50 4.67 0.26

3.77 3.63 3.50 3.94 3.25 5.50 0.43

3.66 3.50 3.50 3.75 3.25 4.50 0.26

3.66 3.50 3.50 3.73 3.50 4.65 0.29

3.63 3.50 3.50 3.75 3.50 4.09 0.20

3.65 3.50 3.50 3.70 3.50 5.02 0.31

3.64 3.50 3.50 3.75 2.70 4.89 0.34

3.61 3.50 3.50 3.50 3.50 4.77 0.26

3.58 3.50 3.50 3.50 3.50 4.62 0.23

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015‐I Media 4.43 Mediana 4.40 Primer cuartil 4.00 Tercer cuartil 4.50 Mínimo 3.50 Máximo 6.50 Desviación estándar 0.56

4.17 4.13 4.00 4.50 3.50 4.75 0.36

4.28 4.25 4.00 4.50 3.50 5.50 0.53

4.42 4.40 4.01 4.50 4.00 5.50 0.43

4.25 4.25 4.00 4.50 3.50 5.00 0.32

3.95 3.75 3.75 4.25 3.50 5.50 0.44

3.87 3.75 3.69 4.00 3.25 4.50 0.34

3.86 3.75 3.50 4.00 3.50 4.84 0.35

3.81 3.75 3.50 4.00 3.25 4.50 0.29

3.84 3.75 3.50 4.00 3.50 5.30 0.38

3.81 3.75 3.50 4.00 2.70 5.19 0.41

3.75 3.55 3.50 4.00 3.50 5.09 0.36

3.70 3.65 3.50 3.75 3.50 4.92 0.30

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015‐II Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

4.45 4.50 4.00 4.63 3.50 6.00 0.58

4.47 4.50 4.19 4.50 4.00 5.50 0.44

4.39 4.25 4.13 4.60 3.50 5.00 0.38

4.09 4.00 3.75 4.43 3.50 5.25 0.43

4.06 4.00 3.75 4.38 3.25 5.00 0.41

4.05 4.00 3.75 4.29 3.50 5.00 0.41

3.92 4.00 3.63 4.06 3.00 4.75 0.39

3.99 4.00 3.75 4.06 3.50 5.51 0.44

4.01 4.00 3.75 4.25 2.70 5.43 0.50

3.92 3.75 3.71 4.00 3.50 5.34 0.42

3.89 3.78 3.75 4.00 3.50 5.24 0.37

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015‐III Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.17 4.00 4.00 4.50 3.25 5.00 0.45

4.20 4.00 4.00 4.50 3.50 5.13 0.45

4.08 4.00 3.81 4.47 3.00 5.00 0.42

4.16 4.00 3.75 4.50 3.50 5.68 0.48

4.17 4.00 3.94 4.50 2.70 5.61 0.56

4.10 4.00 3.75 4.28 3.50 5.54 0.45

4.11 4.00 3.75 4.45 3.50 5.45 0.42

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015‐IV Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.24 4.13 4.00 4.50 3.00 5.00 0.43

4.30 4.13 4.00 4.52 3.50 5.81 0.50

4.26 4.13 4.00 4.50 2.70 5.75 0.57

4.23 4.20 4.00 4.50 3.50 5.69 0.47

4.23 4.25 4.00 4.50 3.50 5.62 0.41

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016‐I Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.41 4.50 4.00 4.56 3.50 5.81 0.54

4.47 4.50 4.00 4.75 3.50 5.75 0.51

abr

2014

Cifras en por ciento

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

 

 

24

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de abril de 2014

2014 III Trim

II Trim

IV Trim

I Trim

2015 II Trim III Trim

2016 I Trim

IV Trim

Porcentaje de analistas que consideran que la tasa de fondeo se encontrará por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en cada trimestre Distribución porcentual de respuestas Por encima de la tasa objetivo actual Igual a la tasa objetivo actual Por debajo de la tasa objetivo actual Total

6 90 3 100

10 90 0 100

19 81 0 100

53 47 0 100

77 23 0 100

93 7 0 100

97 3 0 100

96 4 0 100

   

 

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

may

jun

jul

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2014 Media 4.24 Mediana 4.18 Primer cuartil 4.00 Tercer cuartil 4.48 Mínimo 3.50 Máximo 5.10 Desviación estándar 0.35

