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lunes 16 de marzo del 2015 Gestión

FINANZAS ENTREVISTA Gonzalo Gil, vicepresidente de Finanzas Corporativas de Scotiabank.

“Trabajamos en siete mandatos para fusiones y adquisiciones de empresas” —Este año se cerrará el financiamiento de proyectos de infraestructura por US$ 18,000 millones que se concesionaron en los años 2013 y 2014. Cada vez más compras de empresas se financian con préstamos puente. Omar manrique p. [email protected]

El mercado de fusiones y adquisiciones de empresas sigue movido en el país, al igual que el financiamiento para proyectos de infraestructura y los planes de las compañías para emitir bonos en los mercados local e internacional, según Gonzalo Gil, de Scotiabank. ¿Cómo evoluciona el mercado de F&A (fusiones y adquisiciones) en el Perú y la región?

El número de transacciones y montos se incrementaron significativamente en los últimos 10 años. Hoy es más común que los empresarios reciban ofertas de compra por parte de inversionistas estratégicos o fondos de capital privado. El desarrollo de financiamiento para adquisiciones y la posibilidad de consolidación de industrias en el Perú han permitido a empresas líderes crecer en sus respectivos sectores. ¿Y el papel de los fondos de inversión?

El mayor número de fondos de capital privado, varios de ellos teniendo como principales inversionistas a AFP, ha generado una gran demanda por empresas medianas y grandes. Los fondos

difusión

muchas veces buscan empresas familiares que puedan comprar a un valor atractivo, en las que hay oportunidades de mejoras y se pueda desarrollar un plan de crecimiento agresivo. Así, un asesor financiero es clave para maximizar valor en una transacción de F&A.

“Infraestructura, real estate, energía, retail, salud y educación (...) Son sectores muy interesantes y presentan excelentes oportunidades de inversión”.

¿Qué transacciones recientes de F&A han asesorado?

Hemos estado muy activos en transacciones con componente “cross-border”. Asesoramos al Grupo Romero (Ransa) en la adquisición del principal operador de logística en “frío” en Colombia y, recientemente, al Grupo El Comercio (a través de su subsidiaria Coney Park) en la adquisición de uno de los operadores de parques de entretenimiento familiar más grandes de Colombia. Además, hemos asesorado al comité independiente de Rio Alto Mining en su venta a Tahoe Resources por US$ 1,100 millones. Actualmente trabajamos en siete mandatos activos que aún no podemos revelar.

Compras. Hay apetito de inversionistas internacionales por tomar riesgo de empresas peruanas, destaca Gil.

Hoja de vida Nombre: Gonzalo Gil Plano. Profesión: Economista por la Universidad de Lima.

¿Cómo ven el financiamiento de adquisiciones en el país?

En los últimos años hubo un gran avance de la banca en el desarrollo del financiamiento para adquisiciones. Eso se debe, en parte, al mayor número de fondos de capital privado que financian con deuda sus adquisiciones para mejorar los retornos sobre su inversión. ¿Qué nuevas tendencias ven?

La fuerte liquidez en los mercados y el apetito por tomar

Cargo: Vicepresidente de finanzas de Scotiabank.

riesgos de empresas peruanas por parte de inversionistas internacionales y locales, ha generado una muy buena ventana para financiar compras de empresas a través de un préstamo puente que se refinancia con emisión de bonos en el mercado internacional. Algunos casos relevantes han sido Hochschild con la compra de IMZ, Una-

Cargos anteriores: Gerente general de Citileasing y presidente del directorio de Citicorp, gerente de finanzas de Edegel.

cem con la compra de Lafarge Ecuador, y Sodimac con la compra de Maestro Perú. En esas transacciones estuvimos desde el financiamiento inicial hasta la emisión del bono internacional. ¿Cómo fue el debut internacional de Unión Andina de Cementos?

Cuando nos presentaron la

oportunidad de la compra de Lafarge Ecuador, gracias al conocimiento del sector y de nuestro cliente logramos aprobar el préstamo puente para la compra en menos de una semana. Entre los principales retos, el más grande fue explicar a los inversores internacionales la importancia de la adquisición y el riesgo de entrar a otros mercados, en este caso Ecuador. Pero la respuesta de los inversionistas fue positiva, reflejándose en un libro de orden de cuatro veces la oferta, que permitió una tasa muy competitiva. Fue la emisión Inter nacional “High Yield” más grande de la historia del país. ¿Cuál es la estrategia en el mercado de capitales local?

El banco se ha enfocado en llevar al mercado nuevos emisores (Aventura Plaza, Open Plaza, Unacem, Minsur, Inversiones La Rioja, Banco GNB, entre otros) y en estructurar transacciones complejas como las de Aventura Plaza y Open Plaza (leasing titulizados de centros comerciales), Inversiones La Rioja (primera emisión de hotel en la región garantiza-

da por un solo activo) y H2Olmos -Odebrecht. ¿Qué están preparando ahora?

Trabajamos con nuevos emisores de sectores como infraestructura, real estate, energía, retail, salud y educación. Son sectores muy interesantes y presentan excelentes oportunidades de inversión. ¿C ó m o ve n a l s e c to r infraestructura?

A fines del 2013 y durante el 2014 se concesionaron proyectos de infraestructura (APP) por alrededor de US$ 18,000 millones, cuyos financiamientos estarán cerrándose, en su mayoría, en el transcurso del 2015 y 2016. Los proyectos concesionados cubren sectores como irrigación (Chavimochic), carreteras (Longitudinal), energía (Nodo Energético del Sur, Línea de Transmisión MoyobambaIquitos), hidrocarburos (Gasoducto del Sur) y transporte (Línea 2 del Metro). ¿Cómo se financiarán?

Ante la envergadura y el hecho de que son proyectos cuya retribución estará en dólares, en la mayoría de casos serán financiados con una combinación de banca y mercado de capitales, local e internacional. Scotiabank, como prestamista y estructurador de proyectos de infraestructura, tiene mandatos que estructuran para dos grandes proyectos concesionados, que cerrará en el 2015.