4.09 4.00 3.80 4.28 3.45 5.67 0.45

4.08 4.10 3.85 4.28 3.40 4.99 0.37

4.19 4.16 4.00 4.26 3.30 5.50 0.40

4.14 4.10 4.00 4.28 3.54 4.99 0.29

3.90 3.78 3.66 4.00 3.45 5.50 0.43

3.71 3.50 3.48 3.96 3.22 4.40 0.34

3.59 3.50 3.50 3.70 3.18 4.10 0.21

3.58 3.50 3.50 3.65 3.30 4.10 0.18

3.53 3.50 3.50 3.60 3.15 3.95 0.19

3.52 3.50 3.42 3.70 2.30 3.95 0.30

3.49 3.50 3.40 3.55 3.06 4.00 0.21

3.49 3.50 3.39 3.55 2.97 4.02 0.23

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2015 Media 4.79 Mediana 4.50 Primer cuartil 4.35 Tercer cuartil 5.28 Mínimo 3.50 Máximo 6.94 Desviación estándar 0.75

4.69 4.50 4.37 5.03 3.50 7.70 0.79

4.85 4.87 4.21 5.19 3.50 7.19 0.93

4.76 4.50 4.29 5.08 3.80 7.20 0.82

4.72 4.53 4.37 4.87 3.85 7.19 0.75

4.48 4.43 4.03 4.71 3.67 6.90 0.64

4.35 4.28 3.92 4.75 3.39 5.50 0.57

4.24 4.15 4.00 4.61 2.91 5.10 0.47

4.19 4.12 3.87 4.68 3.00 5.10 0.53

4.11 4.00 3.80 4.50 3.50 5.10 0.46

4.16 4.10 3.88 4.52 2.70 5.00 0.51

4.09 4.10 3.78 4.30 2.72 4.95 0.49

4.04 4.02 3.88 4.25 2.64 4.95 0.42

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2016 Media . Mediana . Primer cuartil . . Tercer cuartil Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.68 4.67 4.10 5.23 3.40 5.94 0.76

4.76 4.67 4.20 5.23 3.50 6.00 0.70

4.80 4.50 4.30 5.50 3.30 6.45 0.82

4.79 4.79 4.24 5.50 2.38 6.50 0.88

4.73 4.70 4.37 5.25 2.32 5.94 0.82

Tasa de interés de los Bonos M a 10 años al cierre de 2014 Media . . Mediana . . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar . .

. . . . . . .

6.19 6.00 6.00 6.15 5.50 7.50 0.49

6.64 6.75 6.00 7.18 5.58 8.11 0.70

6.61 6.51 6.16 7.00 5.50 9.00 0.77

6.12 6.00 5.95 6.45 5.00 7.30 0.65

6.33 6.37 6.00 6.70 5.50 7.01 0.43

6.35 6.25 6.00 6.76 5.10 7.01 0.48

6.66 6.70 6.40 7.00 6.00 7.12 0.35

6.60 6.60 6.45 6.79 6.00 7.18 0.30

6.53 6.59 6.35 6.80 5.75 7.18 0.36

6.59 6.50 6.45 6.75 5.96 7.27 0.31

Tasa de interés de los Bonos M a 10 años al cierre de 2015 Media . . Mediana . . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

6.50 6.65 6.12 7.00 4.25 7.33 0.72

6.98 7.00 6.58 7.40 5.85 7.61 0.48

6.93 7.06 6.53 7.48 5.40 7.66 0.62

6.83 6.85 6.50 7.25 5.64 7.64 0.55

6.93 7.00 6.70 7.23 5.64 7.70 0.50

Tasa de interés de los Bonos M a 10 años al cierre de 2016 Media . . Mediana . . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

7.24 7.50 6.76 7.67 5.51 8.63 0.79

7.21 7.26 6.60 7.88 6.00 8.63 0.78

7.22 7.20 6.70 7.90 5.86 8.63 0.81

7.33 7.20 6.90 7.90 5.86 8.60 0.76

abr

2014

Cifras en por ciento

 

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

 

 

25

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

abr

may

jun

Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2014 Media 12.19 12.14 12.48 Mediana 12.20 12.18 12.50 Primer cuartil 11.94 11.82 12.08 Tercer cuartil 12.53 12.44 12.83 Mínimo 11.20 11.20 11.20 Máximo 13.09 13.01 13.50 Desviación estándar 0.45 0.42 0.58 Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2015 Media . . Mediana . . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar . .

. . . . . . .

jul

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

2014 mar

abr

12.48 12.38 12.18 12.80 11.46 13.49 0.48

12.53 12.50 12.18 12.82 11.82 13.65 0.46

12.54 12.50 12.20 12.95 11.20 13.65 0.59

12.59 12.60 12.30 12.87 11.40 13.45 0.45

12.74 12.60 12.44 12.96 12.00 13.78 0.42

12.69 12.60 12.47 12.94 11.90 13.41 0.35

12.84 12.87 12.60 13.00 12.25 13.75 0.33

12.93 12.92 12.65 13.10 12.30 13.90 0.37

13.01 13.00 12.85 13.20 12.50 13.93 0.31

13.01 13.00 12.88 13.10 12.50 14.19 0.31

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

12.62 12.50 12.20 13.11 11.60 13.67 0.57

12.77 12.65 12.43 13.19 11.70 13.78 0.54

12.85 12.70 12.50 13.30 12.00 13.96 0.51

12.95 12.90 12.56 13.25 12.00 13.99 0.48

12.97 12.97 12.55 13.24 12.25 14.20 0.45

 

  Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de abril de 2014

abr

may

jun

jul

13.04 13.00 12.98 13.14 12.70 13.47 0.14

13.03 13.00 12.95 13.11 12.50 13.51 0.19

Expectativas del tipo de cambio para el mes indicado 2014 ago sep oct nov dic

2015 ene

feb

mar

abr

13.02 12.98 12.85 13.11 12.50 14.11 0.31

13.01 12.96 12.84 13.10 12.50 13.87 0.29

13.02 12.97 12.85 13.18 12.50 13.65 0.30

13.01 13.00 12.81 13.19 12.45 13.64 0.31

Expectativas del tipo de cambio para los próximos meses Pesos por dólar promedio del mes1\ Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

13.08 13.07 13.05 13.12 12.99 13.38 0.08

13.06 13.05 13.00 13.11 12.90 13.21 0.09

13.03 13.00 12.92 13.07 12.50 13.49 0.20

13.06 13.03 12.91 13.12 12.50 13.71 0.24

13.04 12.99 12.90 13.16 12.50 13.93 0.25

13.05 13.01 12.89 13.16 12.50 14.16 0.29

13.01 13.00 12.88 13.10 12.50 14.19 0.31

 

1\ Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año.

     

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

 

26

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

abr

may

jun

jul

Variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS en 2014 (miles) Media 706 711 710 697 Mediana 699 697 674 713 Primer cuartil 650 643 643 599 Tercer cuartil 750 750 749 750 Mínimo 500 529 575 420 Máximo 1,100 1,100 1,100 1,100 Desviación estándar 119 136 117 137 Variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS en 2015 (miles) Media . . . . Mediana . . . . Primer cuartil . . . . Tercer cuartil . . . . Mínimo . . . . Máximo . . . . Desviación estándar . . . .

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

2014 mar

abr

652 640 601 699 420 1,100 124

643 650 578 734 250 1,110 156

629 613 573 650 420 1,110 127

626 616 567 653 359 1,110 130

631 603 574 660 420 1,110 116

607 600 545 663 371 950 118

611 621 550 660 371 950 127

605 621 557 672 138 950 134

605 593 548 650 450 950 106

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

719 739 638 800 523 1,000 112

687 650 622 750 523 1,000 108

683 650 623 750 448 1,000 123

692 685 630 750 275 1,000 140

692 689 632 750 412 1,000 128

Tasa de desocupación nacional al cierre de 2014 Media 4.24 Mediana 4.33 Primer cuartil 4.05 Tercer cuartil 4.40 Mínimo 3.61 Máximo 4.90 Desviación estándar 0.32

4.32 4.30 4.00 4.50 3.80 5.08 0.34

4.41 4.43 4.31 4.60 3.92 4.81 0.25

4.45 4.48 4.20 4.60 3.92 5.70 0.39

4.58 4.55 4.50 4.80 3.87 5.50 0.37

4.62 4.58 4.43 4.89 3.87 5.70 0.40

4.76 4.80 4.51 5.00 3.97 5.40 0.39

4.69 4.70 4.50 4.90 4.00 5.30 0.32

4.63 4.55 4.50 4.70 4.14 5.50 0.28

4.49 4.44 4.30 4.66 3.93 5.27 0.31

4.54 4.50 4.30 4.70 4.07 5.50 0.30

4.52 4.50 4.30 4.75 3.84 5.06 0.29

4.54 4.50 4.40 4.71 4.12 5.06 0.25

Tasa de desocupación nacional promedio en 2014 Media 4.50 Mediana 4.50 Primer cuartil 4.39 Tercer cuartil 4.70 Mínimo 3.80 Máximo 5.20 Desviación estándar 0.31

4.61 4.56 4.50 4.80 3.90 5.10 0.26

4.69 4.66 4.50 4.90 4.13 5.10 0.24

4.71 4.66 4.52 4.83 4.13 5.60 0.29

4.78 4.80 4.66 4.97 3.72 5.50 0.34

4.82 4.80 4.60 4.95 4.40 5.70 0.28

4.91 4.90 4.73 5.03 4.13 5.60 0.30

4.88 4.88 4.75 4.99 4.50 5.60 0.24

4.86 4.80 4.76 4.96 4.50 5.50 0.19

4.75 4.79 4.65 4.83 4.20 5.20 0.21

4.75 4.73 4.60 4.89 4.30 5.50 0.22

4.73 4.75 4.69 4.80 4.40 5.00 0.16

4.71 4.70 4.60 4.80 4.40 5.00 0.15

Tasa de desocupación nacional al cierre de 2015 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.41 4.35 4.20 4.61 3.76 5.20 0.35

4.40 4.33 4.11 4.65 3.67 5.55 0.43

4.37 4.30 4.13 4.45 3.76 5.37 0.38

4.43 4.39 4.20 4.70 3.62 5.37 0.39

4.41 4.39 4.13 4.60 3.79 5.20 0.38

Tasa de desocupación nacional promedio en 2015 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.60 4.60 4.38 4.80 4.09 5.20 0.28

4.62 4.60 4.30 4.83 4.00 5.50 0.35

4.57 4.50 4.32 4.73 4.00 5.25 0.30

4.61 4.60 4.45 4.80 4.10 5.25 0.30

4.59 4.53 4.30 4.80 4.10 5.32 0.33

 

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

abr

may

jun

2013 ago

jul

2014 sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

1

Balance económico del sector público 2014 (% PIB) Media ‐2.18 Mediana ‐2.00 Primer cuartil ‐2.50 Tercer cuartil ‐2.00 Mínimo ‐3.00 Máximo ‐1.70 Desviación estándar 0.33

Balance económico del sector público 2015 (% PIB)1 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

‐1.89 ‐2.00 ‐2.20 ‐2.00 ‐3.00 2.50 0.99

‐2.16 ‐2.00 ‐2.40 ‐2.00 ‐3.00 ‐1.80 0.30

‐2.06 ‐2.00 ‐2.16 ‐1.98 ‐3.25 ‐0.90 0.39

‐2.03 ‐2.00 ‐2.10 ‐1.90 ‐3.00 ‐0.90 0.34

‐2.81 ‐3.00 ‐3.50 ‐2.00 ‐4.00 ‐1.50 0.83

‐3.20 ‐3.50 ‐3.50 ‐3.00 ‐5.00 ‐1.50 0.79

‐3.13 ‐3.50 ‐3.50 ‐2.90 ‐4.00 ‐1.20 0.74

‐3.22 ‐3.50 ‐3.50 ‐3.30 ‐3.80 ‐1.50 0.61

‐3.22 ‐3.50 ‐3.50 ‐3.00 ‐4.50 ‐1.60 0.65

‐3.39 ‐3.50 ‐3.50 ‐3.50 ‐3.90 ‐2.10 0.37

‐3.31 ‐3.50 ‐3.50 ‐3.40 ‐3.90 ‐1.50 0.56

‐3.43 ‐3.50 ‐3.50 ‐3.50 ‐4.50 ‐1.60 0.52

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

‐2.72 ‐3.00 ‐3.00 ‐2.50 ‐3.50 ‐1.00 0.61

‐2.76 ‐3.00 ‐3.00 ‐2.50 ‐5.00 ‐1.00 0.75

‐3.04 ‐3.00 ‐3.10 ‐3.00 ‐3.60 ‐2.00 0.33

‐2.88 ‐3.00 ‐3.00 ‐3.00 ‐3.60 ‐1.00 0.56

‐3.04 ‐3.00 ‐3.20 ‐3.00 ‐4.00 ‐1.20 0.53

1/ Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

27

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

abr

may

jun

2013 ago

jul

2014 sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

1

Balanza Comercial 2014 (millones de dólares) Media ‐8,828 Mediana ‐8,950 Primer cuartil ‐11,246 Tercer cuartil ‐6,531 Mínimo ‐25,252 Máximo 739 Desviación estándar 5,340 Balanza Comercial 2015 (millones de dólares)1 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

‐9,039 ‐9,180 ‐11,100 ‐6,300 ‐17,911 740 4,490

. . . . . . .

Cuenta Corriente 2014 (millones de dólares)1 Media ‐16,373 Mediana ‐15,726 Primer cuartil ‐20,230 Tercer cuartil ‐12,400 Mínimo ‐33,310 Máximo ‐4,598 Desviación estándar 6,472 Cuenta Corriente 2015 (millones de dólares)1 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

‐9,366 ‐9,125 ‐10,444 ‐7,253 ‐17,910 ‐4,903 3,246

. . . . . . .

‐16,802 ‐16,262 ‐20,112 ‐13,538 ‐28,858 ‐8,513 5,169

. . . . . . .

. . . . . . .

‐16,623 ‐16,000 ‐21,400 ‐12,900 ‐28,859 ‐1,495 6,502

. . . . . . .

Inversión extranjera directa 2014 (millones de dólares) Media 22,769 22,484 Mediana 22,625 22,525 Primer cuartil 20,000 20,550 Tercer cuartil 25,000 25,000 Mínimo 17,300 17,300 Máximo 32,000 26,619 Desviación estándar 3,521 2,631 Inversión extranjera directa 2015 (millones de dólares) Media . . Mediana . . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar . .

‐8,517 ‐8,365 ‐10,300 ‐7,200 ‐19,951 12,500 5,975

. . . . . . .

‐17,983 ‐16,262 ‐21,775 ‐14,479 ‐31,411 ‐8,201 6,028

. . . . . . .

21,754 20,954 19,716 24,250 15,300 28,000 3,405

. . . . . . .

‐7,583 ‐8,234 ‐9,200 ‐6,783 ‐17,182 12,500 5,065

. . . . . . .

‐18,315 ‐17,770 ‐22,600 ‐15,354 ‐28,572 ‐1,600 6,131

. . . . . . .

23,046 22,250 20,800 25,000 16,400 36,473 4,354

. . . . . . .

‐8,966 ‐8,978 ‐9,899 ‐7,547 ‐17,182 ‐3,000 2,939

. . . . . . .

‐17,994 ‐17,770 ‐19,864 ‐15,379 ‐30,957 ‐1,600 6,350

. . . . . . .

24,245 24,294 21,290 25,000 17,000 43,000 5,488

. . . . . . .

‐7,418 ‐7,977 ‐10,179 ‐5,692 ‐14,891 12,500 5,009

. . . . . . .

‐19,776 ‐18,401 ‐24,749 ‐15,477 ‐31,400 ‐7,300 6,395

. . . . . . .

25,061 24,717 22,092 25,500 17,300 43,000 5,429

. . . . . . .

‐7,322 ‐7,400 ‐9,328 ‐4,568 ‐16,600 ‐900 3,616

‐20,935 ‐19,850 ‐23,618 ‐17,435 ‐33,000 ‐9,100 5,419

. . . . . . .

25,411 25,000 22,061 27,000 15,400 43,000 5,618

. . . . . . .

24,320 25,000 21,200 26,865 16,000 40,000 5,437

. . . . . . .

‐7,357 ‐6,734 ‐9,977 ‐4,950 ‐15,700 ‐900 3,721

‐5,124 ‐4,847 ‐7,095 ‐2,268 ‐13,383 400 3,516

‐6,007 ‐5,500 ‐8,585 ‐3,670 ‐12,170 ‐226 3,544

‐5,226 ‐5,083 ‐7,107 ‐3,461 ‐13,372 955 3,507

‐5,067 ‐5,043 ‐6,750 ‐2,833 ‐13,500 100 3,165

‐9,747 ‐8,500 ‐13,969 ‐5,500 ‐22,940 3,700 6,745

‐7,578 ‐6,000 ‐10,076 ‐3,723 ‐20,486 1,419 5,554

‐7,746 ‐7,300 ‐11,088 ‐3,453 ‐25,631 7,585 6,363

‐7,323 ‐6,673 ‐10,056 ‐4,425 ‐20,000 981 4,725

‐7,078 ‐6,821 ‐9,577 ‐3,600 ‐16,200 560 4,540

‐22,056 ‐21,350 ‐25,224 ‐19,314 ‐36,218 ‐9,520 4,901

‐21,104 ‐21,087 ‐23,609 ‐17,961 ‐32,000 ‐8,000 5,474

‐20,503 ‐22,121 ‐26,050 ‐17,770 ‐36,630 ‐1,350 8,441

‐23,239 ‐22,994 ‐26,552 ‐19,987 ‐36,000 ‐8,500 5,403

‐23,388 ‐24,259 ‐26,909 ‐20,056 ‐36,170 ‐5,000 5,610

‐22,877 ‐22,000 ‐25,118 ‐19,000 ‐40,957 ‐13,400 6,386

‐24,453 ‐23,288 ‐25,700 ‐22,019 ‐42,000 ‐10,900 6,971

‐23,590 ‐24,478 ‐27,437 ‐20,188 ‐42,000 ‐1,076 8,522

‐26,615 ‐25,500 ‐28,410 ‐22,617 ‐45,000 ‐13,300 7,212

‐25,765 ‐25,607 ‐28,091 ‐22,122 ‐42,300 ‐4,000 7,073

25,900 25,000 22,617 27,000 17,300 40,000 4,780

26,160 26,178 22,866 28,000 17,000 40,000 5,136

24,683 25,000 22,326 25,981 17,300 40,000 4,056

25,209 25,000 24,000 26,120 17,300 40,000 4,247

24,574 25,000 22,750 25,729 18,000 40,000 3,858

30,025 28,482 25,000 35,000 23,150 45,000 5,576

30,262 30,000 26,540 35,000 18,000 45,000 6,062

29,128 30,000 24,986 33,025 18,000 45,000 5,778

29,186 29,242 25,089 32,825 18,000 45,000 5,664

28,929 28,200 24,959 32,979 20,000 45,000 5,795

 

1\Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

   

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

 

28

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

jun

jul

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

Variación porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2014 Media 2.57 2.67 Mediana 2.70 2.70 Primer cuartil 2.30 2.50 Tercer cuartil 2.80 2.80 Mínimo 2.00 2.00 Máximo 3.20 3.40 Desviación estándar 0.35 0.30

2.67 2.70 2.40 2.90 2.00 3.00 0.27

2.65 2.70 2.40 2.80 2.10 3.20 0.25

2.56 2.60 2.33 2.70 2.00 3.10 0.25

2.65 2.70 2.50 2.73 2.10 3.10 0.23

2.55 2.50 2.40 2.70 2.20 3.10 0.25

2.58 2.50 2.40 2.79 1.96 3.10 0.29

2.56 2.55 2.38 2.70 2.10 3.20 0.27

2.73 2.70 2.55 2.90 2.30 3.30 0.26

2.74 2.80 2.60 2.90 1.90 3.50 0.27

2.68 2.70 2.60 2.85 1.90 3.00 0.23

2.66 2.70 2.50 2.80 2.30 3.00 0.17

Variación porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2015 Media . . Mediana . . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

2.87 2.90 2.50 3.12 2.30 3.60 0.36

2.99 3.00 2.90 3.20 2.30 3.50 0.33

2.96 3.00 2.90 3.10 2.30 3.48 0.30

2.99 3.00 2.90 3.20 2.30 3.50 0.28

2.91 3.00 2.88 3.13 1.57 3.50 0.38

abr

may

2014

 

    Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de abril de 2013 a abril de 2014

jun

jul

2013 ago

sep

oct

nov

dic

ene

feb

mar

abr

48 37 15

55 38 7

63 31 6

66 21 14

55 33 12

72 19 8

79 21 0

81 16 3

75 22 3

72 28 0

82 18 0

Actualmente la economía está mejor que hace un año (% de respuestas)2 Sí 55 22 22 No  45 78 78

24 76

18 82

7 93

3 97

8 92

8 92

19 81

22 78

28 72

29 71

Coyuntura actual para realizar inversiones (% de respuestas)3 Buen momento 43 52 Mal momento  7 6 No está seguro 50 42

34 14 52

31 31 38

30 30 40

23 23 55

34 26 40

46 22 32

50 11 39

41 18 41

45 11 45

52 6 42

abr

may

2014

Percepción del entorno económico Clima de negocios en los próximos 6 meses (% de respuestas)1 Mejorará  66 53 Permanecerá Igual 34 40 Empeorará 0 7

35 21 62

1\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses? 2\ Pregunta en la Encuesta: Tomando en cuenta el entorno económico‐financiero actual: ¿Considera usted que actualmente la economía del país está mejor que hace un año? 3\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

 

 

     

Encuesta sobre las Expectativas Abril 2014 

29